Pengaruh nilai tukar, inflasi, dan suku bunga terhadap indeks harga saham 9 sektor di Indonesia tahun 2021-2023 dengan jumlah uang beredar dan indeks dow jones sebagai variabel moderasi

INDONESIA

Penelitian ini penting karena perubahan variabel makroekonomi dan global memiliki dampak signifikan pada pasar modal di Indonesia. Studi ini bertujuan untuk mengkaji dampak nilai tukar rupiah, inflasi, dan suku bunga terhadap IHSG dan indeks saham dari sembilan sektor di Indonesia. Selain itu, penelitian ini menguji peran jumlah uang beredar dan indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) sebagai variabel moderasi. Studi ini mengaplikasikan pendekatan kuantitatif dengan analisis regresi berganda dan Moderated Regression Analysis (MRA), menggunakan data bulanan periode Januari 2019 hingga Desember 2023. Sampel penelitian ini mencakup seluruh populasi data dalam periode tersebut. Hasil studi membuktikan bahwa nilai tukar dan inflasi memiliki pengaruh bervariasi pada sektor-sektor tersebut, sedangkan suku bunga cenderung berdampak negatif pada sebagian besar sektor. Variabel jumlah uang beredar dan indeks DJIA secara signifikan memoderasi hubungan antara variabel makroekonomi dan indeks saham sektoral. Temuan ini memberikan beberapa implikasi penting. Bagi investor, penelitian ini menawarkan wawasan mengenai sektor-sektor yang lebih tahan terhadap fluktuasi makroekonomi, seperti sektor energi dan infrastruktur, sehingga membantu pengambilan keputusan investasi yang lebih baik. Bagi pembuat kebijakan, hasil studi ini dapat menjadi panduan untuk merumuskan kebijakan moneter dan fiskal yang menjaga stabilitas pasar saham domestik di tengah tekanan global, seperti volatilitas nilai tukar atau suku bunga ketat dari negara lain. Bagi akademisi, penelitian ini memperkaya literatur dengan bukti empiris baru mengenai peran variabel moderasi global, seperti indeks DJIA dan jumlah uang beredar, dalam memengaruhi interaksi antara variabel makroekonomi dan pasar saham sektoral di Indonesia.

ENGLISH

This research is essential because changes in macroeconomic and global variables have a significant impact on Indonesia's capital market. The study aims to analyse the influence of the rupiah exchange rate, inflation, and interest rates on the Jakarta Composite Index (JCI) and the stock indices of nine sectors in Indonesia. Additionally, it examines the role of money supply and the Dow Jones Industrial Average (DJIA) index as moderating variables. A quantitative approach is applied in this study, utilizing multiple regression analysis and Moderated Regression Analysis (MRA), with monthly data from January 2019 to December 2023. The research sample includes the entire population of data within this period. The results indicate that exchange rates and inflation have varying effects on different sectors, while interest rates tend to have a negative impact on most sectors. Furthermore, the money supply and the DJIA index significantly moderate the relationship between macroeconomic variables and sectoral stock indices. The findings of this study have several important implications. For investors, they provide insights into sectors that are more resilient to macroeconomic fluctuations, such as the energy and infrastructure sectors, helping to make more informed investment decisions. For policymakers, the results serve as a guide for formulating monetary and fiscal policies to maintain domestic stock market stability amid global pressures, such as exchange rate volatility or high interest rates from other countries. For scholars, this study adds to the field of knowledge by presenting fresh observational findings insights into the impact of global moderating factors, such as the DJIA index and monetary supply, on shaping the interplay between macroeconomic indicators and sectoral equity markets in Indonesia.

ARABIC

نظراً لأن التغيرات في متغيرات الاقتصاد الكلي والعالمي لها تأثير كبير على سوق رأس المال في إندونيسيا، تهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر سعر صرف الروبية، والتضخم، وأسعار الفائدة على مؤشر جاكرتا المركب (JCI) ومؤشرات أسهم تسعة قطاعات في إندونيسيا. بالإضافة إلى ذلك، تبحث الدراسة في دور المعروض النقدي ومؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) كمتغيرات مُعدِّلة. تم تطبيق المنهج الكمي في هذه الدراسة باستخدام تحليل الانحدار المتعدد وتحليل الانحدار المُعدَّل (MRA)، مع بيانات شهرية من يناير 2019 إلى ديسمبر 2023. وتشمل عينة البحث جميع بيانات الفترة المذكورة.
تشير النتائج إلى أن أسعار الصرف والتضخم لها تأثيرات متفاوتة على القطاعات المختلفة، بينما تميل أسعار الفائدة إلى أن يكون لها تأثير سلبي على معظم القطاعات. علاوة على ذلك، يعمل المعروض النقدي ومؤشر داو جونز الصناعي بشكل كبير على تعديل العلاقة بين متغيرات الاقتصاد الكلي ومؤشرات الأسهم القطاعية.
لهذه النتائج عدة آثار هامة. بالنسبة للمستثمرين، تقدم الدراسة رؤى حول القطاعات الأكثر مرونة في مواجهة تقلبات الاقتصاد الكلي، مثل قطاعي الطاقة والبنية التحتية، مما يساعد على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة. بالنسبة لصانعي السياسات، يمكن أن تكون النتائج بمثابة دليل لصياغة سياسات نقدية ومالية للحفاظ على استقرار سوق الأسهم المحلي وسط الضغوط العالمية، مثل تقلبات أسعار الصرف أو ارتفاع أسعار الفائدة من الدول الأخرى. أما بالنسبة للأكاديميين، فإن هذه الدراسة تثري الأدبيات العلمية من خلال تقديم رؤى تجريبية جديدة حول تأثير العوامل المُعدِّلة العالمية، مثل مؤشر داو جونز والمعروض النقدي، في تشكيل التفاعل بين مؤشرات الاقتصاد الكلي وأسواق الأسهم القطاعية في إندونيسي