Pengaruh pertumbuhan penjualan, laba bersih, dan arus kas operasional terhadap nilai perusahaan dengan leverage sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor pertambangan periode 2022–2025

INDONESIA:

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan penjualan, laba bersih, dan arus kas operasional terhadap nilai perusahaan, serta menguji peran leverage sebagai variabel moderasi pada perusahaan subsektor pertambangan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2022–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan. Sampel dipilih menggunakan teknik purposive sampling sehingga diperoleh 29 perusahaan dengan 116 titik observasi selama empat tahun pengamatan. Nilai perusahaan diukur menggunakan Price to Book Value (PBV),sedangkan leverage diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER). Data dianalisis menggunakan regresi data panel dengan pendekatan Random Effect Model (REM) dan Moderated Regression Analysis (MRA) untuk menguji efek moderasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pertumbuhan penjualan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan laba bersih tidak berpengaruh signifikan. Arus kas operasional berpengaruh signifikan namun dengan arah negatif terhadap nilai perusahaan. Leverage tidak terbukti memoderasi hubungan pertumbuhan penjualan maupun laba bersih terhadap nilai perusahaan, tetapi terbukti secara signifikan memoderasi hubungan arus kas operasional terhadap nilai perusahaan dengan arah negatif. Temuan ini memberikan implikasi bahwa investor dan manajemen perusahaan pertambangan batu bara perlu mempertimbangkan interaksi antara struktur pendanaan dan arus kas dalam menilai prospek jangka panjang perusahaan, khususnya di tengah fluktuasi harga komoditas global.

ENGLISH:

This study aims to analyze the influence of sales growth, net profit, and operating cash flow on company value, as well as test the role of leverage as a moderation variable in coal mining subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2022–2025 period. This study uses a quantitative approach with secondary data in the form of annual financial statements. The sample was selected using the purposive sampling technique so that 29 companies with 116 observation points were obtained during the four years of observation. The value of a company is measured using Price to Book Value (PBV), while leverage is proxied by the Debt to Equity Ratio (DER). The data were analyzed using panel data regression with the Random Effect Model (REM) and Moderated Regression Analysis (MRA) approaches to test the moderation effect. The results of the study show that sales growth has a positive and significant effect on the company's value, while net profit has no significant effect. Operating cash flow has a significant but negative effect on the company's value. Leverage has not been shown to moderate the relationship between sales growth and net profit to the value of the company, but it has been shown to significantly moderate the relationship between operating cash flow and the value of the company in a negative direction. These findings imply that investors and management of coal mining companies need to consider the interaction between funding structures and cash flows in assessing the company's long-term prospects, particularly amid fluctuations in global commodity prices.

ARABIC:

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير نمو المبيعات، صافي الربح، والتدفق النقدي التشغيلي على قيمة الشركة، بالإضافة إلى اختبار دور الرافعة المالية كمتغير معتدل في شركات قطاع تعدين الفحم المدرجة في بورصة إندونيسيا للفترة 2022–2025. تستخدم هذه الدراسة نهجا كميا مع بيانات ثانوية على شكل بيانات مالية سنوية. تم اختيار العينة باستخدام تقنية أخذ العينات الهادفة بحيث تم الحصول على 29 شركة مع 116 نقطة مراقبة خلال أربع سنوات من المراقبة. يتم قياس قيمة الشركة باستخدام السعر إلى القيمة الدفترية (PBV)، بينما يتم تقييم الرافعة المالية بواسطة نسبة الدين إلى حقوق الملكية (DER). تم تحليل البيانات باستخدام انحدار بيانات اللوحة باستخدام منهجي نموذج التأثير العشوائي (REM) وتحليل الانحدار المعتدل (MRA) لاختبار تأثير الاعتدال. تظهر نتائج الدراسة أن نمو المبيعات له تأثير إيجابي وذو دلالة على قيمة الشركة، بينما لا يؤثر صافي الربح بشكل ملحوظ. التدفق النقدي التشغيلي له تأثير كبير لكنه سلبي على قيمة الشركة. لم يثبت أن الرافعة المالية تخفف من العلاقة بين نمو المبيعات وصافي الربح مقابل قيمة الشركة، لكنها أظهرت أنها تخفف بشكل كبير من العلاقة بين التدفق النقدي التشغيلي وقيمة الشركة في الاتجاه السلبي. تشير هذه النتائج إلى أن المستثمرين وإدارة شركات تعدين الفحم بحاجة إلى النظر في التفاعل بين هياكل التمويل والتدفقات النقدية عند تقييم آفاق الشركة على المدى الطويل، خاصة وسط تقلبات أسعار السلع العالمية.