Pengaruh tax avoidance, financial distress, dan dividend payout ratio terhadap firm value, dengan independent directors sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor properti dan real estate

INDONESIA:

Nilai perusahaan (firm value) merupakan indikator yang mencerminkan persepsi investor terhadap kinerja dan prospek perusahaan. Nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti tax avoidance, financial distress, dan dividend payout ratio. Selain itu, keberadaan independent directors sebagai bagian dari mekanisme tata kelola perusahaan diharapkan mampu memperkuat fungsi pengawasan dan memengaruhi hubungan antara faktor-faktor tersebut dengan firm value. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh tax avoidance, financial distress, dan dividend payout ratio terhadap firm value dengan independent directors sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Bursa Malaysia selama periode 2022–2024.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Bursa Malaysia. Sampel penelitian dipilih menggunakan teknik purposive sampling. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan perangkat lunak EViews 12.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa tax avoidance tidak berpengaruh terhadap firm value. Sementara itu, financial distress dan dividend payout ratio berpengaruh terhadap firm value. Selanjutnya, independent directors tidak mampu memoderasi pengaruh tax avoidance terhadap firm value, tetapi mampu memoderasi pengaruh financial distress dan dividend payout ratio terhadap firm value. Temuan ini menunjukkan bahwa kondisi keuangan perusahaan, kebijakan dividen, dan efektivitas pengawasan melalui independent directors berperan dalam meningkatkan nilai perusahaan.

ENGLISH:

Firm value is an indicator that reflects investors' perceptions of a company's performance and future prospects. Firm value can be influenced by various factors, such as tax avoidance, financial distress, and dividend payout ratio. In addition, the presence of independent directors as part of the corporate governance mechanism is expected to strengthen the monitoring function and influence the relationship between these factors and firm value. This study aims to analyze the effect of tax avoidance, financial distress, and dividend payout ratio on firm value with independent directors as a moderating variable in property and real estate sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange and Bursa Malaysia during the 2022–2024 period.

This study employs a quantitative approach using secondary data obtained from the annual reports of property and real estate sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange and Bursa Malaysia. The sample was selected using a purposive sampling technique. Data were analyzed using panel data regression and Moderated Regression Analysis (MRA) with the assistance of EViews 12 software.

The results indicate that tax avoidance has no effect on firm value. Meanwhile, financial distress and dividend payout ratio have an effect on firm value. Furthermore, independent directors are unable to moderate the effect of tax avoidance on firm value, but they are able to moderate the effects of financial distress and dividend payout ratio on firm value. These findings suggest that a company's financial condition, dividend policy, and the effectiveness of monitoring through independent directors play important roles in enhancing firm value.

ARABIC:

تُعد قيمة الشركة مؤشراً يعكس تصورات المستثمرين تجاه أداء الشركة وآفاقها المستقبلية. ويمكن أن تتأثر قيمة الشركة بعدة عوامل، من بينها التجنب الضريبي والضائقة المالية ونسبة توزيع الأرباح. إضافة إلى ذلك، يُتوقع أن يسهم وجود المديرين المستقلين كجزء من آليات حوكمة الشركات في تعزيز وظيفة الرقابة والتأثير في العلاقة بين هذه العوامل وقيمة الشركة. وتهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر التجنب الضريبي والضائقة المالية ونسبة توزيع الأرباح على قيمة الشركة مع المديرين المستقلين كمتغير مُعدِّل في شركات قطاع العقارات والتطوير العقاري المدرجة في بورصة إندونيسيا وبورصة ماليزيا خلال الفترة من ٢٠٢٢ إلى ٢٠٢٤.

اعتمدت هذه الدراسة المنهج الكمي باستخدام البيانات الثانوية المستمدة من التقارير السنوية لشركات قطاع العقارات والتطوير العقاري المدرجة في بورصة إندونيسيا وبورصة ماليزيا. وتم اختيار العينة باستخدام أسلوب المعاينة القصدية. كما تم تحليل البيانات باستخدام تحليل الانحدار للبيانات اللوحية وتحليل الانحدار المعدل بمساعدة برنامج إي فيوز ١٢.

أظهرت نتائج الدراسة أن التجنب الضريبي لا يؤثر في قيمة الشركة. في المقابل، تبين أن الضائقة المالية ونسبة توزيع الأرباح تؤثران في قيمة الشركة. كما أثبتت النتائج أن المديرين المستقلين لا يستطيعون تعديل أثر التجنب الضريبي على قيمة الشركة، إلا أنهم قادرون على تعديل أثر الضائقة المالية ونسبة توزيع الأرباح على قيمة الشركة. وتشير هذه النتائج إلى أن الوضع المالي للشركة وسياسة توزيع الأرباح وفعالية الرقابة من خلال المديرين المستقلين تؤدي دوراً مهماً في تعزيز قيمة الشركة.