Peran moderasi kebijakan dividen pada pengaruh likuiditas, profitabilitas, leverage dan investment opportunity set terhadap return saham: Studi pada perusahaan jasa yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index Tahun 2014-2018

INDONESIA:

Return saham merupakan keuntungan yang diharapkan oleh investor di kemudian hari terhadap sejumlah dana yang telah diinvestasikannya. Terdapat dua factor yang berpengaruh terhadap return saham, yaitu factor eksternal dan internal. Pada analisis factor internal perusahaan dianalisis melalui rasio keuangan seperti rasio likuiditas, profitabilitas dan leverage (solvabilitas). Selain itu, fokus penilain kinerja perusahaan saat ini tidak hanya pada keuangan, banyak yang memandang bahwa nilai suatu perusahaan juga tercermin dari nilai investsasi yang akan dikeluarkan di masa yang akan datang yang dikenal dengan investment opportunity set. Tujuan pada penelitian ini adalah untuk mengetahui peranan kebijakan dividen dalam memoderasi hubungan antara likuiditas, profitabilitas, leverage dan investment opportunity set terhadap return saham.

Metode penelitian ini menggunakan metode kuantitatif deskriptif. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan jasa yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index tahun 2014-2018. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling dan berdasarkan kriteria yang telah ditentukan maka diperoleh sampel sebanyak 7 perusahaan jasa. Analisis data diolah dengan teknik analisis partial least square menggunakan aplikasi WarpPLS 6.0.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh negative signifikan terhadap return saham, profitabilitas dan investment opportunity set berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, dan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Sedangkan kebijakan dividen memperkuat hubungan likuiditas terhadap return saham, kebijakan dividen memperlemah hubungan leverage terhadap return saham, sebaliknya kebijakan dividen tidak mampu memoderasi hubungan profitabilitas dan investment opportunity set terhadap return saham.

ENGLISH:

Stock return is the profit expected by investors in the future for the number of funds that have been invested. Two factors influence stock returns, namely external and internal factors. In the analysis of the company's internal factors are analyzed through financial ratios such as liquidity ratios, profitability, and leverage (solvency). Besides, the focus of assessing the company's current performance is not only on finance, many views that the value of a company is also reflected in the value of an investment that will be issued in the future, known as the investment opportunity set. The purpose of this study is to determine the role of dividend policy in moderating the relationship between liquidity, profitability, leverage, and investment opportunity set on stock returns.

This research method uses a descriptive quantitative method. The population in this study is service companies registered in the Jakarta Islamic Index in 2014-2018. Sampling techniques used are purposive sampling and based on the criteria that have been determined, the sample obtained as many as 7 service companies. Data analysis was processed using the partial least square analysis technique using the WarpPLS 6.0 application.

The results of this study indicate that liquidity has a significant negative effect on stock returns, profitability, and investment opportunity sets have a significant positive effect on stock returns, and leverage does not have a significant effect on stock returns. Whereas the dividend policy strengthens the relationship of liquidity to stock returns, the dividend policy weakens the relationship of leverage to stock returns, otherwise, the dividend policy is not able to moderate the relationship of profitability and investment opportunity set on stock returns.

ARABIC:

العائد هو ميزة يتوقعها المستثمر في الأيام اللاحقة لمبلغ الأموال التي استثمرها. هناك عاملان يؤثران على عائد الأسهم، وهما العوامل الخارجية والداخلية. يتم تحليل عامل التحليل الداخلي للشركة من خلال نسب مالية مثل نسبة السيولة والربحية والرافعة المالية (الملاءة المالية). بالإضافة إلى ذلك، فإن تركيز تقييم الأداء الحالي للشركة ليس فقط على المالي، فالكثيرون يتطلعون إلى أن تنعكس قيمة الشركة أيضاً من قيمة الاستثمار التي ستصدر في المستقبل والمعروفة باسم مجموعة الفرص الاستثمارية. والغرض من هذه الدراسة هو معرفة دور سياسة توزيع الأرباح في اعتدال العلاقة بين السيولة والربحية والرافعة المالية والفرص الاستثمارية المحددة مقابل عائد الأسهم.

تستخدم هذه الطريقة من البحث طريقة وصفية كميّة. السكان في هذا البحث هي شركة خدمات مسجلة في مؤشر جاكرتا الإسلامي في 2014-2018. تقنيات أخذ العينات المستخدمة هي أخذ العينات وااد استنادا إلى المعايير التي تم تحديدها، عينة حصل على ما يصل إلى 7 شركات الخدمات. تتم معالجة تحليل البيانات باستخدام تقنيات تحليل جزئية أقل مربعة باستخدام تطبيق WarpPLS 6.0.

وأظهرت النتائج أن السيولة لها تأثير سلبي كبير على عائد السهم والربحية والفرص الاستثمارية المحددة بشكل إيجابي كبير يؤثر بشكل إيجابي على عائد الأسهم، ولا تأثير كبير للرافعة على عائد الأسهم. في حين أن سياسة توزيع الأرباح تعزز علاقة السيولة لعودة الأسهم ، فإن سياسة توزيع الأرباح تضعف علاقة الرافعة بعائد السهم ، وإلا فإن سياسة الأرباح غير قادرة على اعتدال علاقة الربحية وفرصة الاستثمار المحددة مقابل عائد الأسهم.