Pengaruh struktur modal, profitabilitas, sales growth terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

INDONESIA

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan sales growth terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2021 hingga 2024. Data kuantitatif diperoleh melalui teknik purposive sampling sehingga terkumpul 176 observasi dari 44 perusahaan. Analisis data dilakukan menggunakan software Eviews 12 dengan Random Effect Model sebagai model terbaik. Temuan penelitian menunjukkan bahwa truktur modal yang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) serta profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Asset (ROA) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Pengaruh ini muncul karena kedua variabel tersebut memberikan sinyal positif mengenai prospek dan kesehatan finansial perusahaan, sehingga memperkuat kepercayaan investor terhadap kinerja masa depan perusahaan. Namun, sales growth tidak memberikan pengaruh terhadap nilai perusahaan, karena investor lebih fokus pada profitabilitas dibandingkan pertumbuhan penjualan semata. Kepemilikan manajerial, yang menciptakan keselarasan kepentingan antara manajer dan pemegang saham, terbukti memperkuat pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Namun, karena pertumbuhan penjualan tidak selalu berhubungan langsung dengan peningkatan laba, kepemilikan manajerial tidak efektif dalam memoderasi hubungan antara sales growth dan nilai perusahaan.

ENGLISH

The purpose of this study is to examine the effect of capital structure, profitability, and sales growth on firm value, with managerial ownership as a moderating variable, in food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2021 to 2024. Quantitative data were obtained through purposive sampling, resulting in 176 observations from 44 companies. Data analysis was performed using Eviews 12 software with the Random Effects Model as the best model. The research findings indicate that capital structure, as proxied by the Debt to Equity Ratio (DER), and profitability, as proxied by Return on Assets (ROA), have a significant effect on firm value. This influence arises because both variables provide positive signals regarding the company's prospects and financial health, thereby strengthening investor confidence in the company's future performance. However, sales growth does not affect firm value, as investors focus more on profitability than sales growth alone. Managerial ownership, which creates alignment of interests between managers and shareholders, has been shown to strengthen the influence of capital structure and profitability on firm value. However, because sales growth is not always directly related to increased profits, managerial ownership is not effective in moderating the relationship between sales growth and firm value.

ARABIC

تهدف هذه الدراسة إلى بحث أثر هيكل رأس المال والربحية ونمو المبيعات على قيمة الشركات، مع اعتبار ملكية الإدارة متغيرًا وسيطًا، في شركات الأغذية والمشروبات المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة من 2021 إلى 2024. تم جمع البيانات الكمية من خلال عينة هادفة، ما أسفر عن 176 مشاهدة من 44 شركة. أُجري تحليل البيانات باستخدام برنامج Eviews 12، مع اعتماد نموذج التأثيرات العشوائية كأفضل نموذج. تشير نتائج البحث إلى أن هيكل رأس المال، ممثلًا بنسبة الدين إلى حقوق الملكية (DER)، والربحية، ممثلةً بالعائد على الأصول (ROA)، لهما تأثير كبير على قيمة الشركة. ويعود هذا التأثير إلى أن كلا المتغيرين يوفران مؤشرات إيجابية بشأن آفاق الشركة ووضعها المالي، مما يعزز ثقة المستثمرين في أدائها المستقبلي. في المقابل، لا يؤثر نمو المبيعات على قيمة الشركة، إذ يركز المستثمرون بشكل أكبر على الربحية. أثبتت الدراسات أن ملكية الإدارة، التي تُحقق توافقًا في المصالح بين المديرين والمساهمين، تُعزز تأثير هيكل رأس المال والربحية على قيمة الشركة. مع ذلك، ولأن نمو المبيعات لا يرتبط دائمًا بشكل مباشر بزيادة الأرباح، فإن ملكية الإدارة لا تُجدي نفعًا في تعديل العلاقة بين نمو المبيعات وقيمة الشركة.