Pengaruh kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi

INDONESIA

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh pentingnya meningkatkan nilai perusahaan sebagai indikator kinerja dan keberlanjutan bisnis, khususnya pada sektor pertambangan di Indonesia yang menunjukkan tren penurunan nilai perusahaan dalam beberapa tahun terakhir. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi, mengingat peran penting variabel-variabel tersebut dalam memengaruhi keputusan investor.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode regresi data panel. Sampel penelitian terdiri dari perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2020–2023, yang dipilih menggunakan teknik purposive sampling. Variabel independen dalam penelitian ini adalah kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan, variabel dependen adalah nilai perusahaan (diukur dengan PBV), dan variabel mediasi adalah profitabilitas (diukur dengan ROA). Analisis data dilakukan dengan uji regresi dan uji sobel untuk menguji efek mediasi dengan menggunakan software E-views.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, namun berpengaruh positif terhadap profitabilitas. Ukuran perusahaan memiliki pengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Selain itu, profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan serta mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, tetapi tidak memediasi hubungan antara kepemilikan institusional dengan nilai perusahaan.

ENGLISH

This research is motivated by the importance of increasing firm value as an indicator of business performance and sustainability, particularly in the mining sector in Indonesia, which has shown a downward trend in firm value in recent years. The purpose of this study is to analyze the effect of institutional ownership and firm size on firm value, with profitability as a mediating variable, given the important role these variables play in influencing investor decisions.

This research uses a quantitative approach using panel data regression. The research sample consists of mining sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2020–2023 period, selected using a purposive sampling technique. The independent variables in this study are institutional ownership and firm size, the dependent variable is firm value (measured by PBV), and the mediating variable is profitability (measured by ROA). Data analysis was performed using regression and Sobel tests to test the mediation effect using E-views software.

The results show that institutional ownership has no significant effect on firm value, but a positive effect on profitability. Firm size has a significant positive effect on both profitability and firm value. In addition, profitability has a significant positive effect on company value and is able to mediate the effect of company size on company value, but does not mediate the relationship between institutional ownership and company value.

ARABIC

ينبع هذا البحث من أهمية زيادة قيمة الشركة كمؤشر على أداء الأعمال واستدامتها، لا سيما في قطاع التعدين في إندونيسيا، الذي شهد انخفاضًا في قيمة الشركة في السنوات الأخيرة. تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير الملكية المؤسسية وحجم الشركة على قيمة الشركة، مع اعتبار الربحية متغيرًا وسيطًا، نظرًا للدور الهام الذي تلعبه هذه المتغيرات في التأثير على قرارات المستثمرين.

يعتمد هذا البحث على منهج كمي يعتمد على انحدار البيانات اللوحيّة. تتكون عينة البحث من شركات قطاع التعدين المدرجة في بورصة إندونيسيا (IDX) خلال الفترة 2020-2023، والتي تم اختيارها باستخدام أسلوب أخذ العينات الهادف. المتغيرات المستقلة في هذه الدراسة هي الملكية المؤسسية وحجم الشركة، والمتغير التابع هو قيمة الشركة (مقاسة بالقيمة الدفترية الحالية)، والمتغير الوسيط هو الربحية (مقاسة بالعائد على الأصول). تم تحليل البيانات باستخدام اختبار الانحدار واختبارات سوبل لاختبار تأثير الوساطة باستخدام برنامج E-views.

تُظهر النتائج أن الملكية المؤسسية ليس لها تأثير يُذكر على قيمة الشركة، بل تأثير إيجابي على الربحية. لحجم الشركة تأثير إيجابي كبير على كلٍّ من الربحية وقيمة الشركة. كما أن للربحية تأثيرًا إيجابيًا كبيرًا على قيمة الشركة، ويمكنها أن تُؤثر على تأثير حجم الشركة على قيمتها، ولكنها لا تُؤثر على العلاقة بين الملكية المؤسسية وقيمة الشركة.