Analisis pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap harga saham dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi: Studi pada perusahaan properti dan real estate di Indonesia

INDONESIA

Harga saham menjadi tolok ukur penting bagi investor dalam menilai kinerja dan prospek suatu perusahaan. Nilai saham yang tinggi umumnya mencerminkan kepercayaan investor terhadap kemampuan perusahaan dalam menciptakan nilai tambah. Oleh karena itu, diperlukan pengukuran kinerja keuangan yang mampu merefleksikan nilai riil perusahaan, seperti Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA).

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap harga saham, dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan properti dan real estate di Indonesia. Dalam penelitian ini digunakan pendekatan kuantitatif dengan metode analisis regresi moderasi (Moderated Regression Analysis/MRA). Data diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2023.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa EVA berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan MVA berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Profitabilitas yang diukur menggunakan Return on Assets (ROA) tidak dapat memoderasi pengaruh EVA terhadap harga saham, namun dapat memoderasi pengaruh MVA terhadap harga saham dengan arah negatif. Temuan ini memberikan implikasi bahwa kinerja keuangan dan nilai pasar perusahaan menjadi faktor penting dalam menentukan nilai saham, serta profitabilitas dapat memengaruhi kekuatan pengaruh tersebut. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi teoritis dan praktis bagi investor, manajemen perusahaan, serta akademisi dalam mengambil keputusan keuangan dan investasi.

ENGLISH

Stock prices are an important benchmark for investors in assessing the performance and prospects of a company. A high stock value generally reflects investor confidence in the company's ability to create added value. Therefore, it is necessary to measure financial performance that is able to reflect the real value of the company, such as Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA).
This study aims to analyze the influence of Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA) on stock prices, with profitability as a moderation variable in property and real estate companies in Indonesia. In this study, a quantitative approach was used with the Moderated Regression Analysis (MRA) method. Data was obtained from the company's annual financial statements listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2019–2023 period.

The results of the study show that EVA has a negative and significant effect on stock prices, while MVA has a positive and significant effect on stock prices. Profitability measured using Return on Assets (ROA) cannot moderate the influence of EVA on stock prices, but it can moderate the influence of MVA on stock prices in a negative direction. These findings imply that a company's financial performance and market value are important factors in determining the value of shares, and profitability can affect the strength of these influences. This research is expected to make theoretical and practical contributions for investors, company management, and academics in making financial and investment decisions.

ARABIC

تعد أسعار الأسهم معيارا مهما للمستثمرين في تقييم أداء الشركة وآفاقها. تعكس قيمة السهم المرتفعة بشكل عام ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على خلق قيمة مضافة. لذلك ، من الضروري قياس الأداء المالي القادر على عكس القيمة الحقيقية للشركة ، مثل القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) والقيمة السوقية المضافة (MVA).
تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) والقيمة السوقية المضافة (MVA) على أسعار الأسهم ، مع الربحية كمتغير اعتدال في شركات العقارات والعقارات في إندونيسيا. في هذه الدراسة ، تم استخدام نهج كمي باستخدام طريقة تحليل الانحدار المعتدل (MRA). تم الحصول على البيانات من البيانات المالية السنوية للشركة المدرجة في بورصة إندونيسيا (IDX) للفترة 2019-2023.

تظهر نتائج الدراسة أن EVA له تأثير سلبي وكبير على أسعار الأسهم ، بينما MVA له تأثير إيجابي وكبير على أسعار الأسهم. لا يمكن للربحية المقاسة باستخدام العائد على الأصول (ROA) أن تخفف من تأثير EVA على أسعار الأسهم ، ولكنها يمكن أن تخفف من تأثير MVA على أسعار الأسهم في اتجاه سلبي. تشير هذه النتائج إلى أن الأداء المالي للشركة وقيمتها السوقية عاملان مهمان في تحديد قيمة الأسهم ، ويمكن أن تؤثر الربحية على قوة هذه التأثيرات. من المتوقع أن يقدم هذا البحث مساهمات نظرية وعملية للمستثمرين وإدارة الشركات والأكاديميين في اتخاذ القرارات المالية والاستثمارية.