Pengaruh kebijakan dividen dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan dimoderasi oleh earnings quality: Studi pada perusahaan high dividend 20 yang terdaftar di BEI periode 2020-2023

INDONESIA

Perkembangan dengan diiringi ketatnya persaingan, menjadi tantangan pada seluruh perusahaan di bawah naungan BEI. BEI menyajikan baragam pilihan indeks perusahaan, salah satunya adalah High Dividen 20 index. Indeks High Dividen 20 merupakan indeks yang mengukur kinerja harga dari 20 saham yang membagikan dividen tunai selama 3 tahun terakhir dengan dividen yield yang tinggi. Secara general, perusahan yang masuk dalam kategori indeks High Dividen 20 memiliki performa yang cukup baik, dengan kinerja keuangan yang stabil, laba cukup besar, dan manajemen yang baik, sehingga mampu membagikan dividen secara konsisten. Fokus penelitian ini adalah menganalisis dampak kabijakan dividen dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan, di mana earning quality hadir sebagai variabel moderating.

Analisis kuantitatif merupakan kerangka metodologis yang dipilih dalam penelitian ini. Populasi yang digunakan pada penelitian yakni perusahaan yang tergabung dalam indeks High Dividend 20 periode 2020-2023. Peneliti menggunakan metode purposive sampling dalam pengambilan sampel penelitian, diperoleh sebanyak 16 perusahaan yang terlampir dalam indeks high dividend 20 periode 2020-2023. Analisis penelitian dilakukan melalui regresi linier berganda dan MRA dengan bantuan software SPSS.

Temuan penelitian memperlihatkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Keputusan investasi terbukti mempengaruhi nilai perusahaan secara negatif. Sedangkan pada hasil analisis data dengan MRA diperoleh hasil Earning Quality mampu memoderasi hubungan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Serta Earning Quality dapat memperlemah hubungan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan.

ENGLISH

The evolution of the industry, concomitant with fierce competition, presents a substantial challenge for all companies under the IDX. The IDX offers a variety of company indices, including the High Dividend 20 index. The High Dividend 20 Index is a financial indicator that measures the price performance of 20 stocks that have distributed cash dividends over the past three years with high dividend yields. In general, companies included in the High Dividend 20 index demonstrate commendable performance, characterized by stable financial performance, substantial profits, and competent management, consequently enabling consistent dividend distribution. The present study aims to identify the impact of divided policy and investment decisions on company value, with the quality of earnings as a moderating variable.

Quantitative analysis is the preferred methodological framework in this study. The population of this study consists of companies listed in the High Dividend 20 index from 2020 to 2023. The researcher used purposive sampling to select the research sample, resulting in 16 companies listed in the High Dividend 20 index for the period 2020-2023. Multiple linear regression and MRA were used in the research analysis, with SPSS software assisting.

The study's findings suggest that dividend policy has a significantly positive impact on firm value. Investment decisions have been demonstrated to negatively impact firm value. Concurrently, the findings of the data analysis employing MRA demonstrate that the earning quality can moderate the correlation between dividend policy and firm value. Furthermore, the earning quality can also weaken the correlation between investment decisions and firm value.

ARABIC

في خضم التطور الاقتصادي المتسارع والمنافسة الشديدة، تواجه جميع الشركات المدرجة في بورصة إندونيسيا (BEI) تحديات جسيمة. تقدم البورصة مجموعة متنوعة من مؤشرات الأسهم، من أبرزها مؤشر أعلى 20 سهمًا من حيث توزيع الأرباح (High Dividend 20)، الذي يقيس أداء الأسهم ذات التوزيعات النقدية المرتفعة والمستمرة خلال السنوات الثلاث الماضية. وعمومًا، تتميز الشركات المدرجة في هذا المؤشر بأداء مالي مستقر، وربحية عالية، وكفاءة إدارية، مما يمكنها من الحفاظ على سياسة توزيع أرباح مستدامة. وتهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير سياسة توزيع الأرباح وقرارات الاستثمار على قيمة الشركة، مع اعتبار جودة الأرباح متغيرًا وسيطًا.

اعتمدت الدراسة منهج التحليل الكمي، حيث تم اختيار عينة البحث من الشركات المدرجة في مؤشر High Dividend 20 خلال الفترة 2020-2023. باستخدام أسلوب العينة القصدية، تم اختيار 16 شركة ظلت مدرجة في المؤشر طوال فترة الدراسة. وتحليل البيانات، استخدم الباحثون تحليل الانحدار الخطي المتعدد وتحليل الانحدار المعدل (MRA) عبر برنامج التحليل الإحصائي SPSS.

كشفت نتائج الدراسة عن وجود تأثير إيجابي ذي دلالة إحصائية لسياسة توزيع الأرباح على قيمة الشركة. في المقابل، أظهرت قرارات الاستثمار تأثيرًا سلبيًا على القيمة السوقية. ومن خلال تحليل MRA، تبين أن جودة الأرباح تلعب دورًا وسيطًا فاعلاً في تعزيز العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح وقيمة الشركة، بينما تعمل على إضعاف التأثير السلبي لقرارات الاستثمار على القيمة السوقية.