Analisis pengaruh Environmental, Social and Governance ESG dan struktur modal terhadap kinerja keuangan dengan Good Corporate Governance sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan sektor energi di Bursa Efek Indonesia periode 2021-2024

INDONESIA:

Penerapan Environmental, Social and Governance (ESG) semakin menjadi perhatian perusahaan dan investor sebagai bagian dari praktik bisnis berkelanjutan. Namun, pengaruh ESG terhadap kinerja keuangan masih menunjukkan hasil yang tidak konsisten. Selain itu, struktur modal sebagai keputusan pendanaan perusahaan juga diduga memengaruhi kinerja keuangan, khususnya pada perusahaan sektor energi yang memiliki karakteristik padat modal dan tingkat risiko yang tinggi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ESG dan Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan dengan Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2024.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari annual report dan sustainability report perusahaan. Populasi penelitian terdiri dari 29 perusahaan sektor energi dengan total sampel sebanyak 116 observasi yang diperoleh menggunakan teknik purposive sampling. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan software EViews 12.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan, sedangkan Struktur Modal berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Kinerja Keuangan. Selain itu, GCG tidak mampu memoderasi pengaruh ESG maupun Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan. Temuan ini mengindikasikan bahwa implementasi ESG belum mampu meningkatkan profitabilitas perusahaan sektor energi secara signifikan, sementara penggunaan utang yang tinggi cenderung menurunkan kinerja keuangan perusahaan.

ENGLISH:

The implementation of Environmental, Social and Governance (ESG) has increasingly attracted the attention of companies and investors as part of sustainable business practices. However, the effect of ESG on financial performance remains inconclusive. In addition, capital structure, as a company's financing decision, is also considered to influence financial performance, particularly in energy sector companies characterized by high capital intensity and substantial business risks. This study aims to examine the influence of ESG and capital structure on financial performance, with Good Corporate Governance (GCG) serving as a moderating variable in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2024 period.

This study employed a quantitative approach using secondary data obtained from companies' annual reports and sustainability reports. The population consisted of 29 energy sector companies, resulting in a total sample of 116 observations selected through purposive sampling. Data were analyzed using panel data regression and Moderated Regression Analysis (MRA) with the assistance of EViews 12 software.

The findings indicate that ESG has no significant effect on financial performance, while capital structure has a negative and significant effect on financial performance. Furthermore, GCG is unable to moderate the effect of either ESG or capital structure on financial performance. These findings suggest that ESG implementation has not yet significantly improved the profitability of energy sector companies, whereas a higher level of debt tends to reduce corporate financial performance.

ARABIC:

يشهد تطبيق معايير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) اهتمامًا متزايدًا من قبل الشركات والمستثمرين باعتباره جزءًا من ممارسات الأعمال المستدامة. ومع ذلك، لا تزال نتائج الدراسات المتعلقة بتأثير ESG على الأداء المالي غير متسقة. بالإضافة إلى ذلك، يُعتقد أن هيكل رأس المال باعتباره أحد القرارات التمويلية للشركة يؤثر أيضًا في الأداء المالي، لا سيما في شركات قطاع الطاقة التي تتميز بكثافة رأس المال وارتفاع مستوى المخاطر. يهدف هذا البحث إلى تحليل تأثير ESG وهيكل رأس المال على الأداء المالي مع استخدام حوكمة  كمتغير مُعدِّل في شركات قطاع الطاقة المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2021–2024

اعتمدت الدراسة المنهج الكمي باستخدام بيانات ثانوية تم الحصول عليها من التقارير السنوية وتقارير الاستدامة الخاصة بالشركات. وتكوّن مجتمع الدراسة من 29 شركة في قطاع الطاقة، بينما بلغ حجم العينة 116 مشاهدة تم اختيارها باستخدام أسلوب المعاينة الهادفة . وتم تحليل البيانات باستخدام نموذج الانحدار للبيانات اللوحية  وتحليل الانحدار المعدل بمساعدة برنامج EViews 12. وأظهرت نتائج الدراسة أن ESG لا يؤثر تأثيرًا معنويًا على الأداء المالي، في حين أن هيكل رأس المال يؤثر تأثيرًا سلبيًا ومعنويًا على الأداء المالي

النتائج إلى أن تطبيق ESG لم يتمكن بعد من تحسين ربحية شركات قطاع الطاقة بشكل معنوي، في حين أن ارتفاع مستوى الديون يميل إلى خفض الأداء المالي للشركات.

يشهد تطبيق معايير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) اهتمامًا متزايدًا من قبل الشركات والمستثمرين باعتباره جزءًا من ممارسات الأعمال المستدامة. ومع ذلك، لا تزال نتائج الدراسات المتعلقة بتأثير ESG على الأداء المالي غير متسقة. بالإضافة إلى ذلك، يُعتقد أن هيكل رأس المال باعتباره أحد القرارات التمويلية للشركة يؤثر أيضًا في الأداء المالي، لا سيما في شركات قطاع الطاقة التي تتميز بكثافة رأس المال وارتفاع مستوى المخاطر. يهدف هذا البحث إلى تحليل تأثير ESG وهيكل رأس المال على الأداء المالي مع استخدام حوكمة  كمتغير مُعدِّل في شركات قطاع الطاقة المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2021–2024

اعتمدت الدراسة المنهج الكمي باستخدام بيانات ثانوية تم الحصول عليها من التقارير السنوية وتقارير الاستدامة الخاصة بالشركات. وتكوّن مجتمع الدراسة من 29 شركة في قطاع الطاقة، بينما بلغ حجم العينة 116 مشاهدة تم اختيارها باستخدام أسلوب المعاينة الهادفة . وتم تحليل البيانات باستخدام نموذج الانحدار للبيانات اللوحية  وتحليل الانحدار المعدل بمساعدة برنامج EViews 12. وأظهرت نتائج الدراسة أن ESG لا يؤثر تأثيرًا معنويًا على الأداء المالي، في حين أن هيكل رأس المال يؤثر تأثيرًا سلبيًا ومعنويًا على الأداء المالي

النتائج إلى أن تطبيق ESG لم يتمكن بعد من تحسين ربحية شركات قطاع الطاقة بشكل معنوي، في حين أن ارتفاع مستوى الديون يميل إلى خفض الأداء المالي للشركات.