Pengaruh faktor keuangan dan nonkeuangan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi

INDONESIA:

Nilai perusahaan merupakan indikator penting yang mencerminkan persepsi investor terhadap prospek, kinerja, dan keberlanjutan perusahaan. Dalam praktiknya, nilai perusahaan dipengaruhi oleh faktor keuangan maupun nonkeuangan, seperti kualitas laba dan Corporate Social Responsibility (CSR). Selain itu, kebijakan dividen juga dipandang sebagai sinyal yang dapat memengaruhi penilaian investor terhadap perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kualitas laba dan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Objek penelitian meliputi perusahaan sektor energi, basic materials, transportasi, industrials, dan infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021–2024.

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif dengan analisis regresi data panel menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA). Sampel penelitian dipilih menggunakan teknik purposive sampling sehingga diperoleh 28 perusahaan dengan total 112 data observasi selama empat tahun pengamatan. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan dan sustainability report perusahaan yang diakses melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis data dilakukan menggunakan aplikasi EViews melalui pengujian statistik deskriptif, pemilihan model regresi data panel, dan pengujian hipotesis untuk mengetahui pengaruh langsung maupun pengaruh moderasi antar variabel penelitian.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa kualitas laba berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Corporate Social Responsibility (CSR) juga berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Selain itu, kebijakan dividen terbukti mampu memoderasi hubungan antara kualitas laba dan nilai perusahaan serta hubungan antara Corporate Social Responsibility (CSR) dan nilai perusahaan. Temuan ini menunjukkan bahwa kualitas laba, Corporate Social Responsibility (CSR), dan kebijakan dividen memiliki keterkaitan terhadap pembentukan nilai perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan perlu memperhatikan keseimbangan antara faktor keuangan, faktor nonkeuangan, dan kebijakan pembagian dividen guna meningkatkan kepercayaan investor serta mempertahankan nilai perusahaan dalam jangka panjang.

ENGLISH:

Firm value is an important indicator that reflects investors’ perceptions of a company’s prospects, performance, and sustainability. In practice, firm value is influenced by both financial and non-financial factors, such as earnings quality and Corporate Social Responsibility (CSR). In addition, dividend policy is also considered a signal that can influence investors’ assessments of a company. This study aims to analyze the effect of earnings quality and Corporate Social Responsibility (CSR) on firm value with dividend policy as a moderating variable. The research objects consist of companies in the energy, basic materials, transportation, industrials, and infrastructure sectors listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2021–2024 period.

The method used in this study is a quantitative approach with panel data regression analysis using Moderated Regression Analysis (MRA). The sample was selected using purposive sampling, resulting in 28 companies with a total of 112 observation data over four years. The data used are secondary data obtained from annual reports and sustainability reports accessed through the official website of the Indonesia Stock Exchange (IDX). Data analysis was conducted using EViews through descriptive statistical tests, panel data regression model selection, and hypothesis testing to determine both direct effects and moderating effects among the research variables.

The results show that earnings quality affects firm value. Corporate Social Responsibility (CSR) also affects firm value. Furthermore, dividend policy is proven to moderate the relationship between earnings quality and firm value as well as the relationship between Corporate Social Responsibility (CSR) and firm value. These findings indicate that earnings quality, Corporate Social Responsibility (CSR), and dividend policy are closely related to the formation of firm value. Therefore, companies need to maintain a balance between financial factors, non-financial factors, and dividend distribution policies in order to increase investor confidence and sustain firm value in the long term.

ARABIC:

تعد قيمة الشركة مؤشراً مهماً يعكس تصورات المستثمرين بشأن آفاق الشركة وأدائها واستدامتها. وفي الممارسة العملية، تتأثر قيمة الشركة بعوامل مالية وغير مالية، مثل جودة الأرباح والمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR). علاوة على ذلك، يُنظر إلى سياسة توزيع الأرباح أيضاً على أنها إشارة يمكن أن تؤثر على تقييم المستثمرين للشركة. تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير جودة الأرباح والمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) على قيمة الشركة مع سياسة توزيع الأرباح كمتغير معتدل. يشمل موضوع البحث شركات قطاعات الطاقة والمواد الأساسية والنقل والصناعات والبنية التحتية المسجلة في بورصة إندونيسيا (BEI) للفترة 2021-2024.

الطريقة المستخدمة في هذا البحث هي النهج الكمي مع تحليل انحدار البيانات اللوحية باستخدام تحليل الانحدار المعتدل (MRA). تم اختيار عينة البحث باستخدام تقنية العينات الموجهة، مما أدى إلى اختيار 28 شركة بإجمالي 112 قيمة ملاحظة على مدار أربع سنوات من المراقبة. البيانات المستخدمة هي بيانات ثانوية تم الحصول عليها من التقارير السنوية وتقارير الاستدامة الخاصة بالشركات، والتي تم الوصول إليها عبر الموقع الرسمي لبورصة الأوراق المالية الإندونيسية (BEI). تم تحليل البيانات باستخدام تطبيق EViews من خلال الاختبارات الإحصائية الوصفية، واختيار نموذج الانحدار للبيانات اللوحية، واختبار الفرضيات لمعرفة التأثير المباشر والتأثير المعتدل بين متغيرات البحث.

أظهرت نتائج الدراسة أن جودة الأرباح تؤثر على قيمة الشركة. كما تؤثر المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) على قيمة الشركة. علاوة على ذلك، ثبت أن سياسة توزيع الأرباح قادرة على التخفيف من حدة العلاقة بين جودة الأرباح وقيمة الشركة، وكذلك العلاقة بين المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) وقيمة الشركة. تشير هذه النتائج إلى أن جودة الأرباح، والمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR)، وسياسة توزيع الأرباح لها صلة بتكوين قيمة الشركة. ولذلك، يتعين على الشركات الانتباه إلى التوازن بين العوامل المالية والعوامل غير المالية وسياسة توزيع الأرباح من أجل تعزيز ثقة المستثمرين والحفاظ على قيمة الشركة على المدى الطويل