Pengaruh firm size, debt to equity ratio, debt to asset ratio, dan current ratio terhadap harga saham dengan earning per share sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufactur sektor consumer non-cyclical

INDONESIA

Haga saham pada perusahaan sektor consumer non-cyclical relatif stabil dan tidak terlalu terpengaruh oleh kondisi ekonomi. Meski demikian, industri ini di Indonesia menunjukkan fluktuasi seiring pertumbuhan ekonomi. Fluktuasi harga saham di sektor ini dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti firm size, debt to equity rasio, debt to aset ratio, dan current rasio terhadap harga saham yang dimoderasi oleh earning per share. Teori sinyal digunakan sebagai landasan untuk memahami bagaimana informasi keuangan memengaruhi keputusan investor. Tujuan penelitian adalah untuk menguji pengaruh firm size, debt to equity rasio, debt to aset ratio, dan current rasio tersebut secara parsial dan moderasi earning per share, serta memberikan gambaran bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi.

Jenis penelitian ini adalah kuantitatif dengan pendekatan deskriptif. Populasi sebanyak 129 perushaan dari tahun 2021-2023 dan sample yang didapat dengan Teknik pengambilan sampel dilakukan secara purposive sampling dengan kriteria tertentu sebanyak 84 perusahaan dari tahun 2021-2023. Data diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan di BEI. Analisis data menggunakan regresi data panel dengan Random Effect Model (REM) sebagai model terpilih setelah melalui uji Chow, Hausman, dan Lagrange Multiplier. Pengujian hipotesis meliputi uji parsial (uji t) dan Moderated Regression Analysis (MRA) untuk menguji peran moderasi earning per share.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa debt to equity ratio dan current ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan firm size dan debt to assets ratio tidak berpengaruh. Earning per share terbukti memoderasi pengaruh firm size, debt to equity ratio, dan current ratio terhadap harga saham, tetapi tidak memoderasi pengaruh debt to assets ratio. Temuan ini mengindikasikan bahwa investor lebih memperhatikan leverage dan likuiditas perusahaan, serta mempertimbangkan earning per share sebagai faktor penguat. Implikasi penelitian ini dapat menjadi acuan bagi investor dan akademisi dalam mengevaluasi faktor-faktor yang memengaruhi harga saham di sektor consumer non-cyclical.

ENGLISH

Stock prices in the consumer non-cyclical sector are relatively stable and less affected by economic conditions. Nevertheless, this industry in Indonesia exhibits fluctuations alongside economic growth. Fluctuations in stock prices in this sector are influenced by factors such as firm size, debt-to-equity ratio, debt-to-asset ratio, and current ratio on stock prices, moderated by earnings per share. Signaling theory serves as the foundation for understanding how financial information influences investor decisions. The research aims to examine the partial effects of firm size, debt-to-equity ratio, debt-to-asset ratio, and current ratio, as well as the moderating role of earnings per share, while providing insights for investors in making investment decisions.

This study employs a quantitative research method with a descriptive approach. The population consists of 129 companies from 2021–2023, and the sample, obtained through purposive sampling with specific criteria, comprises 84 companies from the same period. Data were collected from companies' financial reports published on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Data analysis uses panel data regression with the Random Effects Model (REM) as the selected model after conducting Chow, Hausman, and Lagrange Multiplier tests. Hypothesis testing includes partial tests (t-test) and Moderated Regression Analysis (MRA) to examine the moderating role of earnings per share.

The results indicate that the debt-to-equity ratio and current ratio have a significant effect on stock prices, whereas firm size and debt-to-asset ratio do not. Earnings per share significantly moderates the influence of firm size, debt-to-equity ratio, and current ratio on stock prices but does not moderate the effect of the debt-to-asset ratio. These findings suggest that investors pay more attention to a company's leverage and liquidity while considering earnings per share as a reinforcing factor. The implications of this research can serve as a reference for investors and academics in evaluating the factors influencing stock prices in the consumer non-cyclical sector.

ARABIC

تتميز أسعار الأسهم في القطاع غير الدوري الاستهلاكي بالاستقرار النسبي وقلة تأثرها بالظروف الاقتصادية. ومع ذلك، تشهد هذه الصناعة في إندونيسيا تقلبات بالتزامن مع النمو الاقتصادي. وتتأثر تقلبات أسعار الأسهم في هذا القطاع بعوامل مثل حجم الشركة، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية، ونسبة الدين إلى الأصول، والنسبة الحالية على أسعار الأسهم، مع وجود ربحية السهم كعامل وسيط. وتُستخدم نظرية الإشارات كأساس لفهم كيفية تأثير المعلومات المالية على قرارات المستثمرين. يهدف البحث إلى دراسة الأثر الجزئي لحجم الشركة، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية، ونسبة الدين إلى الأصول، والنسبة الحالية، بالإضافة إلى دور ربحية السهم كمتغير وسيط، مع تقديم رؤى للمستثمرين في اتخاذ قرارات الاستثمار.

تستخدم هذه الدراسة منهجًا كميًا مع نهج وصفي. يتكون المجتمع البحثي من 129 شركة خلال الفترة من 2021 إلى 2023، بينما تم الحصول على العينة باستخدام أسلوب العينة الغرضية بمعايير محددة، وشملت 84 شركة خلال نفس الفترة. تم جمع البيانات من التقارير المالية للشركات المنشورة في بورصة إندونيسيا (IDX). واستخدم تحليل البيانات نموذج الانحدار للبيانات المقطعية مع نموذج التأثيرات العشوائية (REM) كنموذج مختار بعد إجراء اختبارات تشو، وهاوسمان، ومضروب لاغرانج. شمل اختبار الفرضيات اختبارات جزئية (اختبار t) وتحليل الانحدار الوسيط (MRA) لفحص دور ربحية السهم كمتغير وسيط.

أظهرت النتائج أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية والنسبة الحالية لهما تأثير معنوي على أسعار الأسهم، بينما لا يؤثر حجم الشركة ونسبة الدين إلى الأصول. كما ثبت أن ربحية السهم تلعب دورًا وسيطًا معنويًا في تأثير حجم الشركة، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية، والنسبة الحالية على أسعار الأسهم، ولكنها لا تعمل كعامل وسيط في تأثير نسبة الدين إلى الأصول. تشير هذه النتائج إلى أن المستثمرين يركزون أكثر على الرافعة المالية والسيولة في الشركة، مع اعتبار ربحية السهم عاملاً معززًا. يمكن أن تكون نتائج هذه الدراسة مرجعًا للمستثمرين والأكاديميين في تقييم العوامل المؤثرة على أسعار الأسهم في القطاع غير الدوري الاستهلاكي