Analisis struktur modal untuk mengetahui nilai perusahaan pada PT. Telkom, Tbk.: Periode analisis tahun 2001 - 2005

ABSTRAK

PT. Telkom, Tbk. sebagai perusahaan nasional yang bergerak dibidang telekomunikasi yang sahamnya tercatat di New York Stock Exchange pada tahun 2005 berhasil menjadi perusahaan teknologi informasi nomer 12 di dunia dalam InfoTech 100, karena peningkatan yang sangat baik pada laporan keuangannya. Berdasarkan hal tersebut peningkatan nilai perusahaan tidak lepas dari kebijakan struktur modal perusahaan, pemilihan struktur modal merupakan masalah yang menyangkut komposisi dana yang akan digunakan oleh perusahaan. Pemilihan komposisi struktur modal yang tepat akan menghasilkan struktur modal yang optimal dan kemudian akan menjadi salah satu penentu nilai perusahaan.

Penelitian ini merupakan penelitian kuatitatif, yang menekankan pada pemahaman mengenai masalah-masalah dalam kehidupan sosial berdasarkan kondisi realitas yang holistis, kompleks dan rinci. Penelitian ini dilakukan dengan cara mendeskripsikan dan menganalisis data kuantitatif. Pendekatan penelitian menggunakan pendekatan studi kasus, suatu penelitian tentang status subyek penelitian yang diberkenaan dengan fase spesifik atau khas dari keseluruhan personalitas. Penelitian ini bertujuan mendiskripsikan struktur modal yang optimal pada PT. Telkom, Tbk. dan menganalisis dampak struktur modal terhadap nilai perusahaan PT. Telkom, Tbk.

Hasil analisis data penelitian menunjukkan bahwa pelaksanaan pemilihan struktur modal oleh PT. Telkom, Tbk. pada tahun 2001-2005 telah menghasilkan struktur modal yang optimal, ini diperlihatkan pada rasio keuangan cukup baik dengan tingkat nilai penjaminan yang cukup besar baik dari segi tingkat pengembalian atas pemakaian dana maupun tanggungan atas hutang dan beban bunga perusahaan. Selain itu dapat dilihat pula dari relatif kecilnya nilai WACC perusahaan dengan WACC rata-rata 13/56%. Sedangkan struktur modal PT. Telkom, Tbk. Pada tahun analisis tersebut berdampak pada besarnya nilai perusahaan PT. Telkom, Tbk. di mana dengan biaya WACC perusahaan yang lebih kecil akan menghasilkan nilai perusahaan yang lebih besar, ini ditunjukkan pada tahun 2003 dan 2005 dengan biaya WACC 9,47% mendapatkan nilai pasar perusahaan sebesar Rp 88.244.240.530.000 dan WACC 11,72% menghasilkan nilai pasar perusahaan sebesar Rp 101.861.864.400.000, yang merupakan nilai pasar perusahaan PT. Telkom, Tbk. tertinggi.