Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Mediasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan BUMN Indonesia

ABSTRAK

Indonesia memiliki perusahaan yang dibentuk oleh pemerintah yang dikenal dengan Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Nilai perusahaan berkaitan dengan nilai saham maka akan banyak faktor yang dapat mempengaruhi tingkat nilai perusahaan tersebut seperti profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, serta struktur modal. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis dan mengetahui pengaruh langsung dan tidak langsung dari profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai pemediasi. Dari latar belakang itulah penelitian ini mengambil judul “Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Mediasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan BUMN Indonesia”.

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif dengan pengumpulan data sekunder. Populasi yang dipertimbangkan dalam penelitian ini terdiri dari perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019 sampai dengan tahun 2023 dan jumlah populasi sebanyak 29 perusahaan. Analisa data yang dilakukan adalah path analysis yang daintaranya dilakukan uji persamaan regresi, uji asumsi klasik, uji hipotesis dan uji sobel.

Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah profitabilitas dan likuiditas tidak berpengaruh terhadap struktur modal sedangkan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal. Untuk pengaruh langsung terhadap nilai perusahaan, profitabilitas dan struktur modal tidak berpengaruh signifikan, likuiditas berpengaruh negatif, dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan untuk pengaruh tidak langsung profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal ditemukan tidak berpengaruh signifikan. Hasil ini secara tidak langsung mengindikasikan bahwa struktur modal tidak mampu memediasi pengaruh yang terjadi antara profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.

ABSTRACT

Indonesia has companies formed by the government known as State-Owned Enterprises (BUMN). Firm value is related to the value of shares, so there will be many factors that can affect the level of company value such as profitability, liquidity, company size, and capital structure. The purpose of this study is to analyze and determine the direct and indirect effects of profitability, liquidity and firm size on firm value with capital structure as a mediator. From that background, this research takes the title “Profitability, Liquidity, Company Size with Capital Structure as Mediation to Company Value in Indonesian BUMN Companies".

The method used in this research is a quantitative approach with secondary data collection. The population considered in this study consists of BUMN companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2019 to 2023, with a total population of 29 companies. The data analysis conducted is path analysis, including regression equation test, classical assumption test, hypothesis test and Sobel test.

The results obtained from this research are profitability and liquidity have no effect on capital structure, while firm size has a positive effect on capital structure. For the direct effect on firm value, profitability and capital structure have no significant effect, liquidity has negative effect, and firm size has positive effect on firm value. Meanwhile, the indirect effect of profitability, liquidity and firm size on firm value through capital structure is found to have no significant effect. This result indirectly indicates that capital structure is not able to mediate the effect that occurs between profitability, liquidity, and firm size on firm value.

مستخلص البحث

إندونيسيا لديها شركة شكلتها الحكومة تعرف باسم الشركات المملوكة للدولة (الشركات المملوكة للدولة). ترتبط قيمة الشركة بقيمة الأسهم ، لذلك سيكون هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تؤثر على مستوى قيمة الشركة مثل الربحية والسيولة وحجم الشركة وهيكل رأس المال. الغرض من هذه الدراسة هو تحليل وتحديد التأثير المباشر وغير المباشر للربحية والسيولة وحجم الشركة على قيمة الشركات ذات هيكل رأس المال كوسطاء. من هذه الخلفية تأخذ هذه الدراسة عنوان "الربحية والسيولة وحجم الشركة بالنسبة لقيمة الشركة في الشركات المملوكة للدولة على آي دي إكس: هيكل رأس المال كوساطة".

الطريقة المستخدمة في هذه الدراسة هي نهج كمي مع جمع البيانات الثانوية. يتكون السكان الذين تم بحثهم في هذه الدراسة من الشركات المملوكة للدولة المدرجة في بورصة إندونيسيا من 2019 إلى 2023 ويبلغ عدد سكانها 29 شركة. كان تحليل البيانات الذي تم إجراؤه عبارة عن تحليل مسار تضمن اختبار معادلة الانحدار واختبار الافتراض الكلاسيكي واختبار الفرضيات واختبار سوبل.

النتائج التي تم الحصول عليها من هذه الدراسة هي أن الربحية والسيولة ليس لهما تأثير على هيكل رأس المال في حين أن حجم الشركة له تأثير إيجابي على هيكل رأس المال. بالنسبة للتأثيرات المباشرة على قيمة الشركة ، فإن الربحية وهيكل رأس المال ليس لها تأثير كبير ، والسيولة لها تأثير سلبي ، وحجم الشركة له تأثير إيجابي على قيمة الشركة. أما بالنسبة للتأثير غير المباشر للربحية والسيولة وحجم الشركة على قيمة الشركة من خلال هيكل رأس المال فقد وجد أنه لم يكن هناك تأثير كبير. تشير هذه النتائج بشكل غير مباشر إلى أن هيكل رأس المال غير قادر على التوسط في التأثير الذي يحدث بين الربحية والسيولة وحجم الشركة على قيمة الشركة.