Pengaruh utang luar negeri dan perdagangan internasional terhadap pertumbuhan ekonomi dengan inflasi dan nilai tukar sebagai variabel moderasi: Studi pada Negara ASEAN

INDONESIA:

Tingginya ketergantungan negara berkembang terhadap pembiayaan eksternal kerap menjadi tantangan tersendiri yang dapat berdampak negatif apabila tidak dikelola secara optimal. Di sisi lain, partisipasi aktif dalam perdagangan global berperan sebagai salah satu pendorong utama dalam mendongkrak akselerasi pertumbuhan ekonomi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh utang luar negeri dan perdagangan internasional terhadap pertumbuhan ekonomi negara-negara ASEAN, dengan mempertimbangkan peran inflasi dan nilai tukar sebagai variabel moderasi.

Penelitian ini mengadopsi teori pertumbuhan Neo-Klasik dan Harrod-Domar dalam menjelaskan peran krusial akumulasi modal dan efisiensi produksi jangka panjang. Kedua teori tersebut merupakan pengembangan dari analisis makroekonomi Keynesian yang menjadi dasar dalam memahami dinamika pertumbuhan pada tingkat agregat. Selain itu, pendekatan ekonomi makro Islam juga diintegrasikan dalam kerangka konseptual untuk menegaskan pentingnya keseimbangan antara pencapaian pertumbuhan ekonomi dan keadilan dalam distribusi pendapatan. Metode yang digunakan adalah regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan cakupan data pada negara ASEAN periode 2018–2024.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa baik utang luar negeri maupun perdagangan internasional memiliki pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Inflasi tidak terbukti memoderasi hubungan tersebut secara signifikan, sementara nilai tukar menunjukkan kemampuan sebagai variabel moderasi yang dapat memperkuat atau memperlemah hubungan tersebut. Temuan ini menegaskan urgensi stabilitas makroekonomi dalam mengoptimalkan dampak positif dari aktivitas perdagangan dan pembiayaan eksternal. Secara keseluruhan, penelitian ini memberikan kontribusi penting dalam pengayaan literatur empiris serta menjadi dasar pertimbangan bagi penyusunan kebijakan ekonomi yang berkelanjutan di kawasan ASEAN.

ENGLISH:

The high dependence of developing countries on external financing often presents a unique challenge that can pose negative impacts if not managed effectively. On the other hand, active participation in global trade plays a crucial role as a driving force in accelerating economic growth. This study examines the effect of external debt and international trade on the economic growth of ASEAN countries while considering the moderating roles of inflation and exchange rates.

The research adopts the Neo-Classical and Harrod-Domar growth theories to explain the critical importance of capital accumulation and long-term production efficiency. These theories are extensions of Keynesian macroeconomic analysis, which serve as a fundamental framework for understanding aggregate growth dynamics. In addition, the Islamic macroeconomic perspective is integrated to emphasize the necessity of balancing economic growth and equitable income distribution. The study employs panel data regression and Moderated Regression Analysis (MRA), covering data from ASEAN countries from 2018 to 2024.

The results indicate that both external debt and international trade significantly affect economic growth. Inflation is found not to significantly moderate this relationship, whereas the exchange rate demonstrates a moderating effect that can either strengthen or weaken it. These findings underscore the urgency of macroeconomic stability in optimizing the positive impacts of trade and external financing. Overall, this study contributes to the enrichment of empirical literature and serves as a reference for formulating sustainable economic policies within the ASEAN region.

ARABIC:

تعتمد الدول النامية بدرجة كبيرة على التمويل الخارجي، ما يشكل تحديًا مستمرًا قد يؤدي إلى آثار سلبية إذا لم يُدار بطريقة مثلى. ومن جهة أخرى، تُعد المشاركة الفاعلة في التجارة الدولية من المحركات الأساسية لتسريع وتيرة النمو الاقتصادي. تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير الدين الخارجي والتجارة الدولية على النمو الاقتصادي في دول الآسيان، مع الأخذ بعين الاعتبار دور كل من التضخم وسعر الصرف كمتغيرين معدِّلين.

تعتمد الدراسة على نظرية النمو النيوكلاسيكية ونموذج هارود-دومار لشرح الأهمية الجوهرية لتراكم رأس المال وكفاءة الإنتاج على المدى الطويل، باعتبارهما امتدادًا لتحليل الاقتصاد الكلي الكينزي الذي يمثل الأساس في فهم ديناميكيات النمو على المستوى الكلي. كما تم دمج المقاربة الاقتصادية الإسلامية في الإطار النظري لتأكيد أهمية التوازن بين تحقيق النمو الاقتصادي والعدالة في توزيع الدخل. اُستخدمت منهجية تحليل بيانات البانل وتحليل الانحدار المعدّل باستخدام بيانات تغطي دول الآسيان للفترة 2018-2024.

أظهرت النتائج أن كلًا من الدين الخارجي والتجارة الدولية لهما تأثير معنوي على النمو الاقتصادي. بينما لم يثبت التضخم فعاليته كمتغير معدِّل بشكل معنوي، أظهر سعر الصرف قدرة على تعديل العلاقة بين المتغيرات المدروسة سواء بتعزيزها أو إضعافها. تؤكد هذه النتائج على ضرورة استقرار الاقتصاد الكلي من أجل تعظيم الفوائد الاقتصادية للتجارة والتمويل الخارجي. وبشكل عام، تسهم هذه الدراسة في إثراء الأدبيات التجريبية وتوفير أساس لصياغة سياسات اقتصادية مستدامة في منطقة الآسيان