Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) terhadap financial performance dengan financial constraints dan karakteristik CEO sebagai variabel moderasi

INDONESIA

Riset ini untuk menyajikan bukti empiris terkait pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) terhadap financial performance perusahaan, dengan dimoderasi variabel financial constraints dan karakteristik CEO. Pengungkapan ESG yang transparan dan berkualitas diyakini mampu meningkatkan kepercayaan investor, mendorong masuknya investasi, serta memperkuat struktur pendanaan, dan pada akhirnya berpotensi meningkatkan financial performance perusahaan. Namun, ketika tingkat financial constraints perusahaan tinggi, alokasi anggaran untuk penerapan praktik ESG akan cenderung terbatas, sehingga akan menurunkan financial performance perusahaan. Selain itu, karakteristik CEO turut berperan signifikan dalam menentukan arah serta kebijakan manajerial perusahaan. Secara umum, CEO perempuan cenderung bersikap lebih cermat dalam proses pengambilan keputusan, termasuk dalam pengelolaan praktik ESG yang diyakini dapat memberikan kontribusi positif terhadap peningkatan financial performance perusahaan.

Riset ini menerapkan pendekatan kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder yang diperoleh dari perusahaan-perusahaan sektor energi yang tercatat di BEI selama periode 2021 hingga 2023. Sebanyak 46 perusahaan dijadikan sampel penelitian dan diamri selama tiga tahun, menghasilkan total 138 unit data observasi. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Analisis data dilakukan dengan menggunakan regresi moderasi data panel yang diolah melalui perangkat lunak Eviews 12.

Temuan riset mengindikasikan bahwa penerapan ESG memiliki dampak positif terhadap kinerja keuangan perusahaan dan ditemukan bahwa financial constraints mampu memoderasi negatif pengaruh ESG terhadap kinerja keuangan. Di sisi lain, karakteristik pimpinan perusahaan (CEO) tidak menunjukkan peran sebagai variabel moderasi dalam hubungan antara ESG dan kinerja keuangan. Hasil ini menyoroti peran penting laporan keberlanjutan ESG dalam meningkatkan kinerja keuangan perusahaan sekaligus menciptakan nilai jangka panjang perusahaan yang dapat menarik para investor.

ENGLISH

This study presents empirical evidence related to the influence of Environmental, Social, Governance (ESG) on the company's financial performance, with moderated financial constraints and CEO characteristics. ESG disclosure is believed to increase investor confidence, encourage investment, strengthen the funding structure, and improve the company's financial performance. Ultimately, it has the potential to improve the company's financial performance. However, the budget allocation for implementing ESG practices will likely increase when the company's financial constraints are high. Budget allocation for implementing ESG practices will be limited, reducing the company's financial performance. Reduce the company's financial performance. In addition, the company's characteristics also play a significant role in determining the direction and managerial policies of the company. Direction and managerial policies of the company. In general, female CEOs tend to be more careful in decision-making, including in the management of ESG practices. Decision-making process, including in the management of ESG practices, which are practices that are believed to make a positive contribution to improving the company's financial performance of the company.

This research applies a quantitative approach by utilising secondary data from energy sector companies listed on the IDX from 2021 to 2023. A total of 46 companies were sampled and observed for three years, resulting in a total of 138 observation data units. The sample selection was carried out using a purposive sampling method. Data analysis was done using panel data moderation regression processed through Eviews 12 software.

The research findings indicate that implementing ESG has a positive impact on the company's financial performance. Financial constraints can negatively moderate the influence of ESG on economic performance. On the other hand, the characteristics of the company's leader (CEO) did not show a role as a moderating variable in the relationship between ESG and financial performance. These results highlight the critical role of ESG sustainability reporting in improving corporate financial performance while creating long-term corporate value that can attract investors.

ARABIC

تهدف هذه الدراسة إلى تقديم أدلة تجريبية تتعلق بتأثير الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة على الأداء المالي للشركة، مع مراعاة القيود المالية وخصائص الرئيس التنفيذي. يُعتقد أن الإفصاح الشفاف والجودة في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات قادر على زيادة ثقة المستثمرين، وتشجيع الاستثمار، وتعزيز هيكل التمويل، وفي نهاية المطاف لديه القدرة على تحسين الأداء المالي للشركة. ومع ذلك، عندما تكون القيود المالية للشركة مرتفعة، فإن تخصيص الميزانية لتنفيذ ممارسات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وحوكمة الشركات سيكون محدودًا، مما يقلل من الأداء المالي للشركة. بالإضافة إلى ذلك، تلعب خصائص الرئيس التنفيذي أيضًا دورًا مهمًا في تحديد اتجاه السياسات الإدارية للشركة. بشكل عام، تميل الرئيسات التنفيذيات إلى أن يكنّ أكثر حرصًا في عملية صنع القرار، بما في ذلك في إدارة الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة التي يُعتقد أنها تساهم بشكل إيجابي في تحسين الأداء المالي للشركة.

يطبق هذا البحث نهجًا كميًا من خلال استخدام بيانات ثانوية تم الحصول عليها من شركات قطاع الطاقة المدرجة في بورصة إندونيسيا خلال الفترة من 2021 إلى 2023. وقد تم أخذ عينات من 46 شركة ومراقبتها لمدة ثلاث سنوات، مما نتج عنه ما مجموعه 138 وحدة بيانات للمراقبة. وقد تم اختيار العينة باستخدام أسلوب أخذ العينات الانتقائي. وأُجري تحليل البيانات باستخدام برنامج Eviews 12 لتحليل انحدار اعتدال البيانات باستخدام برنامج Eviews 12.

تشير نتائج البحث إلى أن تطبيق الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات له تأثير إيجابي على الأداء المالي للشركة، ووجد أن القيود المالية قادرة على تعديل تأثير الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات سلبًا على الأداء المالي. من ناحية أخرى، لم تظهر خصائص قائد الشركة (الرئيس التنفيذي) دورًا كمتغير معتدل في العلاقة بين الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية والأداء المالي. تسلط هذه النتائج الضوء على الدور المهم للإبلاغ عن الاستدامة البيئية والاجتماعية والحوكمة والحوكمة في تحسين الأداء المالي للشركات مع خلق قيمة طويلة الأجل للشركات يمكن أن تجذب المستثمرين.