Analisis portfolio optimal pada Indeks Saham Syariah di Indonesia: Model pendekatan teori Sharpe-Lintner-Mossin

ABSTRAK

Investor di Indonesia mengalami peningkatan sebesar 133,7% dari tahun 2020 sampai 2023, tetapi literasi masyarakat Indonesia terkait pasar modal menurun sebesar -0,81% pada tahun 2023, hal tersebut perlu adanya edukasi dan pemahaman terkait dunia pasar modal. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui komposisi saham yang membentuk portofolio optimal dan proporsi dana setiap saham, serta untuk mengetahui hal yang membedakan antara saham kandidat dengan non kandidat portofolio optimal. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang memiliki return positif pada IDXSHAGROW periode November 2022 – Desember 2023. Data dianalisis dengan menggunakan perhitungan Capital Aset Pricing Model (CAPM), uji asumsi klasik, dan uji Independent T-test. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat 10 perusahaan yang termasuk dalam portofolio optimal dengan proporsi dana masing-masing saham, diantaranya saham ACES (3,8%), BRIS (4,7%), BRPT (8,5%), BSDE (1,6%), GJTL (5,2%), ISAT (19,8%), KAEF (30,9%), MAPI (8,3%), MYOR (0,5%), RAJA (16,9%) dengan menghasilkan return portofolio (0,056%) dan risiko portofolio (0,00027%). Serta, menunjukkan bahwasannya terdapat perbedaan return yang signifikan diantara saham kandidat dan non kandidat portofolio optimal. Namun, tidak terdapat perbedaan risiko yang signifikan diantara kelompok saham kandidat dan non kandidat. Penelitian ini mungkin akan memberikan gambaran portofolio optimal kepada investor dalam menentukan keputusan untuk berinvestasi pada saham yang tergabung dalam IDXSHAGROW.

ABSTRACT

Indonesians investor increased by 133,7% from 2020 to 2023, but the literacy rate of indonesians related to the capital market has decreased by -0.81% in 2023, which requires education and understanding related to the world of capital markets. The research aims to find out the composition of the stock that forms the optimal portfolio and the ratio of the funds of each stock, as well as to know the difference between the candidate stock and the non-candidate portfolio. The study was conducted on companies that had a positive return on the IDXSHAGROW period November 2022 – December 2023. The data was analyzed using the Capital Asset Pricing Model calculation, the classic assumption test, and the Independent T-test. The results of the research show that there are 10 companies that are included in the optimal portfolio with the proportion of funds to each share, among them ACES shares (3.8%), BRIS (4.7%), BRPT (8.5%), BSDE (1.6%), GJTL (5.2%), ISAT (19.8%), KAEF (30.9%), MAPI (8.3%), MYOR (0.5%), RAJA (16.9%) with portfolio return (0.056%) and portfolio risk (0.00027%). Also, it shows that there is a significant difference in return between the candidate and non-candidate shares of the optimal portfolio. However, there is no significant difference of risk between the group of candidate stock and the non-candidate stock. This research is likely to provide an optimal portfolio overview to investors in deciding to invest in IDXSHAGROW.

مستخلص البحث

زاد المستثمرون الإندونيسيون بنسبة 133,7% من عام 2020 إلى عام 2023، ولكن معدل معرفة الإندونيسيين بالقراءة والكتابة فيما يتعلق بسوق رأس المال انخفض بنسبة -0.81% في عام 2023، وهو ما يتطلب التعليم والفهم المتعلق بعالم أسواق رأس المال. يهدف البحث إلى معرفة تركيبة الأسهم التي تشكل المحفظة المثلى ونسبة أموال كل سهم، وكذلك معرفة الفرق بين الأسهم المرشحة والمحفظة غير المرشحة. أُجريت الدراسة على الشركات التي حققت عائدًا إيجابيًا على مؤشر IDXSHAGROW للفترة من نوفمبر 2022 إلى ديسمبر 2023. تم تحليل البيانات باستخدام حساب نموذج تسعير الأصول الرأسمالية واختبار الافتراض الكلاسيكي واختبار T-test المستقل. أظهرت نتائج البحث أن هناك 10 شركات تم تضمينها في المحفظة المثلى مع نسبة الأموال لكل سهم، من بينها أسهم ACES (3. 8٪)، BRIS (4.7٪)، BRPT (8.5٪)، BSDE (1.6٪)، GJTL (5.2٪)، ISAT (19.8٪)، KAEF (30.9٪)، MAPI (8.3٪)، MYOR (0.5٪)، RAJA (16.9٪) مع عائد المحفظة (0.056٪) ومخاطر المحفظة (0.00027٪). كما يظهر أيضًا أن هناك فرقًا كبيرًا في العائد بين الأسهم المرشحة وغير المرشحة للمحفظة المثلى. ومع ذلك، لا يوجد فرق كبير في المخاطر بين مجموعة الأسهم المرشحة والأسهم غير المرشحة. من المرجح أن يقدم هذا البحث نظرة عامة على المحفظة المثلى للمستثمرين في اتخاذ قرار الاستثمار في IDXSHAGROW.