Pengaruh ESG disclosure dan leverage terhadap cost of debt perusahaan sektor energi yang terdaftar di BEI tahun 2022–2025 dengan audit quality sebagai variabel moderasi

INDONESIA:

Berdasarkan fenomena terkini dalam perekonomian global, khususnya kenaikan suku bunga dan kesadaran investor terhadap isu keberlanjutan, serta implikasinya terhadap perusahaan di sektor energi di Indonesia, terlihat adanya tantangan dalam memperoleh pendanaan utang dengan biaya yang kompetitif. Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah memberikan kontribusi penting bagi pengambilan keputusan pendanaan dan manajemen risiko di sektor energi Indonesia.

Adapun metode yang digunakan pada penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini merupakan semua perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2022–2025. Sampel penelitian ini menggunakan metode purposive sampling sehingga diperoleh 25 sampel perusahaan. Analisis data yang digunakan adalah analisis regresi data panel untuk menguji pengaruh ESG Disclosure dan Leverage terhadap Cost of Debt dengan Audit Quality sebagai variabel moderasi.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Disclosure berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Cost of Debt. Leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap Cost of Debt. Audit Quality terbukti memoderasi hubungan antara ESG Disclosure dan Cost of Debt dengan arah positif (melemahkan pengaruh negatif ESG), sedangkan Audit Quality tidak memoderasi hubungan antara Leverage dan Cost of Debt. Temuan ini berkontribusi pada pengembangan teori Stakeholder dan praktik industri, sehingga membuka jalan bagi penelitian lebih lanjut. Oleh karena itu, penelitian ini memiliki nilai penting dalam konteks pengambilan keputusan investasi, strategi pengungkapan ESG, dan pemahaman peran audit quality dalam menentukan biaya utang perusahaan sektor energi.

ENGLISH:

Based on current global economic trends, particularly rising interest rates and investor awareness of sustainability issues, and their implications for companies in the Indonesian energy sector, challenges in obtaining debt financing at competitive costs are evident. The purpose of this research is to provide a significant contribution to funding decision-making and risk management in the Indonesian energy sector.

The method used in this study is quantitative. The population comprised all energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2022–2025 period. The research sample used a purposive sampling method, resulting in a sample of 25 companies. Data analysis used panel data regression analysis to examine the effect of ESG Disclosure and Leverage on Cost of Debt, with Audit Quality as a moderating variable.

The results show that ESG Disclosure has a negative and significant effect on Cost of Debt. Leverage has no significant effect on Cost of Debt. Audit Quality is shown to moderate the relationship between ESG Disclosure and Cost of Debt in a positive direction (weakening the negative effect of ESG), while Audit Quality does not moderate the relationship between Leverage and Cost of Debt. These findings contribute to the development of stakeholder theory and industry practice, paving the way for further research. Therefore, this study is valuable in the context of investment decision-making, ESG disclosure strategies, and understanding the role of audit quality in determining the cost of debt for energy sector companies.

ARABIC:

استنادًا إلى الاتجاهات الاقتصادية العالمية الراهنة، ولا سيما ارتفاع أسعار الفائدة وتزايد وعي المستثمرين بقضايا الاستدامة، وتأثيراتها على شركات قطاع الطاقة الإندونيسي، تبرز تحديات الحصول على تمويل ديون بتكاليف تنافسية. يهدف هذا البحث إلى تقديم إسهامٍ هام في عملية اتخاذ قرارات التمويل وإدارة المخاطر في قطاع الطاقة الإندونيسي.

اعتمدت الدراسة المنهج الكمي. شمل مجتمع الدراسة جميع شركات قطاع الطاقة المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2022-2025. واعتمدت عينة البحث على أسلوب العينة الهادفة، مما أسفر عن عينة مكونة من 25 شركة. استخدم تحليل بيانات الانحدار المقطعي لدراسة تأثير الإفصاح عن معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية والرافعة المالية على تكلفة الدين، مع اعتبار جودة التدقيق متغيرًا وسيطًا.

ظهرت النتائج أن الإفصاح عن معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية له تأثير سلبي ومعنوي على تكلفة الدين، بينما لم يكن للرافعة المالية تأثير معنوي على تكلفة الدين. أظهرت الدراسة أن جودة التدقيق تُعدّل العلاقة بين الإفصاح عن معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وتكلفة الدين بشكل إيجابي (مما يُضعف الأثر السلبي لهذه المعايير)، بينما لا تُعدّل جودة التدقيق العلاقة بين الرافعة المالية وتكلفة الدين. تُسهم هذه النتائج في تطوير نظرية أصحاب المصلحة والممارسات الصناعية، مما يمهد الطريق لمزيد من البحوث. لذا، تُعدّ هذه الدراسة قيّمة في سياق اتخاذ القرارات الاستثمارية، واستراتيجيات الإفصاح عن معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وفهم دور جودة التدقيق في تحديد تكلفة الدين لشركات قطاع الطاقة.