Pengaruh ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening: Studi kasus pada sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.

ABSTRAK:

Kehadiran suatu perusahaan di pasar modal dapat dilihat oleh investor maupun calon investor sebagai ukuran kinerja suatu perusahaan, tidak hanya dengan menitikberatkan pada tingginya return yang dihasilkan perusahaan, tetapi juga dengan mempertimbangkan nilai perusahaan. Memaksimalkan nilai perusahaan menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kualitas dan masa depan yang cerah. Tujuan dari penelitian ini untuk mengukur pengaruh ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening.

Jenis penelitian ini adalah kuantitatif. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan pada Sektor Kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2020 berjumlah 27 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 7 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan peneliti adalah purposive sampling. Metode Analisis yang digunakan peneliti adalah Partial Least Square dengan alat analisis software SmartPLS.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa bahwa Size dan Growth tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA, hal ini diakibatkan oleh besarnya perusahaan menjadikan tingginya biaya yang dikeluarkan guna menjalankan aktivitas operasionalnya. Lalu DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA, hal ini diakibatkan beban bunga hutang yang meningkat menjadikan tingkat profitabilitas perusahaan berkurang dan profitabilitas menurun. Selanjutnya Size, DER dan ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap PBV, hal ini diakibatkan perusahaan dengan profitabilitas tinggi akan meningkatkan kepercayaan investor sehingga mendapatkan dana dan dapat meningkatkan kinerjanya yang berakibat pada meningkatnya nilai perusahaan. Sedangkan Growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap PBV, hal ini disebabkan dana perusahaan fokus pada pertumbuhan perusahaan daripada membayar dividen. Lalu ROA tidak memediasi hubungan size, growth dan DER terhadap PBV. Hal ini deisebabkan oleh fokus investor yang tidak hanya terpicu pada proftabilitas.

ABSTRACT :

The presence of a company or in the capital market can be seen by investors, potential investors as the performance of a company, not only by focusing on the rate of return generated by the company, but also by considering the value of the company. Maximizing the value of the company shows that the company has quality and a bright future. The purpose of this study was to measure the effect of firm size, firm growth and capital structure on firm value with profitability as an intervening variable.

The type of research is quantitative. The population of this study are companies in the Health Sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2020 period as many as 27 companies. The sample in this study found 7 companies. The sampling technique used by the researcher is purposive sampling. The analytical method used by the researcher is Partial Least Square with SmartPLS software analysis tool.

The results of this study indicate that Size and Growth have no significant effect on ROA, this is caused by the size of the company making the high costs incurred to carry out its operational activities. Then DER has a negative and significant effect on ROA, this is due to the increasing debt interest expense causing the company's profitability to decrease and profitability to decrease. Furthermore, Size, DER and ROA have a positive and significant effect on PBV, this is because companies with high profitability will increase investor confidence so that they get funds and can improve their performance which results in increased company value. While Growth has a negative and significant effect on PBV, this is because company funds focus on company growth rather than paying dividends. Then ROA does not mediate the relationship of size, growth and DER to PBV. This is due to the focus of investors who are not only focused on profitability.

ARABIC:

كان للمستثمرين والمستثمرين المحتملين أن ينظروا وجود شركة في سوق الذّخيرة كمقياس لأداء الشركة ، ليس من خلال التركيز على العائدات العالية التي تحققها الشركة فقط، ولكن من خلال النظر إلى قيمة الشركة. كان تعظّم القيمة الشركة يدل على أن الشركة لها الجودة والخيرة نحو المستقبل. وكان الهدف من هذه الدراسة هو القياس تأثير حجم الشركة والنموّ الشركة و والبناء الذّخيرة على قيمة الشركة مع الربحية نحو العامل التّدخّليّ.

إنّ هذا البحث من حيث نوعه هو الدراسة الكمّيّة. سكان هذه الدراسة هم شركات على النّاحية الصّحّة الّتي تسجّل في تداول الأسهم نحو أندونسيّة للفترة 2017-2020 وهي 27 شركة. وكانت عينة في هذا البحث تبلغ 7 شركات. وأمّا الأسلوب في أخذ العينات الّتي استخدمها الباحث فهي أخذ العينات الهادف. مؤشر الوزن الشركة في هذا البحث العلميّ هو الوزن (X1). مؤشر النّموّ الشركة في هذا البحث العلميّ هو النّموّ (X2). مؤشر البناء الذّخيرة في هذا البحث العلميّ هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (X3). مؤشر قيمة الشركة في هذا هذا البحث العلميّ هو السعر إلى القيمة الدفترية (Y). مؤشر الربحيّة في هذا البحث العلميّ هو العائد على الأصول (Z). الطريقة التحليلية التي استخدمها الباحث هي Partial Least Square مع أداة التحليل software smartPLS.

وإنّ نتائج هذا البحث العلميّ تشير إلى أن الوزن والنّموّ ليس فيهما تأثير غاليّ إلى العائد على الأصول ونسبة الدين كانت تؤثر إلى حقوق الملكية تأثيراً سلبيّاً غاليًّا على العائد على الأصول. فإنّ الوزن، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية والعائد على الأصول لها تأثير إيجابيّ وغاليّ على السعر إلى القيمة الدفترية ، بينما للنّموّ تأثير سلبيّ وغاليّ على السعر إلى القيمة الدفترية. ثم لا يتوسط العائد على الأصول العلاقة بين الوزن والنّموّ ونسبة الدَّين إلى حقوق الملكية نحو السعر إلى القيمة الدفترية.