Pengaruh struktur modal, inflasi, nilai tukar, produk domestik bruto terhadap nilai perusahaan dengan kinerja perusahaan sebagai variabel moderasi: Studi perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020

INDONESIA:

Tahun 2020 Indonesia mengalami resesi ekonomi yang ditandai dengan menurunnya proses produksi yang dihasilkan oleh seluruh unit usaha dalam negeri selama dua kuartal. Kondisi ini berakibat banyak perusahaan yang mengalami kerugian karena menurunnya jumlah penjualan. kerugian yang dialami perusahaan berpengaruh terhadap menurunnya nilai perusahaan. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh antara struktur modal, inflasi, nilai tukar dan PDB terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi kinerja keuangan pada kondisi resesi ekonomi.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Populasi dari penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2020. Jumlah sampel penelitian adalah 92. Variabel independen penelitian adalah struktur modal long term debt to equity ratio (LDER), Inflasi, Nilai tukar, Produk domestik bruto (PDB), variabel dependen adalah nilai perusahaan tobins`q dengan variabel moderasinya adalah kinerja perusahaan return on assets (ROA). Teknik analisis data menggunakan partial least square.

Hasil penelitian menunjukan bahwa variabel struktur modal dan inflasi berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Struktur modal dengan hutang yang tinggi akan mengurangi keuntungan dampaknya nilai perusahaan turun. Inflasi yang tinggi dapat meningkatkan harga bahan baku yang menyebabkan menurunnya keuntungan dan menurunkan nilai perusahaan. Variabel nilai tukar dan produk domestik bruto berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Rupiah yang menguat dapat meningkatkan keuntungan dan nilai perusahaan sedangkan meningkatnya PDB ditandai dengan meningkatnya daya beli konsumen dan nilai perusahaan. Untuk variabel moderasi yaitu kinerja kinerja keuangan tidak dapat memoderasi hubungan antara struktur modal, inflasi, nilai tukar dan produk domestik bruto terhadap nilai perusahaan.

ENGLISH:

The Indonesia economics recession in 2021 was marked by a decline in the production process by all domestic business units for two quarters. This condition resulted in loss of companies due to declining sales. The lost of companies affect the decline of the companies’ value. The purpose of this study was to determine the effect of capital structure, inflation, exchange rate and GDP on firm value moderated by financial performance on the economic recession condition.

This study uses a quantitative approach. The population of the study is manufacturing companies listed on the Indonesian stock exchange in 2020. The number of research samples is 92. The independent variables of the study are the capital structure proxied by long term debt to equity ratio (LDER), inflation, exchange rate, gross domestic product (GDP). And the independent variable is the value of the company (Tobins-q) with the company's performance proxied by return on assets (ROA) as moderating variable. The data analysis technique used partial least square.

The results showed that the capital structure and inflation have a negative effect on firm value. A capital structure with high debt will reduce profits and caused the value of the company decreases. The higher the inflation, the higher the price of raw materials and caused a decrease in profits and lowers the value of the company. The exchange rate and gross domestic product have a positive effect on firm value. The higher value of Rupiah increase the profits and firm value, while an increase in GDP is indicated by an increase in consumer purchasing power and firm value. The moderating variable, namely financial performance, cannot moderate the relationship between capital structure, inflation, exchange rates and gross domestic product on firm value.

ARABIC:

في عام 2020 ، شهدت إندونيسيا ركودًا اقتصاديًا تميز بتراجع عملية الإنتاج التي تنتجها جميع وحدات الأعمال المحلية لمدة ربعين. إن هذا الحال يسخر الشركات خسرة كثيرة بسبب انخفاض المبيعات. إن الخسائر الشركة تؤثر على انخفاض قيمة الشركة. إن الهدف هذا البحث هو لمعرفة تأثير هيكل رأس المال والتضخم وسعر الصرف والناتج المحلي الإجمالي على قيمة الشركة المعتدلة بالأداء المالي في ظروف الركود الاقتصادي.

تستخدم هذا البحث منهج الكمي. وكان مجتمع البحث المستخدم هو شركات التصنيع المدرجة في البورصة الإندونيسية في عام 2020. وأما عدد عينة البحث 92. وإن المتغيرات المستقلة لهذا البحث هي هيكل رأس المال للديون طويلة الأجل إلى نسبة حقوق الملكية long term debt to equity ratio (LDER), ، والتضخم، وسعر الصرف، الناتج المحلي الإجمالي (GDP) ، وكان متغير التابع هو قيمة الشركة التي تعمل مع المتغير المعتدل هو عائد أداء الشركة على الأصول (ROA). وهذا البحث تستخدم تقنية تحليل البيانات المربع الصغرى الجزئي partial least square.

ومن نتائج المهمة في هذا البحث أن متغير هيكل رأس المال والتضخم كان لهما أثر سلبي على قيمة الشركة. إذا كان هيكل رأس المال له ديون مرتفعة تجعل قليل أرباحه وانخفاض نتيجة قيمة الشركة. إن التضخم المرتفع تؤدي إلى إرتفاع قيمة المواد الخام وانخفاض الأرباح تقليل قيمة الشركة. إن سعر الصرف المتغير والناتج المحلي الإجمالي لهما تأثير إيجابي على قيمة الشركة. إن قوية الروبية تؤدي إلى زيادة الأرباح وقيمة الشركة، في حين إرتفاع PDB تشير إلى زيادة القوة الشرائية للمستهلكين وقيمة الشركة. لا يمكن للمتغير المعتدل، أي الأداء المالي، أن يهدئ العلاقة بين هيكل رأس المال والتضخم وأسعار الصرف والناتج المحلي الإجمالي على قيمة الشركة.