Analisis metode free cash flow to equity (FCFE) dalam penilaian perbankan Syariah: Studi pada bank umum Syariah di Indonesia periode 2014-2018

مستخلص البحث

في يومنا الحالي، قد أصبحت القيمة أو التقويم معيارا هاما لتعيين القيمة المنشودة. فالجزء الأساسي في تصنيف التقويم شيء مهم لا بد من استيفائه لكل محلل الاستثمار، وذلك لمساعدة المصارف الشريعة في معرفة الأشياء المحتملة لترقية قيمة الشركة. فضلا عن ذلك أن الهدف من إدارة المالية هو منح الرفاهية والسخاء نحو صاحب الأسهم. ومن إحدى صور الرفاهية ترقية القيمة. فلذلك صار تنشيء القيمة شيئا جوهريا لكل الشركات. يهدف هذا البحث إلى معرفة قدر القيم المنتاجة من قبل الشركة باستخدام مدخل التدفق النقدي الحر للقسط. انطلاقا من تلك الخلفية الشيقة، يتبدى البحث تحت العنوان "تحليل منهج التدفق النقدي الحر للقسط في تقويم المصارف الشريعة (دراسة في المصارف العامة الشريعة في الإندونيسيا فترة 2014-2018)".

نوع هذا البحث هو البحث الكمي الوصفي بعدد العينات تسعة المصارف العامة الشريعة في إندونيسيا فترة 2014-2018، حيث تجمع بطريقة المعيانات المستهدفة. وأما المدخل المستخدم هو طريقة الحساب التدفق النقدي الحر للقسط بمنهج أرباح الأسهم وإيرادات التشغيل.

فنتائج البيانات تدل على أن تقرير الاستثمار المتاح إذا استند على أرباح الأسهم فذلك يناسب بمصرف Maybank، BPDS، و BSB. وأما منهج إيرادات التشغيل فذلك يناسب بمصرف BNIS، BRIS، BMI، BSM و BVSلأنها تكتسب على نتيجة التدفق النقدي الحر للقسط المرتفع. وذلك يؤدي إلى احتمال المصارف في دفع الأرباح نحو المستثمرين

ABSTRACT

Nowadays the determination of value (value) or commonly also known as valuation (valuation), has become a necessity for individual companies to declare the value that they have made. The main part of the preparation of value in the valuation process is very necessary to be mastered by an investment analyst, it becomes important thing. So that Islamic banking can find out which parts have the potential to increase the value of the company. Moreover, the purpose of financial management is to provide prosperity to shareholders, and one reflection of prosperity is the increase in value. Therefore the issue of value creation becomes an important thing to consider for all companies. The purpose of this research is to find out how much value the company can produce with the free cash flow to equity approach. It was from this background that this study was conducted under the title "Analysis of the Free Cash Flow to Equity (FCFE) Method in Sharia Banking Valuation (Study of Sharia Commercial Banks in Indonesia for the 2014-2018 Period)".

This type of research is quantitative descriptive with a sample of nine Islamic Commercial Banks in Indonesia in 2014-2018 taken by purposive sampling technique. The approach used is the method of calculating free cash flow to equity (FCFE) with the method of equity earnings and operating income.

From the results of the study show that investment decisions that can be taken are if it refers to the equity earning approach, then Maybank, BPDS, and BSB, while the operating income approach of BNIS, BRIS, BMI, BSM and BVS due to obtaining high FCFE positive results. Thus enabling companies to be able to pay dividends to investors.

ABSTRAK

Dewasa ini penentuan nilai (value) atau yang biasa juga dikenal dengan valuasi (penilaian), telah menjadi keharusan bagi individu perusahaan untuk menyatakan nilai yang telah mereka buat. Bagian pokok penyusunan value dalam proses valuasi sangatlah perlu untuk dikuasai oleh seorang analis investasi, hal ini menjadi penting agar pihak perbankan syariah dapat mengetahui bagian mana yang memiliki potensi untuk meningkatkan nilai perusahaan. Terlebih bahwa tujuan manajemen keuangan adalah memberikan kemakmuran kepada pemegang saham, dan salah satu refleksi dari kemakmuran adalah terdapatnya peningkatan value. Oleh karenanya persoalan penciptaan nilai menjadi suatu hal yang penting untuk diperhatikan bagi semua perusahaan. Tujuan dari penelitian ini ialah untuk mengetahui sebarapa besar nilai yang dapat dihasilkan perusahaan dengan pendekatan free cash flow to equity. Dari latar belakang itulah sehingga penelitian ini dilakukan dengan judul “Analisis Metode Free Cash Flow to Equity (FCFE) Dalam Penilaian Perbankan Syariah (Studi Pada Bank Umum Syariah di Indonesia Periode 2014-2018)”.

Jenis penelitian ini adalah kuantitatif deskriptif dengan sampel penelitian sejumlah sembilan Bank Umum Syariah di Indonesia tahun 2014-2018 yang diambil dengan teknik purposive sampling. Pendekatan yang digunakan adalah metode perhitungan free cash flow to equity (FCFE) dengan metode equity earnings dan operating income.

Dari hasil penelitian menunjukan bahwa keputusan investasi yang dapat diambil ialah jika mengacu pada pendekatan equity earning maka Maybank, BPDS,dan BSB sedangkan pada pendekatan operating income BNIS, BRIS, BMI, BSM dan BVS dikarenakan memperoleh hasil FCFE positif yang cukup tinggi. Sehingga memungkinkan perusahaan mampu mebayarkan deviden kepada para investor.