Pengaruh current ratio, debt to equity ratio, dan return on assets terhadap harga saham pada perusahaan sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024

INDONESIA

Pasar modal berperan signifikan dalam perekonomian sebagai mekanisme penghubung pemilik dana dan pihak yang perlu pembiayaan jangka panjang. Pasca pandemi COVID-19, sektor kesehatan muncul sebagai salah satu sektor strategis di Bursa Efek Indonesia, yang mana dinamika harga sahamnya sangat dipengaruhi oleh kinerja fundamental perusahaan. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on Assets (ROA) terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan yang tercatat di BEI selama periode 2020–2024.

Penelitian ini menerapkan pendekatan kuantitatif dengan metode analisis regresi data panel. Sampel penelitian mencakup perusahaan sektor kesehatan yang ditentukan melalui teknik purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu selama periode pengamatan. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia. Proses analisis dilakukan menggunakan regresi data panel dengan pemilihan model terbaik berdasarkan Chow Test, Hausman Test, dan Lagrange Multiplier Test.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan sektor kesehatan. Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh negatif namun tidak signifikan, sedangkan Return on Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Temuan ini mengindikasikan bahwa investor lebih merespons kinerja profitabilitas dan pengelolaan likuiditas dibandingkan tingkat leverage perusahaan.

ENGLISH

The capital market plays an essential role in supporting economic growth by serving as an intermediary between parties with excess funds and those in need of long-term financing. The healthcare sector has become one of the most strategic sectors in the Indonesia Stock Exchange (IDX), especially after the COVID-19 pandemic, where stock price movements are closely influenced by companies’ financial fundamentals. This study aims to analyze the effect of the Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), and Return on Assets (ROA) on stock prices of healthcare companies listed on the IDX during the 2020–2024 period.

This study uses a quantitative approach with panel data regression analysis. The sample consists of healthcare sector companies selected using purposive sampling based on specific criteria over the observation period. Secondary data were obtained from annual financial reports published by the IDX. The analysis was conducted using panel regression with model selection based on the Chow Test, Hausman Test, and Lagrange Multiplier Test.

The results show that the Current Ratio (CR) has a negative and significant effect on stock prices. The Debt to Equity Ratio (DER) has a negative but statistically insignificant effect, while the Return on Assets (ROA) has a positive and significant effect on stock prices. These findings suggest that investors place greater emphasis on profitability and liquidity efficiency than on leverage in valuing healthcare stocks.

ARABIC

يلعب سوق رأس المال دورًا مهمًا في الاقتصاد بوصفه آلية تربط بين أصحاب الفوائض المالية والأطراف التي تحتاج إلى تمويل طويل الأجل. وبعد جائحة كوفيد-19، برز قطاع الرعاية الصحية كأحد القطاعات الاستراتيجية في بورصة إندونيسيا، حيث تتأثر ديناميكية أسعار أسهمه بدرجة كبيرة بالأداء الأساسي للشركات. وانطلاقًا من ذلك، تهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر نسبة التداول (Current Ratio/CR)، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية (Debt to Equity Ratio/DER)، والعائد على الأصول (Return on Assets/ROA) في أسعار أسهم شركات قطاع الرعاية الصحية المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة 2020–2024.

تعتمد هذه الدراسة على المنهج الكمي باستخدام أسلوب تحليل بيانات البانل من خلال نموذج الانحدار. وتشمل عينة البحث شركات قطاع الرعاية الصحية التي تم اختيارها باستخدام أسلوب المعاينة القصدية (Purposive Sampling) وفق معايير محددة خلال فترة الدراسة. أما البيانات المستخدمة فهي بيانات ثانوية مأخوذة من التقارير المالية السنوية للشركات المنشورة من قبل بورصة إندونيسيا. وتم إجراء التحليل باستخدام انحدار بيانات البانل، مع اختيار النموذج الأنسب استنادًا إلى اختبار تشاو (Chow Test)، واختبار هاوسمان (Hausman Test)، واختبار مضاعف لاغرانج (Lagrange Multiplier Test).

تشير نتائج الدراسة إلى أن نسبة التداول (CR) لها تأثير سلبي ومعنوي على أسعار أسهم شركات قطاع الرعاية الصحية. كما أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (DER) تُظهر تأثيرًا سلبيًا لكنه غير معنوي، في حين أن العائد على الأصول (ROA) له تأثير إيجابي ومعنوي على أسعار الأسهم. وتدل هذه النتائج على أن المستثمرين يولون اهتمامًا أكبر لمؤشرات الربحية وكفاءة إدارة السيولة مقارنة بمستوى الرفع المالي للشركات.