Analisis faktor internal dan faktor eksternal yang mempengaruhi penggunaan instrumen derivatif sebagai pengambilan keputusan hedging: Studi kasus pada bank konvensional yang terdaftar di BEI periode 2008-2012

INDONESIA:

Perbankan dalam meminimalisir risikonya membutuhkan suatu alat lindung nilai dengan tujuan memenuhi aspek manajemen risikonya. Kegunaan yang diperoleh perusahaan adalah mengetahui variabel yang paling mempengaruhi penggunaan instrumen derivatif sebagai pengambilan keputusan hedging yang digunakan untuk mengambil langkah yang strategis dalam pengambilan keputusan untuk melindungi nilai investasi yang sudah dikeluarkan. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji dan menganalisis variabel internal yang meliputi (debt equity ratio, financial distress, growth opportunity, liquidity, firm size) dan variabel eksternal yang meliputi (tingkat suku bunga, dan nilai tukar rupiah) berpengaruh secara signifikan terhadap penggunaan instrumen derivatif sebagai pengambilan keputusan hedging.

Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan jasa jenis usaha bank konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode amatan 2008-2012. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi logistik. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel internal yang meliputi (debt equity ratio, financial distress, growth opportunity, liquidity, size firm) dan variabel eksternal yang meliputi (tingkat suku bunga, dan nilai tukar rupiah).

Hasil penelitian ini dengan menggunakan regresi logistik, menunjukkan bahwa dari ketujuh variabel yang digunakan dalam penelitian ini, terdapat empat variabel yang berpengaruh terhadap perusahaan untuk menggunakan instrumen derivatif sebagai pengambilan keputusan hedging. Variabel-variabel yang mempengaruhi aktivitas hedging adalah debt equity ratio (DER), financial distress, liquidity, dan firm size dikarenakan risiko yang ditimbulkan dari keempat variabel berdampak besar bagi perusahaan. Sedangkan variabel growth opportunity (kesempatan pertumbuhan perusahaan), tingkat suku bunga, dan nilai tukar rupiah terhadap dolar tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap aktivitas hedging dikarenakan perusahaan dalam mengatasi pertumbuhan laba lebih banyak menggunakan penahanan risiko dengan dana cadangan, sedangkan tingkat suku bunga dan nilai tukar rupiah terhadap dolar tidak signifikan karena masih dalam batas yang konservatif.

ENGLISH:

In minimalizing the risk, banking needs to do hedging strategy to fulfill their risk management aspect. The benefit for companies is to find out the most influencing variables on the use of derivative instruments to make decision on hedging to take strategic steps to protect their investment value. The research aims to study and analyze the significant influences of internal variables, such as debt equity ratio, financial distress, growth opportunity, liquidity, firm size, and external variables such as interest rate and rupiah exchange rate on the use of derivative instruments to make decision on hedging.

The population of the research are conventional banks registered in BEI in the period 2008-2012. The research employs logistic regression analysis. There are two variables in the research. First, the internal variable variable consists of debt equity ratio, financial distress, growth opportunity, liquidity, size firm. Second, the external variable consists of interest rate and rupiah exchange rate.

By using logistic regression analysis, the result shows that there are four out of seven variables that influence the company in the use of derivative instruments to make decision on hedging. They are debt equity ratio (DER), financial distress, liquidity, and firm size for the their risks have great impact on the companies. The variables of growth opportunity, interest rate and rupiah exchange rate on dollar has no significant influence on hedging activity. It is due to the companies which use more risk retention with their reserve funds in dealing with profit growth, whereas the interest rate and rupiah exchange rate on dollar are not significant for being below the conservative limit.