Analisis kinerja keuangan sebelum dan sesudah merger dan akuisisi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

INDONESIA

Merger dan akuisisi merupakan strategi yang sering digunakan oleh perusahaan untuk memperkuat posisi usaha dan mendorong perbaikan kinerja keuangan. Melalui strategi ini, perusahaan diharapkan dapat memperluas pangsa pasar, meningkatkan nilai perusahaan, serta mencapai efisiensi kinerja keuangan jangka panjang. Namun, efektivitas strategi ini masih sering menjadi bahan kajian karena dampaknya terhadap kinerja keuangan belum tentu konsisten pada setiap kasus. Oleh karena itu, penelitian ini dilakukan guna mengevaluasi apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan fokus deskriptif, berdasarkan data laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2015 hingga 2020. Objek penelitian mencakup 21 perusahaan yang dipilih melalui teknik purposive sampling, yaitu perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi dalam periode tersebut dan berasal dari berbagai sektor seperti manufaktur, kesehatan, jasa konstruksi, media, telekomunikasi, ritel, serta pengelolaan properti. Analisis data dilakukan menggunakan uji Paired Sample t-Test dan Wilcoxon Signed Rank Test dengan bantuan perangkat lunak SPSS versi 25.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa merger dan akuisisi berdampak signifikan terhadap sebagian besar rasio keuangan seperti CR, DER, TATO, EPS, NPM, ROA, dan ROE akibat perubahan struktur aset, efisiensi operasional, serta penyesuaian pasca-merger. Sebagian rasio seperti CR dan DER membaik, sementara TATO, EPS, NPM, ROA, dan ROE menurun karena laba belum optimal. Sementara itu, rasio DAR tidak mengalami perubahan signifikan karena pertumbuhan utang dan aset berlangsung seimbang. Temuan ini mengindikasikan bahwa merger dan akuisisi merupakan strategi yang cukup efektif dalam memengaruhi dan mengubah kinerja keuangan perusahaan secara menyeluruh.

ENGLISH

Mergers and acquisitions are strategies often used by companies to strengthen their business position and improve financial performance. Through this strategy, companies are expected to expand their market share, increase company value, and achieve long-term financial performance efficiency. However, the effectiveness of this strategy is still often studied because its impact on financial performance is not necessarily consistent in every case. Therefore, this study was conducted to evaluate whether there are differences in financial performance before and after mergers and acquisitions.

This study uses a quantitative approach with a descriptive focus, based on financial statements of companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2015 to 2020. The research subjects include 21 companies selected through purposive sampling, namely companies that conducted mergers and acquisitions during that period and came from various sectors such as manufacturing, healthcare, construction services, media, telecommunications, retail, and property management. Data analysis was performed using the Paired Sample t-Test and Wilcoxon Signed Rank Test with the assistance of SPSS software version 25.

The results of the study indicate that mergers and acquisitions have a significant impact on most financial ratios such as CR, DER, TATO, EPS, NPM, ROA, and ROE due to changes in asset structure, operational efficiency, and post-merger adjustments. Some ratios such as CR and DER improved, while TATO, EPS, NPM, ROA, and ROE declined because profits were not yet optimal. Meanwhile, the DAR ratio did not experience significant changes because debt and asset growth occurred in a balanced manner. These findings indicate that mergers and acquisitions are a fairly effective strategy in influencing and transforming a company's overall financial performance.

ARABIC

عمليات الاندماج والاستحواذ هي استراتيجيات غالبا ما تستخدمها الشركات لتعزيز مكانتها التجارية وتشجيع تحسين الأداء المالي. من خلال هذه الاستراتيجية ، من المتوقع أن تقوم الشركة بتوسيع حصتها في السوق وزيادة قيمة الشركة وتحقيق كفاءة الأداء المالي على المدى الطويل. ومع ذلك، لا تزال فعالية هذه الاستراتيجية تدرس في كثير من الأحيان لأن تأثيرها على الأداء المالي ليس بالضرورة متسقا في كل حالة. لذلك ، تم إجراء هذه الدراسة لتقييم ما إذا كانت هناك اختلافات في الأداء المالي قبل وبعد عمليات الاندماج والاستحواذ.

تستخدم هذه الدراسة نهجا كميا مع التركيز الوصفي ، بناء على بيانات البيانات المالية للشركة المدرجة في بورصة إندونيسيا (IDX) خلال الفترة من 2015 إلى 2020. واشتمل موضوع البحث على 21 شركة تم اختيارها من خلال تقنيات أخذ العينات الهادفة، وهي الشركات التي نفذت عمليات الاندماج والاستحواذ في تلك الفترة وجاءت من قطاعات مختلفة مثل التصنيع والصحة وخدمات البناء والإعلام والاتصالات وتجارة التجزئة وإدارة الممتلكات. تم إجراء تحليل البيانات باستخدام اختبار Pair Sample t-Test و Wilcoxon Signed Rank Test بمساعدة برنامج SPSS الإصدار 25.

وأظهرت النتائج أن عمليات الاندماج والاستحواذ لها تأثير كبير على معظم النسب المالية مثل CR و DER و TATO و EPS و NPM و ROA و ROE بسبب التغيرات في هيكل الأصول والكفاءة التشغيلية وتعديلات ما بعد الاندماج. تحسنت بعض النسب مثل CR و DER ، بينما انخفضت TATO و EPS و NPM و ROA و ROE لأن الأرباح لم تكن مثالية. وفي الوقت نفسه، لم تشهد نسبة DAR تغييرات كبيرة بسبب توازن نمو الديون والأصول. تشير هذه النتائج إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ هي استراتيجيات فعالة للغاية في التأثير على الأداء المالي العام للشركة وتغييره.