Pengaruh early warning system, solvabilitas, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan asuransi syariah yang terdaftar di BEI

INDONESIA

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh Early Warning System (EWS), solvabilitas, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan asuransi syariah yang terdaftar di BEI pada periode 2020–2024. Penelitian ini menyoroti bagaimana likuiditas, beban klaim, perubahan surplus, RBC, dan ROA berperan dalam memberikan sinyal keuangan yang memengaruhi persepsi pasar terhadap kinerja dan stabilitas perusahaan asuransi syariah.

Penelitian menggunakan metode kuantitatif deskriptif dengan data panel dari enam perusahaan asuransi syariah dengan total 120 observasi. Data yang digunakan merupakan laporan keuangan kuartalan yang dianalisis menggunakan regresi Fixed Effect Model (FEM) melalui aplikasi EViews 12, setelah melalui serangkaian uji pemilihan model serta uji asumsi klasik. Variabel penelitian dioperasionalkan menggunakan rasio keuangan standar seperti likuiditas, rasio beban klaim, perubahan surplus, RBC, dan ROA, sedangkan nilai perusahaan diukur menggunakan Tobin’s Q. Model analisis telah memenuhi uji pemilihan model dan asumsi klasik sehingga hasil dapat diinterpretasikan secara valid.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas, beban klaim, RBC, dan ROA berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan perubahan surplus tidak berpengaruh. Secara simultan seluruh variabel signifikan dengan Adjusted R² sebesar 0,517. Temuan ini menegaskan peran penting EWS, solvabilitas, dan profitabilitas dalam meningkatkan nilai perusahaan dan kepercayaan investor. Penelitian mendukung perlunya penguatan sistem pengawasan dini serta peningkatan stabilitas keuangan untuk memperkuat keberlanjutan industri asuransi syariah.

ENGLISH

This study aims to analyze the influence of the Early Warning System (EWS), solvency, and profitability on the value of Islamic insurance companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2020–2024 period. This study examines how liquidity, claims expense, changes in surplus, RBC, and ROA play a role in providing financial signals that influence market perceptions of the performance and stability of Islamic insurance companies.

The study used a descriptive quantitative method using panel data from six Islamic insurance companies with a total of 120 observations. The data used were quarterly financial reports analyzed using Fixed Effect Model (FEM) regression using the EViews 12 application, after undergoing a series of model selection tests and classical assumption tests. The research variables were operationalized using standard financial ratios such as liquidity, claims expense ratio, changes in surplus, RBC, and ROA, while firm value was measured using Tobin's Q. The analytical model met the model selection tests and classical assumptions, allowing for valid interpretation of the results.

The results indicate that liquidity, claims expense, RBC, and ROA significantly influence firm value, while changes in surplus have no effect. All variables were simultaneously significant, with an adjusted R² of 0.517. This finding confirms the important role of EWS, solvency, and profitability in increasing company value and investor confidence. The research supports the need to strengthen early warning systems and enhance financial stability to strengthen the sustainability of the Islamic insurance industry.

ARABIC

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير نظام الإنذار المبكر، والملاءة المالية، والربحية على قيمة شركات التأمين الإسلامي المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2020-2024. وتدرس الدراسة دور السيولة، ومصروفات المطالبات، والتغيرات في الفائض، ونسبة رأس المال الاحتياطي، والعائد على الأصول في توفير مؤشرات مالية تؤثر على تصورات السوق لأداء واستقرار شركات التأمين الإسلامي.

استخدمت الدراسة المنهج الوصفي الكمي، معتمدةً على بيانات لوحة من ست شركات تأمين إسلامي، بإجمالي 120 مشاهدة. وتم تحليل البيانات المستخدمة، وهي التقارير المالية الفصلية، باستخدام نموذج الانحدار ذي التأثيرات الثابتة (FEM) عبر برنامج EViews 12، بعد إجراء سلسلة من اختبارات اختيار النموذج واختبارات الافتراضات الكلاسيكية. وتم تعريف متغيرات البحث باستخدام النسب المالية المعيارية، مثل السيولة، ونسبة مصروفات المطالبات، والتغيرات في الفائض، ونسبة رأس المال الاحتياطي، والعائد على الأصول، بينما تم قياس قيمة الشركة باستخدام مؤشر توبين كيو. وقد استوفى النموذج التحليلي معايير اختبارات اختيار النموذج والافتراضات الكلاسيكية، مما يسمح بتفسير النتائج تفسيراً صحيحاً.

تشير النتائج إلى أن السيولة، ونفقات المطالبات، ورأس المال الأساسي، والعائد على الأصول تؤثر بشكلٍ كبير على قيمة الشركة، بينما لا تؤثر التغيرات في الفائض. وكانت جميع المتغيرات ذات دلالة إحصائية في آنٍ واحد، حيث بلغ معامل التحديد المعدل (R²) 0.517. وتؤكد هذه النتيجة الدور المهم لأنظمة الإنذار المبكر، والملاءة المالية، والربحية في زيادة قيمة الشركة وثقة المستثمرين. ويدعم البحث ضرورة تعزيز أنظمة الإنذار المبكر وتحسين الاستقرار المالي لضمان استدامة قطاع التأمين الإسلامي.