Pengaruh kapitalisasi pasar dan volume perdagangan terhadap harga cryptocurrency dengan nilai tukar rupiah sebagai variabel moderasi

INDONESIA

Penelitian ini menganalisis pengaruh Volume Perdagangan dan Kapitalisasi Pasar terhadap Harga Cryptocurrency, dengan Nilai Tukar Rupiah sebagai variabel moderasi. Sampel penelitian terdiri dari Bitcoin, Ethereum, Tether, Binance, dan Solana, dengan data bulanan sebanyak 180 observasi dari periode 2022–2024.

Data dianalisis menggunakan Uji Asumsi Klasik yang meliputi Uji Normalitas, Uji Multikolinieritas, Uji Autokorelasi, dan Uji Heteroskedastisitas. kemudian dilanjutkan dengan Uji Regresi Linear Berganda dan Uji Moderasi atau Moderated Regression Analysis (MRA) untuk melihat hasil apakah sesuai dengan hipotesis yang diajukan oleh peneliti.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa Kapitalisasi Pasar berpengaruh signifikan terhadap Harga Cryptocurrency, sedangkan Volume Perdagangan tidak berpengaruh terhadap Harga Cryptocurrency. Temuan ini menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar lebih mencerminkan nilai dan dominasi suatu aset kripto dibandingkan sekadar aktivitas perdagangan harian. Selain itu, Nilai Tukar terbukti memoderasi hubungan antara Volume Perdagangan dan Harga Cryptocurrency, tetapi tidak memoderasi hubungan antara Kapitalisasi Pasar dan Harga Cryptocurrency.

ENGLISH

This study analyzes the effect of Trading Volume and Market Capitalization on Cryptocurrency Prices, with Rupiah Exchange Rate as a moderating variable. The research sample consists of Bitcoin, Ethereum, Tether, Binance, and Solana, using monthly data with 180 observations during the 2022–2024 period.

The data were analyzed using classical assumption tests, including Normality Test, Multicollinearity Test, Autocorrelation Test, and Heteroscedasticity Test. These were followed by Multiple Linear Regression and Moderated Regression Analysis (MRA) to examine whether the results support the proposed hypotheses.

The findings show that Market Capitalization has a significant effect on Cryptocurrency Prices, while Trading Volume has no significant effect. These results indicate that market capitalization better reflects the value and dominance of a crypto asset than merely daily trading activity. Furthermore, the Exchange Rate is proven to moderate the relationship between Trading Volume and Cryptocurrency Prices, but does not moderate the relationship between Market Capitalization and Cryptocurrency Prices.

ARABIC

تحلل هذه الدراسة تأثير حجم التداول والقيمة السوقية على أسعار العملات المشفرة، مع اعتبار سعر الصرف كمتغير وسيط. تتكوّن عينة البحث من عملات بيتكوين، وإيثيريوم، وتيثر، وباينانس، وسولانا، باستخدام بيانات شهرية تتضمن ١٨٠ ملاحظة خلال الفترة من عام ٢٠٢٢ إلى عام ٢٠٢٤.

تم تحليل البيانات باستخدام اختبارات الفرضيات الكلاسيكية، والتي تشمل اختبار التوزيع الطبيعي، واختبار التعدد الخطي، واختبار الارتباط الذاتي، واختبار تباين التباين. ثم تم إجراء تحليل الانحدار الخطي المتعدد وتحليل الانحدار الوسيط (MRA) لفحص مدى توافق النتائج مع الفرضيات المقترحة.

تشير نتائج الدراسة إلى أن القيمة السوقية تؤثر بشكل كبير على أسعار العملات المشفرة، في حين أن حجم التداول لا يؤثر بشكل معنوي. وتوضح هذه النتائج أن القيمة السوقية تعكس بشكل أفضل قيمة وسيطرة الأصل الرقمي مقارنةً بمجرد نشاط التداول اليومي. علاوة على ذلك، ثبت أن سعر الصرف يُعدّل العلاقة بين حجم التداول وأسعار العملات المشفرة، لكنه لا يُعدّل العلاقة بين القيمة السوقية والأسعار.