Peran Literasi Keuangan Dalam Memoderasi Pengaruh Overconfidence Bias Dan Herding Bias Terhadap Keputusan Investasi Generasi Z: Studi pada Mahasiswa UIN Malang Fakultas Ekonomi Angkatan 2022

INDONESIA:

Meningkatnya keterlibatan investasi dari kalangan Generasi Z membawa tantangan perilaku dalam proses pengambilan keputusan, terutama bias kognitif seperti overconfidence bias dan herding bias. Selain itu, literasi keuangan dianggap krusial sebagai faktor yang bisa mempengaruhi seberapa besar dampak bias perilaku terhadap kualitas keputusan investasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh overconfidence bias dan herding bias terhadap keputusan investasi dari Generasi Z, sambil menguji peran literasi keuangan dalam memoderasi hubungan tersebut di kalangan mahasiswa Fakultas Ekonomi UIN Maulana Malik Ibrahim Malang angkatan 2022.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan metode survei melalui pengisian kuesioner. Populasi yang terlibat dalam penelitian ini terdiri dari 545 mahasiswa, dan sampel yang ditentukan berjumlah 85 responden menggunakan rumus Slovin dan teknik purposive proportional sampling berdasarkan kriteria seperti, mahasiswa aktif angkatan 2022 yang telah atau sedang mengikuti mata kuliah terkait investasi serta memiliki pengalaman dalam investasi. Data dianalisis menggunakan SEM-PLS, meliputi uji model measurement outer dan model structural inner untuk memeriksa hubungan antar variabel serta efek moderasi.

Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa overconfidence bias memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi (P=0.000), sementara herding bias menunjukkan pengaruh positif tetapi tidak signifikan (P=0.054). Uji moderasi menunjukkan bahwa literasi keuangan berperan negatif dalam memoderasi pengaruh overconfidence bias terhadap keputusan investasi (P=0.001) dan berperan positif dalam moderasi hubungan herding bias terhadap keputusan investasi (P=0.001). Temuan ini menggarisbawahi pentingnya peningkatan literasi keuangan untuk membantu generasi muda dalam mengelola bias perilaku dan meningkatkan kualitas keputusan investasi mereka.

ENGLISH:

The increasing investment involvement of Generation Z brings behavioral challenges in the decision-making process, especially cognitive biases such as overconfidence bias and herding bias. In addition, financial literacy is considered crucial as a factor that can influence the extent to which behavioral biases affect the quality of investment decisions. This study aims to examine the influence of overconfidence bias and herding bias on the investment decisions of Generation Z, while testing the role of financial literacy in moderating this relationship among students of the Faculty of Economics, UIN Maulana Malik Ibrahim Malang, class of 2022.

This study uses a quantitative approach with a survey method through questionnaire completion. The population involved in this study consisted of 545 students, and the sample size was determined to be 85 respondents using the Slovin formula and purposive proportional sampling technique based on criteria such as active students from the class of 2022 who have taken or are currently taking courses related to investment and have experience in investment. The data were analyzed using SEM-PLS, including outer measurement model and inner structural model tests to examine the relationships between variables and moderating effects.

The results of the study show that overconfidence bias has a positive and significant effect on investment decisions (P=0.000), while herding bias shows a positive but insignificant effect (P=0.054). The moderation test shows that financial literacy plays a negative role in moderating the effect of overconfidence bias on investment decisions (P=0.001) and plays a positive role in moderating the relationship between herding bias and investment decisions (P=0.001). These findings underscore the importance of improving financial literacy to help young people manage behavioral biases and improve the quality of their investment decisions.

ARABIC:

إن تزايد انخراط الجيل Z في الاستثمار يفرض تحديات سلوكية في عملية اتخاذ القرار، ولا سيّما الانحيازات المعرفية مثل تحيز الثقة المفرطة وتحيز القطيع. كما تُعدّ الثقافة المالية عاملًا حاسمًا يمكن أن يؤثر في مدى انعكاس الانحيازات السلوكية على جودة قرارات الاستثمار. وتهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر تحيز الثقة المفرطة وتحيز القطيع على قرارات الاستثمار لدى الجيل Z، مع اختبار دور الثقافة المالية في تعديل هذه العلاقة لدى طلبة كلية الاقتصاد بجامعة مولانا مالك إبراهيم الإسلامية الحكومية بمالانغ (دفعة ٢٠٢٢).

اعتمدت الدراسة المنهج الكمي باستخدام أسلوب المسح عبر الاستبانة. بلغ مجتمع الدراسة ٥٤٥ طالبًا، وتم تحديد عينة قدرها ٨٥ مستجيبًا باستخدام معادلة سلوفين وتقنية المعاينة القصدية التناسبية وفق معايير تشمل: طلبة نشطين من دفعة ٢٠٢٢، وقد درسوا أو يدرسون مقررات مرتبطة بالاستثمار، ولديهم خبرة في الاستثمار. وتم تحليل البيانات باستخدام نموذج المعادلات البنائية بالمربعات الصغرى الجزئية، بما يشمل اختبار نموذج القياس (النموذج الخارجي) والنموذج البنيوي (النموذج الداخلي) لفحص العلاقات بين المتغيرات وأثر التعديل.

أظهرت النتائج أن تحيز الثقة المفرطة يؤثر تأثيرًا إيجابيًا ودالًا إحصائيًا على قرار الاستثمار (P=٠٫٠٠٠)، في حين أن تحيز القطيع يُظهر تأثيرًا إيجابيًا لكنه غير دال إحصائيًا (P=٠٫٠٥٤). كما بيّن اختبار التعديل أن الثقافة المالية تُعدِّل أثر تحيز الثقة المفرطة على قرار الاستثمار تعديلًا سلبيًا (P=٠٫٠٠١)، وتُعدِّل العلاقة بين تحيز القطيع وقرار الاستثمار تعديلًا إيجابيًا (P=٠٫٠٠١). وتؤكد هذه النتائج أهمية تعزيز الثقافة المالية لمساعدة الشباب على إدارة الانحيازات السلوكية وتحسين جودة قراراتهم الاستثمارية.