Pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) dan struktur modal terhadap kinerja keuangan dengan kualitas audit sebagai variabel moderasi

INDONESIA

Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) dan struktur modal terhadap kinerja keuangan dengan kualitas audit sebagai variabel moderasi.

Metode penelitian yang digunakan adalah kuantitatif dengan pendekatan regresi Moderated Regression Analysis (MRA). Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan dan laporan keberlanjutan perusahaan pertambangan subsektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2021-2024. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan jumlah 14 perusahaan dengan total 56 sampel. Analisis dilakukan dengan bantuan perangkat lunak Eviews 12.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja keuangan, sedangkan struktur modal tidak berpengaruh signifikan. Kualitas audit mampu memoderasi pengaruh ESG terhadap kinerja keuangan, namun tidak memoderasi pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan. Temuan ini mengindikasikan bahwa penerapan ESG pada perusahan pertambangan subsektor batu bara cenderung meningkatkan beban biaya yang pada akhirnya dapat menurunkan kinerja keuangan, namun kehadiran auditor KAP Bigfour dapat meningkatkan kepercayaan pemangku kepentingan atas laporan keberlanjutan yang diungkapkan perusahaan. Struktur modal dalam konteks perusahaan pertambangan subsektor batu bara tidak memberikan pengaruh signifikan karena dipengaruhi oleh fluktuasi eksternal, seperti harga komoditas batu bara global.

ENGLISH

This study aims to explore the influence of Environmental, Social, and Governance (ESG) and capital structure on financial performance, with audit quality as a moderating variable.

The research method employed is quantitative with a Moderated Regression Analysis (MRA) approach. The data used are secondary data obtained from the financial and sustainability reports of coal mining subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2024 period. The sampling technique used is purposive sampling, involving 14 companies with a total of 56 observations. Data analysis was carried out using EViews 12 software.

The results show that ESG has a significant negative effect on financial performance, while capital structure does not have a significant effect. Audit quality is able to moderate the influence of ESG on financial performance, but does not moderate the effect of capital structure. These findings indicate that ESG implementation in coal mining companies tends to increase cost burdens, which may reduce financial performance. However, the presence of Big Four audit firms can enhance stakeholder trust in the sustainability disclosures provided by the company. Capital structure in the context of coal mining companies does not significantly affect financial performance due to external fluctuations, such as global coal commodity prices.

ARABIC

تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف تأثير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) وهيكل رأس المال على الأداء المالي، مع جودة التدقيق كمتغير معدل.

تعتمد هذه الدراسة على منهج كمي باستخدام تحليل الانحدار المعتدل (MRA).
تم الحصول على البيانات الثانوية من التقارير المالية وتقارير الاستدامة لشركات قطاع تعدين الفحم المسجلة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2021–2024. تم استخدام تقنية العينة الهادفة (purposive sampling) باختيار 14 شركة، بإجمالي 56 عينة. تم إجراء التحليل باستخدام برنامج EViews 12.

أظهرت نتائج الدراسة أن الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) تؤثر
سلبًا وبشكل معنوي على الأداء المالي، في حين أن هيكل رأس المال لا يُظهر تأثيرًا معنويًا. وأثبتت جودة التدقيق قدرتها على تعديل تأثير ESG على الأداء المالي، لكنها لم تُظهر دورًا في تعديل تأثير هيكل رأس المال. تشير هذه النتائج إلى أن تنفيذ ESG في شركات تعدين الفحم يؤدي إلى زيادة الأعباء المالية مما قد يقلل من الأداء المالي، ومع ذلك فإن وجود مدققي حسابات من شركات التدقيق الأربع الكبرى (Big Four) يمكن أن يعزز ثقة أصحاب المصلحة في تقارير الاستدامة التي تكشف عنها الشركة. أما هيكل رأس المال في هذا القطاع فلا يظهر تأثيرًا معنويًا بسبب التأثر بتقلبات خارجية، مثل أسعار الفحم العالمية.