Peran profitabilitas dalam memoderasi pengaruh intellectual capital dan ESG disclosure terhadap nilai perusahaan pada perusahaan keluarga yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

INDONESIA:

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Intellectual Capital dan ESG Disclosure terhadap nilai perusahaan pada perusahaan keluarga yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2022–2024. Selain itu, penelitian ini juga bertujuan untuk menguji peran profitabilitas sebagai variabel moderasi dalam hubungan antara Intellectual Capital dan ESG Disclosure terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode analisis regresi data panel. Pengolahan dan analisis data dilakukan menggunakan perangkat lunak STATA versi 14. Sampel penelitian ditentukan dengan teknik purposive sampling sehingga diperoleh 33 perusahaan keluarga yang memenuhi kriteria penelitian. Dengan periode pengamatan selama tiga tahun, total data yang digunakan dalam penelitian ini berjumlah 98 observasi.
Hasil pada penelitian ini yaitu Intellectual Capital dan ESG Disclosure tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan keluarga. Temuan ini menunjukan bahwa para investor dan stakeholder lainnya belum memberikan apresiasi yang memadai terhadap pengelolaan aset intelektual maupun pengungkapan ESG sebagai faktor yang mampu meningkatkan nilai perusahaan. Namun, profitabilitas terbukti mampu memoderasi hubungan antara Intellectual Capital dan nilai perusahaan, yang menunjukkan bahwa modal intelektual dapat memberikan kontribusi terhadap peningkatan nilai perusahaan. Sebaliknya, profitabilitas tidak mampu memoderasi hubungan antara ESG Disclosure dan nilai perusahaan, yang mengindikasikan bahwa kinerja profitabilitas belum dapat memperkuat pengaruh pengungkapan ESG terhadap peningkatan nilai perusahaan pada perusahaan keluarga.

ENGLISH:

This study aims to analyze the influence of Intellectual Capital and ESG Disclosure on firm value in family-owned companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2022–2024 period. Furthermore, this study also aims to examine the role of profitability as a moderating variable in the relationship between Intellectual Capital and ESG Disclosure on firm value.
This study employed a quantitative approach with panel data regression analysis. Data processing and analysis were performed using STATA version 14 software. The research sample was determined using a purposive sampling technique, resulting in 33 family-owned companies that met the research criteria. With a three-year observation period, the total data used in this study amounted to 98 observations.
The results of this study indicate that Intellectual Capital and ESG Disclosure do not significantly influence the value of family-owned companies. This finding indicates that investors and other stakeholders have not yet adequately appreciated intellectual asset management or ESG disclosure as factors capable of increasing firm value. However, profitability has been shown to moderate the relationship between Intellectual Capital and firm value, indicating that intellectual capital can contribute to increasing firm value. On the other hand, profitability is not able to moderate the relationship between ESG Disclosure and firm value, which indicates that profitability performance has not been able to strengthen the influence of ESG disclosure on increasing firm value in family firms.

ARABIC:

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير رأس المال الفكري والإفصاح عن الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة على قيمة الشركات العائلية المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة ٢٠٢٢–- ٢٠٢٤. علاوة على ذلك، تهدف هذه الدراسة أيضًا إلى دراسة دور الربحية كمتغير معتدل في العلاقة بين رأس المال الفكري والإفصاح عن الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة من جهة، وقيمة الشركة من جهة أخرى.
اعتمدت هذه الدراسة نهجًا كميًّا مع تحليل انحدار البيانات اللوحية. وأُجريت معالجة البيانات وتحليلها باستخدام برنامج STATA الإصدار ١٤. وتم تحديد عينة البحث باستخدام تقنية العينات الموجهة، مما أسفر عن اختيار ٣٣ شركة عائلية تستوفي معايير البحث. وبلغ إجمالي الملاحظات المستخدمة في هذه الدراسة ٩٨ ملاحظة، على مدى فترة مراقبة مدتها ثلاث سنوات.
تشير نتائج هذه الدراسة إلى أن رأس المال الفكري والإفصاح عن الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة لا يؤثران بشكل كبير على قيمة الشركات العائلية. وتشير هذه النتيجة إلى أن المستثمرين وأصحاب المصلحة الآخرين لم يقدّروا بعد بشكل كافٍ إدارة الأصول الفكرية أو الإفصاح عن الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة كعوامل قادرة على زيادة قيمة الشركة. ومع ذلك، فقد تبين أن الربحية تلعب دورًا معتدلًا في العلاقة بين رأس المال الفكري وقيمة الشركة، مما يشير إلى أن رأس المال الفكري يمكن أن يسهم في زيادة قيمة الشركة. من ناحية أخرى، لا تستطيع الربحية أن تلطف العلاقة بين الإفصاح عن الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة وقيمة الشركة، مما يشير إلى أن أداء الربحية لم يتمكن من تعزيز تأثير الإفصاح عن الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة على زيادة قيمة الشركة في الشركات العائلية.