Peran mediasi sikap dalam hubungan nilai konsumsi dan niat investasi pada instrumen syariah

INDONESIA:

Tantangan global seperti perubahan iklim, krisis energi, dan ketimpangan sosial menuntut sistem keuangan yang berkelanjutan dan berkeadilan. Keuangan syariah memiliki potensi strategis karena selaras dengan prinsip keberlanjutan dan etika Islam, namun partisipasi investor syariah di Indonesia masih belum sebanding dengan potensi pasar yang tersedia, sehingga diperlukan pemahaman yang lebih mendalam mengenai faktor perilaku yang memengaruhi niat investasi syariah. Penelitian ini menganalisis pengaruh nilai konsumsi yang meliputi nilai fungsional, sosial, emosional, religius, dan epistemik terhadap niat investasi pada instrumen syariah dengan sikap sebagai variabel mediasi melalui integrasi Theory of Consumption Values (TCV), Value-Attitude-Behavior (VAB) Model, dan Theory of Planned Behavior (TPB). Data diperoleh dari investor ritel di wilayah Jawa, Sumatera, dan Sulawesi menggunakan pendekatan kuantitatif. Hasil penelitian diharapkan berkontribusi pada pengembangan literatur keuangan berkelanjutan berbasis syariah serta mendukung perumusan strategi literasi untuk meningkatkan partisipasi investor di pasar modal syariah Indonesia.

Penelitian ini menggunakan pendekatan survei kuantitatif, dengan mendistribusikan kuesioner kepada 260 investor ritel di Jawa, Sumatera, dan Sulawesi. Analisis data dilakukan menggunakan pemodelan persamaan struktural kuadrat terkecil parsial (PLS-SEM) dengan perangkat lunak SmartPLS. Model penelitian diuji dengan menganalisis model pengukuran dan model struktural untuk menentukan pengaruh langsung dan tidak langsung antar variabel.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa, dari lima nilai konsumsi yang diuji, hanya nilai emosional dan sikap yang memiliki pengaruh langsung dan signifikan terhadap niat berinvestasi pada instrumen Syariah. Sementara itu, nilai fungsional, sosial, religiusitas, dan epistemik tidak menunjukkan pengaruh langsung yang signifikan. Di sisi lain, nilai fungsional, emosional, dan religiusitas ditemukan memengaruhi niat melalui sikap sebagai variabel mediasi, sedangkan nilai sosial dan epistemik tidak dimediasi oleh sikap. Model penelitian ini memiliki kemampuan prediktif yang kuat dengan nilai R² untuk niat dan sikap yang cukup besar. Temuan ini menggarisbawahi pentingnya strategi literasi dan komunikasi keuangan syariah yang menekankan aspek emosional dan pembentukan sikap positif untuk meningkatkan minat serta keterlibatan investor Muslim dalam instrumen keuangan berbasis syariah.

ENGLISH:

A sustainable and just financial system is necessary to address global issues like social injustice, energy shortages, and climate change. Because sharia finance adheres to Islamic norms and sustainability, it has strategic potential. A deeper comprehension of the behavioral aspects influencing sharia investment intents is necessary, nevertheless, as the participation of sharia investors in Indonesia is still not commensurate with the available market potential.Through the integration of the Theory of Consumption Values (TCV), Value-Attitude-Behavior (VAB) Model, and Theory of Planned Behavior (TPB), this study examines the impact of consumption values, including functional, social, emotional, religious, and epistemic values, on investment intentions in Islamic instruments with attitude acting as a mediating variable. A quantitative method was used to collect data from retail investors in Java, Sumatra, and Sulawesi. The findings of this study are anticipated to promote the creation of literacy methods to boost investor involvement in the Indonesian sharia capital market as well as the advancement of sharia-based sustainable finance literature.

In order to conduct a quantitative study, 260 retail investors in Java, Sumatra, and Sulawesi were given questionnaires. With the use of SmartPLS software, the Partial Least Square–Structural Equation Modeling (PLS-SEM) technique was used to analyze the data. To ascertain the direct and indirect impacts between variables, the measurement model and structural model analysis were used to test the study model.

The findings indicate that only emotional value and attitude have a direct and significant impact on the intention to invest in Islamic instruments out of the five consumption values examined. In contrast, there is no discernible direct impact on functional, social, religious, or epistemological values. However, whereas social and epistemic values were not mediated by attitude, functional, emotional, and religious values were revealed to influence intention through attitude as a mediating variable. With a high R2 value for intention and attitude, this study model offers good predictive potential. In order to boost Muslim investors' interest and involvement in Islamic-based financial instruments, these findings highlight the significance of Islamic financial literacy and communication tactics that emphasize emotional factors and the development of positive attitudes.

ARABIC:

يُظهر تطور الأدوات المالية الإسلامية في إندونيسيا زيادة في اهتمام الجمهور بالاستثمارات التي تتوافق مع المبادئ الإسلامية. ومع ذلك، لا يتحدد سلوك الاستثمار فقط من خلال الوصول إلى المعلومات، بل أيضًا من خلال قيم الاستهلاك التي تؤثر على موقف الشخص ونواياه في اختيار الأدوات المالية الإسلامية. تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير قيم الاستهلاك، بما في ذلك القيم الوظيفية والاجتماعية والعاطفية والدينية والمعرفية، على نية الاستثمار في الأدوات الإسلامية، مع اعتبار الموقف متغيرًا وسيطًا. كما أن الدافع وراء هذه الدراسة هو عدم اتساق نتائج الأبحاث السابقة حول العوامل التي تؤثر على الاهتمام بالاستثمار الإسلامي وأهمية فهم دور الموقف في عملية صنع القرار لدى المستثمرين المسلمين.

تستخدم هذه الدراسة نهجًا كميًا مع طريقة المسح من خلال توزيع استبيانات على 260 مستثمرًا من الأفراد في جاوة وسومطرة وسولاويزي. تم إجراء تحليل البيانات باستخدام تقنية نمذجة المعادلات الهيكلية بأقل المربعات الجزئية (PLS-SEM) بمساعدة برنامج SmartPLS. تم اختبار نموذج البحث من خلال نموذج القياس وتحليل النموذج الهيكلي لتحديد التأثيرات المباشرة وغير المباشرة بين المتغيرات.

أظهرت النتائج أن من بين القيم الاستهلاكية الخمس التي تم اختبارها، فقط القيمة العاطفية والموقف لهما تأثير مباشر وهام على نية الاستثمار في الأدوات المالية الشرعية. في حين أن القيم الوظيفية والاجتماعية والدينية والمعرفية لا تظهر تأثيرًا مباشرًا هامًا. من ناحية أخرى، وجد أن القيم الوظيفية والعاطفية والدينية تؤثر على النية من خلال الموقف كمتغير وسيط، في حين أن القيم الاجتماعية والمعرفية لم تتوسطها المواقف. يتمتع نموذج البحث هذا بقوة تنبؤية كبيرة، حيث تبلغ قيمة R² 55% للنية و63.9% للموقف. تؤكد هذه النتائج على أهمية الثقافة المالية الإسلامية واستراتيجيات الاتصال التي تركز على الجوانب العاطفية وتشكيل مواقف إيجابية لزيادة اهتمام المستثمرين المسلمين بالأدوات المالية الإسلامية ومشاركتهم فيها.