Pengaruh free cash flow terhadap dividend payout ratio: Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Indeks periode 2010-2013

INDONESIA:

Tujuan perusahaan adalah memaksimumkan kekayaan atau nilai perusahaan bagi pemegang saham atau pemilik. Dengan membagikan dividen maka nilai perusahaan akan baik karena kemakmuran pemegang saham. Masalah keagenan dapat menimbulkan konflik yang melibatkan berbagai pihak, konflik dapat terjadi antara manajer dengan pemegang saham, antara pemegang saham dengan para kreditur, juga antara manajer dengan stakeholders lainnya. Manajer memiliki insentif untuk memperbesar perusahaan melebihi ukuran optimalnya sehingga mereka tetap melakukan investasi meskipun memberikan net present value negatif. Overinvestment semacam ini dilakukan dengan menggunakan dana yang dihasilkan dari sumber internal perusahaan yaitu aliran kas bebas untuk menghindari pengawasan yang berhubungan dengan penambahan modal dari luar perusahaan. Padahal dana semacam ini seharusnya dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk peningkatan dividen atau pembelian kembali saham perusahaan

Penelitian ini bertujuan untuk menguji bagaimana Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Indeks periode 2010-2013. Data yang digunakan adalah data sekunder yaitu laporan keuangan tahunan. Pengambilan sampel pada peneitian ini menggunakan metode purposive sampling. Dengan metode ini diperoleh 13 perusahaan sebagai sampel penelitian. Metode analisis data yang digunakan adalah Analisis Deskriptif, Uji Asumsi Klasik, Analisis Regresi Linier Sederhana dan Pengujian Hipotesis. Pengujian Hipotesis Menggunakan Uji simultan (Uji-F) dan Uji partial (Uji-T).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simutan maupun parsial variabel Free Cash Fow berpengaruh positif terhadap variabel Dividend Payout Ratio. Kesignifikan hasil penelitian ini menunjukkan bahwa semakin besar free cash flow yang dimiliki oleh perusahaan, manajemen perusahaan akan semakin mendapat tekanan dari para pemegang saham untuk membagikan dividen, sehingga dividen yang dibayar kepada para pemegang saham cenderung semakin besar.

ENGLISH:

A company has a main purpose to maximize its equity or value for its stockholder and owner. By sharing the dividend, the stockholder will get an equal share and it increases the value of the company. The problem of agency may cause a conflict which involves many parties. It may occur between the manager and stockholder, stockholder and creditor, also manager and other stakeholders. Managers have an incentive to enlarge the company over its optimum size so that they will continue make an investment even though it gives a negative net present value. This kind of overinvestment uses the fund from the company’s internal source, free cash flow, to avoid the supervision related to the financial capital increment from other companies. In fact, this kind of fund should have been paid to the stockholders in the form of dividend raising or repurchasing the stock of company.

This study aims to examine the influence of free cash flow on the dividend payout ratio of companies listed on Jakarta Islamic Index in the period of 2012-2013. The study employs secondary data from the financial annual report. The sampling of this research uses purposive sampling method and 13 companies as its research sample. The data analysis methods of this research are descriptive analysis, classical assumption test, simple linear regression analysis and hypothesis testing. The hypothesis testing of this research employs Simultaneous Test (F-Test) and Partial Test (T-Test).

The results show that simultaneously and partially Free Cash Flow variable gives positive influence on the Dividend Payout Ratio variable. The significant results of this research show that the higher free cash flow of the company, the higher the pressure company management gets from the stockholders to share the dividends. As a result, the dividend paid to them tends to increase.