Analisis kinerja reksadana saham syariah di Indonesia

ABSTRAK

Reksadana syariah di Indonesia mengalami pertumbuhan yang positif setiap tahunnya. Reksadana syariah dijadikan salah satu pilihan dalam berinvestasi dikarenakan pengelolaannya yang berpedoman pada nilai-nilai syariah. Salah satu reksadana syariah yang paling diminati adalah reksadana saham syariah. Hal ini dikarenakan reksadana saham syariah memberikan tingkat return yang tinggi dibandingkan reksadana jenis lainnya. Namun, reksadana saham syariah juga memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan jenis reksadana lainnya. Penelitian ini akan menilai kinerja reksadana saham syariah di Indonesia dengan mempertimbangkan kinerja dan risiko dari reksadana saham syariah.

Penelitian ini menggunakan teori portofolio yang dikemukakan oleh Markowitz sebagai landasan teori. Teori ini bertujuan untuk meminimalisirkan risiko dan memaksimalkan keuntungan. Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah deskriptif dengan mempertimbangkan return dan risiko. Adapun reksadana yang menjadi objek pada penelitian ini adalah reksadana syariah yang berjenis saham periode tahun 2014 – 2020. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling dan memperoleh 14 reksadana saham syariah sebagai sampel. Return reksadana saham syariah dihitung menggunakan rata-rata nilai aktiva bersih (NAB) dan sharpe ratio, sedangkan risiko reksadana saham syariah dilihat melalui nilai beta dan value at risk (VaR).

Hasil penelitian menunjukkan terdapat 6 reksadana saham syariah yang memiliki kinerja yang positif dan 8 reksadana saham syariah yang memiliki kinerja yang negatif. Reksadana yang memiliki kinerja yang positif akan memberikan tingkat return yang positif dan outperform. Namun, risiko yang harus ditanggung oleh investor juga cukup tinggi, baik dari risiko pasar maupun risiko yang diukur melalui perhitungan value at risk (VaR). Reksadana saham syariah yang memiliki kinerja yang terbaik dan return tertinggi adalah reksadana SUCORINVEST Sharia Equity Fund, sedangkan reksadana saham syariah yang memiliki tingkat risiko yang tertinggi adalah reksadana MNC Dana Syariah Ekuitas. Adapun 3 reksadana saham syariah yang terbaik adalah SUCORINVEST Sharia Equity Fund, Mandiri Investa Ekuitas Syariah, dan Batavia Dana Saham Syariah. Ketiga reksadana tersebut dapat menjadi pilihan bagi investor untuk berinvestasi pada reksadana saham syariah dikarenakan memiliki tingkat return yang tinggi dibandingkan dengan reksadana saham syariah lainnya, namun tingkat risiko yang tinggi yang dimiliki oleh ketiga reksadana saham syariah tersebut juga tinggi.

ABSTRACT

Sharia Mutual Funds in Indonesia have a positive growth every years. Sharia Mutual Funds become an option in investation because the management of Sharia Mutual Fund based on values of sharia. The most popular sharia mutual funds are Sharia Equity Funds. It is the most popular because it gives the highest rate of return than others. However, it also gives the highest rate of risk than others. The research aims to evaluated the performance of Sharia Equity Funds by considering the rate of return and the rate of risk of Sharia Equity Funds.

The research uses theory of portofolio by Markowitz as theoretical bases. The theory aims to minimizing the rate of risk and maximizing rate of return. The method is used in this research is descriptive quantitative by considering the return and risk. The object of this research are Sharia Equity Funds in 2014 – 2020. The data analysis that is used in this research is purposive sampling with 14 Sharia Equity Funds as the samples. The return of sharia equity funds are calculated using average of Net Asset Value (NAV) and Sharpe Ratio, while the risk of Sharia Equity Funds are calculated using the value of beta and value at risk (VaR).

