Pengaruh green investment, dividen, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai moderasi: Studi pada perusahaan yang terdaftar di IDX ESG Leaders tahun 2020-2023

ABSTRAK

Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh green investment, kebijakan dividen, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan yang terdaftar di IDX ESG Leaders periode 2020–2023. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode regresi data panel. Sampel terdiri dari 12 perusahaan yang dipilih secara purposive sampling. Data diolah menggunakan program EVIEWS 10 untuk menguji hubungan langsung antar variabel serta efek moderasi profitabilitas.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa green investment tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Leverage juga tidak menunjukkan pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas terbukti memoderasi pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan, tetapi tidak mampu memoderasi hubungan antara green investment maupun leverage dengan nilai perusahaan.

Penelitian ini memberikan kontribusi teoritis dengan mendukung teori Stakeholder dan Signaling dalam konteks green investment serta kebijakan dividen. Secara praktis, penelitian ini menyarankan bahwa perusahaan perlu meningkatkan komunikasi terkait green investment untuk meningkatkan legitimasi pasar. Keterbatasan penelitian ini terletak pada periode yang hanya mencakup tahun 2020–2023, dengan cakupan sampel yang terbatas pada perusahaan di IDX ESG Leaders. Selain itu, beberapa variabel lain seperti ukuran perusahaan dan tata kelola tidak dimasukkan dalam model.

ABSTRACT

The purpose of this study is to analyze the effect of green investment, dividend policy, and leverage on firm value with profitability as a moderating variable in companies listed on the IDX ESG Leaders for the 2020–2023 period. This study uses a quantitative approach with a panel data regression method. The sample consists of 12 companies selected by purposive sampling. Data is processed using the EVIEWS 10 program to test the direct relationship between variables and the moderating effect of profitability.

The results show that green investment has no significant effect on firm value, while dividend policy has a negative and significant effect on firm value. Leverage also does not show a significant effect on firm value. Profitability is proven to moderate the effect of dividend policy on firm value, but is unable to moderate the relationship between green investment and leverage with firm value.

This study provides a theoretical contribution by supporting the Stakeholder and Signaling theories in the context of green investment and dividend policy. Practically, this study suggests that companies need to improve communication related to green investment to increase market legitimacy. The limitations of this study lie in the period that only covers 2020–2023, with a sample coverage limited to companies in the IDX ESG Leaders. In addition, several other variables such as company size and governance are not included in the model.

مستخلص البحث

الهدف من هذا البحث هو تحليل تأثير الاستثمار الأخضر وسياسة توزيع الأرباح والرافعة المالية على قيمة الشركة مع الربحية كمتغير معتدل في الشركات المدرجة في IDX ESG Leaders للفترة 2020-2023. يستخدم هذا البحث منهجًا كميًا مع طرق انحدار بيانات اللوحة. وتتكون العينة من 12 شركة تم اختيارها بطريقة العينة القصدية. تمت معالجة البيانات باستخدام برنامج EVIEWS 10 لاختبار العلاقة المباشرة بين المتغيرات والتأثير المعتدل للربحية.

تظهر نتائج البحث أن الاستثمار الأخضر ليس له تأثير كبير على قيمة الشركة، في حين أن سياسة توزيع الأرباح لها تأثير سلبي وكبير على قيمة الشركة. كما أن الرافعة المالية لا تظهر تأثيرًا كبيرًا على قيمة الشركة. لقد ثبت أن الربحية تعمل على تخفيف تأثير سياسة توزيع الأرباح على قيمة الشركة، ولكنها غير قادرة على تخفيف العلاقة بين الاستثمار الأخضر والرافعة المالية وقيمة الشركة.

يقدم هذا البحث مساهمة نظرية من خلال دعم نظرية أصحاب المصلحة والإشارة في سياق الاستثمار الأخضر وسياسة توزيع الأرباح. ومن الناحية العملية، يشير هذا البحث إلى أن الشركات بحاجة إلى تحسين التواصل فيما يتعلق بالاستثمار الأخضر لزيادة شرعية السوق. تكمن حدود هذا البحث في الفترة التي تغطي فقط 2020-2023، مع تغطية عينة تقتصر على الشركات في قادة IDX ESG. بالإضافة إلى ذلك، لم يتم تضمين العديد من المتغيرات الأخرى مثل حجم الشركة والحوكمة في النموذج.أ