Analisis pengaruh green finance terhadap financial stability dengan intellectual capital sebagai variabel moderasi: Studi pada bank syariah di Asia Tenggara periode 2019-2024

INDONESIA:

Green finance merupakan salah satu instrumen penting dalam mendukung implementasi keuangan berkelanjutan serta memperkuat stabilitas keuangan perbankan. Namun, kajian yang mengaitkan pengaruh green finance terhadap stabilitas keuangan dengan peran kapasitas internal bank, khususnya intellectual capital, masih relatif terbatas. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh green finance terhadap stabilitas keuangan perbankan serta menguji peran moderasi intellectual capital yang terdiri atas Human Capital Efficiency (HCE), Structural Capital Efficiency (SCE), dan Capital Employed Efficiency (CEE) sebagai quasi moderator. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data panel yang mencakup 33 bank syariah di Asia Tenggara selama periode 2019–2024. Data dianalisis menggunakan regresi data panel dan Moderating Regression Analysis (MRA), sedangkan estimasi parameter model dilakukan dengan metode Feasible Generalized Least Squares (FGLS) untuk mengatasi permasalahan heteroskedastisitas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa green finance berpengaruh positif dan signifikan terhadap stabilitas keuangan. Pada komponen intellectual capital, HCE dan CEE berpengaruh positif terhadap stabilitas keuangan, sedangkan SCE tidak menunjukkan pengaruh langsung yang signifikan. Hasil analisis moderasi menunjukkan bahwa SCE memperkuat pengaruh green finance terhadap stabilitas keuangan, HCE tidak berperan sebagai variabel moderator, sedangkan CEE memperlemah hubungan tersebut. Temuan ini menunjukkan bahwa efektivitas implementasi green finance bergantung pada kapasitas internal bank dalam mengelola sumber daya intelektual. Penelitian ini berkontribusi pada pengembangan literatur dengan menegaskan pentingnya integrasi antara praktik keuangan berkelanjutan dan intellectual capital dalam mendukung stabilitas keuangan perbankan. Secara praktis, hasil penelitian ini mengimplikasikan bahwa bank syariah perlu memperkuat sistem organisasi, meningkatkan kualitas sumber daya manusia, serta mengoptimalkan efisiensi alokasi modal guna memaksimalkan manfaat implementasi green finance dalam mendukung stabilitas keuangan.

ENGLISH:

Green finance has become an important instrument in advancing sustainable finance and strengthening banking Financial stability. However, studies examining the relationship between green finance and Financial stability from the perspective of banks’ internal capabilities, particularly intellectual capital, remain limited. This study aims to analyze the effect of green finance on banking Financial stability and examine the moderating role of intellectual capital, consisting of Human Capital Efficiency (HCE), Structural Capital Efficiency (SCE), and Capital Employed Efficiency (CEE), as quasi-moderators. This study employs a quantitative approach using panel data from 33 Islamic banks in Southeast Asia over the period 2019–2024. The data were analyzed using panel data regression and Moderating Regression Analysis (MRA), while the model parameters were estimated using the Feasible Generalized Least Squares (FGLS) method to address heteroskedasticity. The results indicate that green finance has a positive and significant effect on Financial stability. Regarding the components of intellectual capital, HCE and CEE exert positive effects on Financial stability, whereas SCE has no significant direct effect. The moderation analysis reveals that SCE strengthens the relationship between green finance and Financial stability, HCE does not moderate the relationship, and CEE weakens the relationship. These findings suggest that the effectiveness of green finance depends on banks’ internal capabilities in managing intellectual capital. This study contributes to the literature by highlighting the importance of integrating sustainable finance practices with intellectual capital to enhance banking Financial stability. From a practical perspective, the findings imply that Islamic banks should strengthen organizational systems, improve the quality of human resources, and optimize capital allocation efficiency to maximize the benefits of green finance in supporting Financial stability.

ARABIC:

يُعد التمويل الأخضر إحدى الأدوات المهمة في دعم التمويل المستدام وتعزيز الاستقرار المالي في القطاع المصرفي. ومع ذلك، لا تزال الدراسات التي تبحث العلاقة بين التمويل الأخضر والاستقرار المالي من منظور القدرات الداخلية للمصارف، ولا سيما رأس المال الفكري، محدودة. يهدف هذا البحث إلى تحليل أثر التمويل الأخضر على الاستقرار المالي للمصارف، واختبار الدور التعديلي لرأس المال الفكري المتمثل في كفاءة رأس المال البشري، وكفاءة رأس المال الهيكلي، وكفاءة رأس المال المستخدم بوصفها متغيرات تعديل شبهية (Quasi Moderators). اعتمدت الدراسة المنهج الكمي باستخدام بيانات بانل شملت 33 مصرفًا إسلاميًا في منطقة جنوب شرق آسيا خلال الفترة 2019–2024. وتم تحليل البيانات باستخدام انحدار بيانات البانل وتحليل الانحدار التعديلي (Moderating Regression Analysis: MRA)، في حين جرى تقدير معلمات النموذج باستخدام أسلوب المربعات الصغرى المعممة الممكنة (Feasible Generalized Least Squares: FGLS) لمعالجة مشكلة عدم تجانس التباين. وأظهرت نتائج الدراسة أن التمويل الأخضر يؤثر إيجابيًا وبصورة معنوية في الاستقرار المالي. كما تبين أن كفاءة رأس المال البشري وكفاءة رأس المال المستخدم لهما تأثير إيجابي في الاستقرار المالي، في حين لم تُظهر كفاءة رأس المال الهيكلي تأثيرًا مباشرًا ذا دلالة إحصائية. وأظهرت نتائج تحليل التعديل أن كفاءة رأس المال الهيكلي تعزز العلاقة بين التمويل الأخضر والاستقرار المالي، في حين لا تؤدي كفاءة رأس المال البشري دورًا تعديليًا، بينما تضعف كفاءة رأس المال المستخدم هذه العلاقة. وتشير هذه النتائج إلى أن فعالية تطبيق التمويل الأخضر تعتمد على القدرات الداخلية للمصارف في إدارة رأس المال الفكري. وتسهم هذه الدراسة في إثراء الأدبيات من خلال تأكيد أهمية التكامل بين ممارسات التمويل المستدام ورأس المال الفكري في دعم الاستقرار المالي للمصارف. ومن الناحية التطبيقية، تشير نتائج الدراسة إلى ضرورة تعزيز المصارف الإسلامية لأنظمتها التنظيمية، والارتقاء بجودة الموارد البشرية، وتحسين كفاءة تخصيص رأس المال بما يسهم في تعظيم فوائد تطبيق التمويل الأخضر وتعزيز الاستقرار المالي.