Analisis pengaruh variabel makro ekonomi terhadap indeks saham syariah indonesia (ISSI) periode 2018-2024

INDONESIA:
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh variabel makro ekonomi terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) pada periode 2018 hingga 2024. penelitian ini mengeksplorasi hubungan antara ISSI dan beberapa variabel makro ekonomi, termasuk inflasi, kurs, Produk Domestik Bruto (PDB), Indeks Produksi Industri (IPI), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), ekspor, dan impor.

Penelitian merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder, sedangkan metode yang digunakan adalah metode Vector Error Correction Model (VECM). Adapun variabel dalam penelitian ini ada tujuh variabel yaitu Inflasi, Kurs, PDB, IPI, IHSG, Ekspor dan Impor.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa inflasi memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap ISSI dalam jangka panjang, sedangkan dalam jangka pendek tidak signifikan. Kurs menunjukkan pengaruh positif signifikan terhadap ISSI dalam jangka panjang, tetapi tidak signifikan dalam jangka pendek. PDB berpengaruh positif signifikan terhadap ISSI dalam jangka panjang, meskipun tidak signifikan dalam jangka pendek. IPI berpengaruh positif signifikan baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. IHSG berpengaruh negatif signifikan terhadap ISSI dalam jangka panjang, sedangkan ekspor dan impor menunjukkan pengaruh negatif signifikan terhadap ISSI dalam jangka panjang.

Penelitian ini memberikan wawasan penting bagi investor dan pembuat kebijakan dalam memahami dinamika pasar modal syariah di Indonesia, serta menekankan perlunya perhatian terhadap variabel makro ekonomi dalam pengambilan keputusan.

ENGLISH:
This study aims to analyze the impact of macroeconomic variables on the Indonesian Sharia Stock Index (ISSI) over the period from 2018 to 2024. The research explores the relationship between ISSI and several macroeconomic variables, including inflation, exchange rate, Gross Domestic Product (GDP), Industrial Production Index (IPI), Composite Stock Price Index (IHSG), exports, and imports.

This is a quantitative study that uses secondary data, and the method employed is the Vector Error Correction Model (VECM). There are seven variables in this study: Inflation, Exchange Rate, GDP, IPI, IHSG, Exports, and Imports.

The results show that inflation has a significant negative effect on ISSI in the long run, but it is not significant in the short run. The exchange rate shows a significant positive effect on ISSI in the long run, although it is not significant in the short run. GDP has a significant positive effect on ISSI in the long run, but no significant influence in the short run. The IPI has a significant positive effect on ISSI both in the short and long term. IHSG has a significant negative effect on ISSI in the long run, while exports and imports also show a significant negative effect on ISSI in the long run.

This study provides important insights for investors and policymakers in understanding the dynamics of the Islamic capital market in Indonesia, and highlights the importance of considering macroeconomic variables in decision-making processes.

ARABIC:
تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير المتغيرات الاقتصادية الكلية على مؤشر الأسهم الإسلامية الإندونيسية (ISSI) للفترة من 2018 إلى 2024. وتستكشف الدراسة العلاقة بين ISSI وعدة متغيرات اقتصادية كبرى تشمل التضخم وسعر الصرف والناتج المحلي الإجمالي (GDP) ومؤشر الإنتاج الصناعي (IPI) ومؤشر أسعار الأسهم المركب (IHSG) والصادرات والواردات.

وهي دراسة كمية تعتمد على بيانات ثانوية، بينما الأسلوب المستخدم في الدراسة هو نموذج تصحيح الخطأ المتجه (VECM). أما المتغيرات في هذه الدراسة فهي سبعة متغيرات، وهي: التضخم، سعر الصرف، الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر الإنتاج الصناعي، مؤشر أسعار الأسهم المركب، الصادرات، والواردات.
أظهرت نتائج الدراسة أن التضخم له تأثير سلبي معنوي على مؤشر ISSI على المدى الطويل، بينما لا يُعتبر تأثيره مهماً على المدى القصير. أما سعر الصرف فقد أظهر تأثيراً إيجابياً مهماً على مؤشر ISSI على المدى الطويل، لكنه غير مهم على المدى القصير. ويؤثر الناتج المحلي الإجمالي بشكل إيجابي ومعنوي على مؤشر ISSI على المدى الطويل، رغم أنه ليس مهماً على المدى القصير. أما مؤشر الإنتاج الصناعي (IPI) فهو مؤثر بشكل إيجابي ومعنوي كل من المدى القصير والطويل. ويؤثر مؤشر IHSG بشكل سلبي معنوي على مؤشر ISSI على المدى الطويل، بينما تشير الصادرات والواردات إلى تأثير سلبي معنوي على مؤشر ISSI على المدى الطويل.

توفر هذه الدراسة رؤى مهمة للمستثمرين وصناع السياسات لفهم ديناميكيات السوق المالية الإسلامية في إندونيسيا، وتؤكد ضرورة الانتباه إلى المتغيرات الاقتصادية الكلية عند اتخاذ القرارات