Pengaruh makro ekonomi terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia dengan harga emas sebagai Variabel Intervening

ABSTRAK

Saham syariah yang menurun dapat menghambat pertumbuhan ekonomi. Hal ini terjadi karena jumlah saham syariah yang mengalami perkembangan di pasar modal namun tidak diimbangi dengan jumlah investornya. Harga saham yang mengalami penurunan, maka terdapat investor yang menggantikan dananya pada investasi emas, sehingga permintaan harga emas melonjak. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh makro ekonomi terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia dengan harga emas sebagai variabel intervening.

Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan pendekatan deskriptif. Pengambilan data pada penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling, maka menghasilkan sampel saham perusahaan pada ISSI yang masuk dalam Jakarta Islamic Index dan yang memiliki laporan keuangan dari tahun 2018-2022. Analisis data yang digunakan ialah path analysis (analisis jalur) dengan menggunakan software SPSS 26.

Hasil dari penelitian menunjukkan variabel makro ekonomi inflasi, nilai tukar, dan jumlah uang beredar berpengaruh signifikan terhadap ISSI, sedangkan variabel makro ekonomi BI-Rate tidak berpengaruh signifikan terhadap ISSI. Untuk variabel makro ekonomi inflasi dan jumlah uang beredar berpengaruh signifikan terhadap harga emas, sedangkan variabel makro ekonomi nilai tukar dan BI-Rate tidak berpengaruh signifikan terhadap harga emas. Adapun harga emas berpengaruh signifikan terhadap ISSI.

ABSTRACT

Declining Islamic stocks can hinder economic growth. It occurs because the number of sharia shares that have developed in the capital market is not corresponding to the number of investors. If the stock prices have decreased, investors who replace their funds in gold investments will emerge so that the demand for gold prices soars. This study aims to determine the effect of macroeconomics on the Indonesian Sharia Stock Index with the price of gold as an intervening variable.

This study employs a quantitative method using a descriptive approach. The data collection uses a purposive sampling technique, resulting in a sample of company shares at ISSI. These are included in the Jakarta Islamic Index and have financial reports stated from 2018 to 2022. The data analysis used is path analysis using SPSS 26 software.

The results of the study indicate that the macroeconomic variables of inflation, exchange rates, and money supply significantly affect ISSI, while the macroeconomic variable of BI-Rate has does not significantly affect ISSI. On the one hand, macroeconomic variables of inflation and money supply have a significant effect on the price of gold. However, the macroeconomic variables of the exchange rate and BI-Rate have no significant effect on the price of gold. On the other hand, the price of gold has a significant effect on ISSI.

مستخلص البحث

ومن شأن تراجع الأسهم الإسلامية أن يعرقل النمو الاقتصادي. يحدث هذا لأن عدد الأسهم الإسلامية التي تشهد تطورات في سوق رأس المال ولكنها غير متوازنة مع عدد المستثمرين. أسعار الأسهم آخذة في الانخفاض، لذلك هناك مستثمرون يستبدلون أموالهم في استثمار الذهب، وبالتالي يرتفع الطلب على أسعار الذهب. يهدف هذا البحث إلى معرفة تأثير الاقتصاد الكلي على مؤشر الأسهم الإسلامية الإندونيسية مع أسعار الذهب كمتغير تدخلي.

استخدم هذا البحث منهج البحث الكمي الوصفي. تم جمع البيانات فيه باستخدام تقنية أخذ العينات الهادفة، مما أدى إلى عينة من أسهم الشركات في ISSI المدرجة في مؤشر جاكرتا الإسلامي والتي لها بيانات مالية من ٢٠١٨-٢٠٢٢. تحليل البيانات المستخدم هو تحليل المسار باستخدام برنامج SPSS 26.

أظهرت نتائج البحث أن متغيرات الاقتصاد الكلي التضخم وأسعار الصرف وعرض النقود كان لها تأثير كبير على ISSI، في حين أن متغيرات الاقتصاد الكلي BI-Rate لم يكن لها تأثير كبير على ISSI. بالنسبة لمتغيرات الاقتصاد الكلي، يكون للتضخم وعرض النقود تأثير كبير على أسعار الذهب، في حين أن متغيرات الاقتصاد الكلي وأسعار الصرف و BI-Rate ليس لها تأثير كبير على أسعار الذهب. سعر الذهب له تأثير كبير على ISSI.