Pengaruh profitabilitas, struktur modal, total asset turnover terhadap nilai perusahaan dengan dividen sebagai variabel moderasi: Studi pada sektor basic materials, consumer non-cylicals, dan industrials yang terdaftar di BEI

INDONESIA:

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas struktur modal dan perputaran aset total terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain penelitian asosiatif. Populasi penelitian terdiri dari 310 perusahaan di sektor bahan dasar barang konsumsi non-siklikal dan industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2020–2024. Sebanyak 39 perusahaan memenuhi kriteria penelitian sehingga menghasilkan 191 observasi setelah pembersihan data menggunakan diagnostik kasus. Statistical Package for the Social Sciences (SPSS) digunakan untuk menganalisis data sekunder yang diambil dari laporan keuangan tahunan perusahaan. Metrik yang digunakan untuk mengukur variabel penelitian meliputi return on assets debt to equity ratio total asset turnover Tobin’s Q dan dividend payout ratio.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai perusahaan dipengaruhi secara signifikan oleh profitabilitas struktur modal dan perputaran aset total. Selain itu hubungan antara profitabilitas dan nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh kebijakan dividen tetapi dampak struktur modal dan perputaran aset total terhadap nilai perusahaan tidak dapat dimoderasi. Hasil ini menunjukkan bahwa meskipun kebijakan dividen memiliki efek moderasi secara selektif kinerja keuangan tetap menjadi faktor penting dalam meningkatkan nilai perusahaan.

ENGLISH:

With dividend policy acting as a moderating variable this study attempts to examine the effects of profitability capital structure and total asset turnover on firm value. The study employs an associative research design and a quantitative methodology. The population consists of 310 companies from the consumer staples industrial and materials sectors that were listed on the Indonesian Stock Exchange between 2020 and 2024. A total of 39 companies met the research criteria through selective sampling and after data cleaning using case diagnostics 192 observations were obtained. The Statistical Package for the Social Sciences (SPSS) was used to analyze secondary data taken from the annual financial statements of the companies. The metrics used to measure the variables include return on assets debt to equity ratio total asset turnover Tobins Q and dividend payout ratio.
The findings indicate that firm value is significantly influenced by profitability capital structure and total asset turnover. In addition the relationship between profitability and firm value can be moderated by dividend policy but the effect of capital structure and total asset turnover on firm value cannot be moderated. These results suggest that although dividend policy has a selective moderating effect financial performance remains an important factor in increasing firm value.

ARABIC:

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير الربحية، وهيكل رأس المال، ومعدل دوران إجمالي الأصول على قيمة الشركة، مع سياسة توزيع الأرباح كمتغير مُعَدِّل. اعتمدت الدراسة المنهج الكمي بتصميم بحثي ارتباطي. وتكوَّن مجتمع الدراسة من ٣١٠ شركة في قطاعات المواد الأساسية، والسلع الاستهلاكية غير الدورية، والصناعات المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2020–2024. وتم اختيار 39 شركة وفقًا لمعايير البحث، مما أسفر عن ١٩١ مشاهدة بعد تنقية البيانات باستخدام التشخيص الإحصائي للحالات.
تم تحليل البيانات الثانوية المستمدة من التقارير المالية السنوية للشركات باستخدام برنامج الحزمة الإحصائية للعلوم الاجتماعية (SPSS). وتم قياس المتغيرات باستخدام المؤشرات التالية: العائد على الأصول (ROA)، نسبة الدين إلى حقوق الملكية (DER)، معدل دوران إجمالي الأصول (TATO)، مؤشر توبين كيو (Tobin’s Q)، ونسبة توزيع الأرباح (DPR).
أظهرت نتائج الدراسة أن قيمة الشركة تتأثر بشكل معنوي بالربحية، وهيكل رأس المال، ومعدل دوران إجمالي الأصول. كما تبين أن سياسة توزيع الأرباح تُعدِّل العلاقة بين الربحية وقيمة الشركة، في حين لم تُثبت قدرتها على تعديل تأثير كل من هيكل رأس المال ومعدل دوران إجمالي الأصول على قيمة الشركة. وتشير هذه النتائج إلى أنه رغم الدور الانتقائي لسياسة توزيع الأرباح كمتغير مُعَدِّل، فإن الأداء المالي يظل عاملًا أساسيًا في تعزيز قيمة الشركة