Pengaruh perilaku keuangan terhadap keputusan Investasi pada generasi Z dengan literasi keuangan sebagai Moderasi

ABSTRAK

Perkembangan teknologi digital telah mendorong peningkatan jumlah investor muda di Indonesia, khususnya dari kalangan Generasi Z. Kemudahan akses terhadap berbagai instrumen investasi melalui platform digital menjadikan investasi sebagai bagian dari gaya hidup generasi muda. Namun, tingginya partisipasi investasi tidak selalu diikuti dengan kemampuan pengambilan keputusan investasi yang rasional. Keputusan investasi dapat dipengaruhi oleh perilaku keuangan individu serta tingkat literasi keuangan yang dimiliki. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh perilaku keuangan terhadap keputusan investasi Generasi Z di Indonesia, pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi, serta peran literasi keuangan sebagai variabel moderasi dalam hubungan antara perilaku keuangan dan keputusan investasi.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain penelitian kausal komparatif. Populasi penelitian adalah Generasi Z di Indonesia yang memiliki pengalaman berinvestasi, dengan jumlah sampel sebanyak 400 responden yang ditentukan menggunakan rumus Slovin. Teknik pengumpulan data dilakukan melalui penyebaran kuesioner menggunakan skala Likert. Instrumen penelitian terdiri atas skala perilaku keuangan yang mengadaptasi Financial Management Behavior Scale (FMBS) dari Dew dan Xiao (2011), skala keputusan investasi berdasarkan konstruk Tarigan (2023), serta skala literasi keuangan yang dikembangkan berdasarkan aspek Chen dan Volpe (1998). Data dianalisis menggunakan analisis regresi dan Moderated Regression Analysis (MRA).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa perilaku keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi Generasi Z. Literasi keuangan juga berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi. Selain itu, literasi keuangan terbukti memoderasi hubungan antara perilaku keuangan dan keputusan investasi, sehingga pengaruh perilaku keuangan terhadap keputusan investasi menjadi lebih kuat pada individu yang memiliki tingkat literasi keuangan tinggi. Temuan ini menunjukkan bahwa perilaku keuangan yang baik akan menghasilkan keputusan investasi yang lebih optimal apabila didukung oleh pemahaman keuangan yang memadai.

Kata Kunci: Perilaku Keuangan, Literasi Keuangan, Keputusan Investasi, Generasi Z, Field Theory.

ABSTRACT

The development of digital technology has driven an increase in the number of young investors in Indonesia, particularly among Generation Z. Easy access to various investment instruments through digital platforms has made investing a part of the younger generation’s lifestyle. However, high investment participation is not always accompanied by the ability to make rational investment decisions. Investment decisions can be influenced by individual financial behavior as well as the level of financial literacy possessed. Therefore, this study aims to analyze the influence of financial behavior on Generation Z’s investment decisions in Indonesia, the influence of financial literacy on investment decisions, and the role of financial literacy as a moderating variable in the relationship between financial behavior and investment decisions.
This study employs a quantitative approach with a correlational research design. The study population consists of Generation Z in Indonesia with investment experience, with a sample size of 400 respondents determined using the Slovin formula. Data collection was conducted through the distribution of a questionnaire using a Likert scale. The research instruments consist of a financial behavior scale adapted from the Financial Management Behavior Scale (FMBS) by Dew and Xiao (2011), an investment decision scale based on the construct by Tarigan (2023), and a financial literacy scale developed based on the aspects by Chen and Volpe (1998). The data were analyzed using regression analysis and Moderated Regression Analysis (MRA).
The results indicate that financial behavior has a positive and significant effect on Generation Z’s investment decisions. Financial literacy also has a positive and significant effect on investment decisions. Furthermore, financial literacy was found to moderate the relationship between financial behavior and investment decisions, such that the influence of financial behavior on investment decisions becomes stronger among individuals with high levels of financial literacy. These findings suggest that sound financial behavior leads to more optimal investment decisions when supported by adequate financial understanding.

Keywords: Financial Behavior, Financial Literacy, Investment Decisions, Generation Z, Field Theory

مستخلص البحث

أدّى التطور المتسارع في التكنولوجيا الرقمية إلى زيادة أعداد المستثمرين الشباب في إندونيسيا، ولا سيما من فئة الجيل زد. وقد أسهمت سهولة الوصول إلى مختلف أدوات الاستثمار عبر المنصات الرقمية في جعل الاستثمار جزءًا من نمط حياة هذه الفئة. ومع ذلك، فإن ارتفاع مستوى المشاركة في الاستثمار لا يرافقه دائمًا امتلاك القدرة على اتخاذ قرارات استثمارية رشيدة. إذ يمكن أن تتأثر قرارات الاستثمار بالسلوك المالي للفرد ومستوى الثقافة المالية الذي يمتلكه. لذلك، هدفت هذه الدراسة إلى تحليل أثر السلوك المالي في قرارات الاستثمار لدى الجيل زد في إندونيسيا، وأثر الثقافة المالية في قرارات الاستثمار، بالإضافة إلى دراسة دور الثقافة المالية بوصفها متغيرًا مُعدِّلًا في العلاقة بين السلوك المالي وقرارات الاستثمار.
استخدمت الدراسة المنهج الكمي بتصميم بحثي ارتباطي. وتكوّن مجتمع الدراسة من أفراد الجيل زد في إندونيسيا الذين لديهم خبرة استثمارية، وبلغ حجم العينة ٤٠٠ مستجيب تم تحديدهم باستخدام معادلة سلوفين. وجُمعت البيانات من خلال استبانة قائمة على مقياس ليكرت. وتألفت أدوات الدراسة من مقياس السلوك المالي المقتبس من مقياس سلوك الإدارة المالية (FMBS) الذي طوّره ديو وشياو (٢٠١١)، ومقياس قرارات الاستثمار المستند إلى بناء طارقان (٢٠٢٣)، ومقياس الثقافة المالية المطوَّر استنادًا إلى أبعاد تشين وفولب (١٩٩٨). وقد جرى تحليل البيانات باستخدام تحليل الانحدار وتحليل الانحدار المعدَّل (MRA).
أظهرت نتائج الدراسة أن السلوك المالي يؤثر تأثيرًا إيجابيًا ودالًا إحصائيًا في قرارات الاستثمار لدى الجيل زد. كما تبيّن أن الثقافة المالية تؤثر تأثيرًا إيجابيًا ودالًا إحصائيًا في قرارات الاستثمار. إضافة إلى ذلك، ثبت أن الثقافة المالية تُعدِّل العلاقة بين السلوك المالي وقرارات الاستثمار، بحيث يصبح تأثير السلوك المالي في قرارات الاستثمار أقوى لدى الأفراد الذين يتمتعون بمستوى مرتفع من الثقافة المالية. وتشير هذه النتائج إلى أن السلوك المالي الجيد يؤدي إلى قرارات استثمارية أكثر كفاءة عندما يكون مدعومًا بفهم مالي كافٍ.
الكلمات المفتاحية: السلوك المالي، الثقافة المالية، قرارات الاستثمار، الجيل زد، نظرية المجال.