The result of this research shows there are 6 Sharia Equity Funds that having positive performance and 8 Sharia Equity Funds that having negative performance. Sharia Equity Funds that have positive performance will provide rate of positive return and outperform. However, the risk that is borne by investors is high either from market risk or the risk that measured through Value at Risk (VaR). Sharia Equity Fund that has the best performance and high return is SUCORINVEST Sharia Equity Fund, whereas Sharia Equity Fund that has highest rate of risk is MNC Dana Saham Syariah Ekuitas Fund. There are 3 best Sharia Equity Fund namely SUCORINVEST Sharia Equity Fund, Mandiri Investa Ekuitas Syariah, and Batavia Dana Saham Syariah. Those Sharia Equity Funds can be the best options for investors to invest in Sharia Equity Funds since they have highest rate of return compare to the others, but the rate of risk of these Sharia Equity Funds are also higher than others Sharia Equity Funds in this research.

مستخلص البحث

تشهد صناديق الاستثمار الإسلامية في إندونيسيا نموا إيجابيا كل عام. تستخدم الصناديق الاستثمار الإسلامية كخيار استثماري لأن إدارتها تسترشد بقيم الشريعة الإسلامية. أحد أشهر صناديق الاستثمار الإسلامية هو صندوق الاستثمار الإسلامي. وذلك لأن صناديق الاستثمار في الأسهم الإسلامية توفر معدل عائد مرتفع مقارنة بالأنواع الأخرى من الصناديق المشتركة. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار الإسلامية لديها أيضا مستوى أعلى من المخاطر مقارنة بالأنواع الأخرى من الصناديق. ستعمل هذه الدراسة على تقييم أداء صناديق الاستثمار في الأسهم الإسلامية في إندونيسيا من خلال النظر في أداء ومخاطر صناديق الاستثمار في الأسهم الإسلامية.

تستخدم هذه الدراسة نظرية المحفظة التي اقترحها ماركويتز كأساس نظري. تهدف هذه النظرية إلى تقليل المخاطر وتعظيم العائد. الطريقة المستخدمة في هذا البحث وصفية كمية من خلال النظر في العائد والمخاطر. الصناديق المشتركة موضوع هذا البحث هي صناديق استثمار إسلامية في نوع المخزون للفترة 2014 - 2020. أسلوب أخذ العينات المستخدم هو أخذ عينات هادفة والحصول على 14 صندوق استثمار إسلامي كعينة. عائد صناديق الاستثمار المشتركة في الأسهم الإسلامية باستخدام متوسط صافي قيمة الأصول (NAV) ونسبة شارب، في حين تظهر مخاطر صناديق الاستثمار المشتركة في الأسهم الإسلامية من خلال التجريبية والقيمة المعرضة للخطر (VaR).

وأظهرت النتائج أن هناك 6 صناديق مساهمة إسلامية كان أداءها إيجابياً و 8 صناديق مساهمة إسلامية كان أداءها سلبياً. ستوفر الصناديق المشتركة التي تتمتع بأداء إيجابي معدل عائد وتفوق الأداء. ومع ذلك ، فإن المخاطر التي يجب أن يتحملها المستثمرون هي أيضًا عالية جدًا ، سواء من مخاطر السوق أو المخاطر التي يتم قياسها من خلال حساب القيمة المعرضة للخطر (VaR). الصندوق المشترك للأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية الذي يتمتع بأفضل أداء وأعلى عائد هو صندوق SUCORINVEST للأسهم المتوافقة مع الشريعة ، في حين أن صندوق الأسهم المتوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية الذي يتمتع بأعلى مستوى من المخاطر هو صندوق MNC Dana Syariah Ekuitas المشترك. أفضل 3 صناديق استثمار مشتركة في الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية هي صندوق SUCORINVEST للأسهم المتوافقة مع الشريعة ، و Mandiri Investa Ekuitas Syariah ، و Batavia Dana Saham Syariah. يمكن أن تكون الصناديق المشتركة الثلاثة خيارًا للمستثمرين للاستثمار في صناديق الأسهم الإسلامية المشتركة لأن لديهم معدل عائد مرتفع مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة الإسلامية الأخرى ، ولكن المستوى العالي من المخاطر التي تمتلكها الصناديق المشتركة الإسلامية الثلاثة مرتفع أيضًا.