Efek kebijakan dividen sebagai moderasi dan profitabilitas sebagai mediasi pada pengaruh likuiditas dan leverage terhadap nilai perusahaan: Studi pada Bank Umum Syariah di 3 Negara tahun 2019-2023

INDONESIA:

Perbankan syariah berperan penting dalam sistem keuangan global, terutama di negara dengan populasi Muslim besar. Namun, meski pertumbuhannya signifikan, nilai perusahaan perbankan syariah mengalami tren penurunan, menimbulkan pertanyaan mengenai faktor yang memengaruhinya. Kajian sebelumnya lebih banyak menyoroti profitabilitas dan kebijakan dividen, sementara peran likuiditas dan leverage masih terbatas. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh likuiditas dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai mediasi dan kebijakan dividen sebagai moderasi, untuk memberikan wawasan bagi perbankan syariah dalam meningkatkan daya saingnya.

Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan pendekatan explanatory research. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan 15 bank syariah di Indonesia, Pakistan, dan Bangladesh selama periode 2019-2023. Sampel dipilih melalui metode purposive sampling berdasarkan ketersediaan laporan keuangan lengkap. Data dikumpulkan melalui metode dokumentasi dan studi pustaka, kemudian dianalisis menggunakan Path Analysis dan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan software R untuk menguji hubungan antara likuiditas, leverage, profitabilitas, kebijakan dividen, dan nilai perusahaan.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas dan profitabilitas memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan leverage memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas mampu memediasi pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan namun tidak dengan variabel likuiditas serta kebijakan dividen tidak mampu memoderasi pengaruh likuiditas maupun leverage terhadap nilai perusahaan. Saran untuk perusahaan perbankan syariah perlu meningkatkan profitabilitas, menjaga likuiditas, dan mengelola leverage dengan lebih hati-hati untuk memperkuat nilai perusahaan. Penelitian selanjutnya disarankan meneliti kebijakan dividen sebagai mediasi serta mempertimbangkan faktor makroekonomi dan regulasi.

ENGLISH:

Islamic banking plays a crucial role in the global financial system, particularly in countries with large Muslim populations. However, despite its significant growth, the firm value of Islamic banks has shown a declining trend, raising questions about the factors influencing it. Previous studies have largely focused on profitability and dividend policy, while the role of liquidity and leverage remains limited. Therefore, this study aims to analyze the effect of liquidity and leverage on firm value, with profitability as a mediator and dividend policy as a moderator, to provide insights for Islamic banks in enhancing their competitiveness.

This study employs a quantitative method with an explanatory research approach. The data used in this research are secondary data obtained from the annual reports of 15 Islamic banks in Indonesia, Pakistan, and Bangladesh for the period 2019–2023. The sample was selected using purposive sampling based on the availability of complete financial reports. Data were collected through documentation and literature study methods, then analyzed using Path Analysis and Moderated Regression Analysis (MRA) with the assistance of R software to examine the relationships between liquidity, leverage, profitability, dividend policy, and firm value.

The research findings indicate that liquidity and profitability have a significant positive impact on firm value, whereas leverage has a significant negative impact on firm value. Profitability is able to mediate the effect of leverage on firm value, but not liquidity. Additionally, dividend policy is unable to moderate the impact of liquidity and leverage on firm value. It is recommended that Shariah banking companies improve their profitability, maintain liquidity, and manage leverage more cautiously to strengthen their firm value. Future research is suggested to investigate dividend policy as a mediator and consider macroeconomic factors and regulations.

ARABIC:

التمويل الإسلامي يلعب دورًا مهمًا في النظام المالي العالمي، خاصة في الدول التي تضم عددًا كبيرًا من المسلمين. ومع ذلك، على الرغم من نموه الكبير، فإن قيمة شركات التمويل الإسلامي تشهد تراجعًا، مما يثير سؤالًا حول العوامل التي تؤثر عليها. الدراسات السابقة ركزت بشكل أكبر على الربحية وسياسة التوزيعات، بينما لا تزال دور السيولة والرهان محدودًا. لذلك، تهدف هذه الدراسة إلى تحليل تأثير السيولة والرهان على قيمة .الشركة مع الربحية .كوسيط وسياسة التوزيعات كمتغير تعددي، لتزويد التمويل الإسلامي برؤى لتعزيز قدرته التنافسية

تستخدم هذه الدراسة منهجًا كميًا مع نهج بحثي تفسيري. تعتمد البيانات المستخدمة في هذا البحث على البيانات الثانوية التي تم الحصول عليها من التقارير السنوية لـ ١٥ بنكًا إسلاميًا في إندونيسيا وباكستان وبنغلاديش للفترة ٢٠١٩-٢٠٢٣. تم اختيار العينة باستخدام أسلوب العينة الهادفة بناءً على توفر التقارير المالية الكاملة. تم جمع البيانات من خلال أساليب التوثيق ودراسة الأدبيات، ثم تم تحليلها باستخدام تحليل المسار وتحليل الانحدار المعتدل .بمساعدة برنامج ر لفحص العلاقات بين السيولة والرافعة المالية والربحية وسياسة توزيع الأرباح وقيمة الشركة

تشير نتائج البحث إلى أن السيولة والربحية لهما تأثير إيجابي معنوي على قيمة الشركة، في حين أن الرافعة المالية لها تأثير سلبي معنوي على قيمة الشركة. يمكن للربحية أن تتوسط تأثير الرافعة المالية على قيمة الشركة، ولكن ليس السيولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن سياسة توزيع الأرباح غير قادرة على تعديل تأثير السيولة والرافعة المالية على قيمة الشركة. يُوصى بأن تعمل البنوك الإسلامية على تحسين ربحيتها، والحفاظ على سيولتها، وإدارة الرافعة المالية بحذر أكبر لتعزيز قيمة الشركة. يُقترح أن تستكشف الأبحاث المستقبلية دور سياسة توزيع الأرباح كمتغير وسيط وتأخذ .في الاعتبار العوامل الاقتصادية الكلية واللوائح التنظيمية