Pengaruh Market Overreaction, Size, dan Bid Ask Spread terhadap Price Reversal pada Saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)

ABSTRACT

Price Reversal merupakan gambaran dari terjadinya anomali dalam pasar efisien. Fenomena ini membuat saham yang sebelumnya memiliki abnormal return tinggi berbalik menjadi rendah dan demikian sebaliknya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh market overreaction, size, dan bid ask spread terhadap fenomena price reversal yang terjadi pada saham syariah yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII).

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar pada JII pada tahun penelitian 2019-2020. Sampel didapatkan dengan purposive sampling sejumlah 17 perusahaan. Pengujian menggunakan analisis regresi berganda.

Hasil dari penelitian ini adalah variabel market overreaction, size, dan bid ask spread secara simultan atau bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap price reversal. Variabel market overreaction secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap price reversal yang menunjukkan bahwa investor cenderung melakukan reaksi yang berlebihan dalam menanggapi suatu informasi baru. Variabel size berpengaruh negatif dan signifikan terhadap price reversal yang menunjukkan bahwa semakin besar kapitalisasi pasar, maka return saham perusahaan tersebut akan semakin kecil pada saat terjadi pembalikan harga, demikian pula sebaliknya. Sedangkan variabel bid ask spread tidak berpengaruh signifikan terhadap price reversal, hal ini menunjukkan para investor tidak lagi memperhatikan informasi masa lalu dari suatu saham termasuk besarnya spread.

مستخلص البحث

يعد انعكاس السعر ًا مثال على وجود شذوذ ف سوقً فعال . هذهً الظاهرة تجعل الأسهم ال ت كانتً ذات عوائد عاليةً غ يً طبيعية تنخفض والعكس صحيح . تهدف هذه الدراسة إلى تحديدً تأث يً رد فعل السوق المبالغ فيه ، والحجمً

، وانتشار العرض على الطلب على ظاهرة انعكاس السعر ال ت تحدثً ف الأسهم الإسلامية المدرجة ف مؤ شًجاكرتاً الإسلا مً (JII). السكان ف هذه الدراسةً جميعهم شكات مسجلةً لدىً معهد الخليج للاستثمار ف العام البح ت 2019-2020. تم الحصول على العينات عن طريقً أخذ عينات هادفةً من 17 شكة . الاختبار باستخدام تحليل الانحدار المتعدد . نتائج هذه الدراسة هً المبالغة ف رد فعل السوق ،ً والحجم ، ومتغ يات فرًوق الأسعار ف نفس الوقتً أو مجتمعةًلهاً تأث يً كب يً على انعكاس السعر .

إن متغ يً رد فعلً السوقً المفرط لهً جزئيًاً تأث يً إيجا بً وهام علىً انعكاس السعرمماً يش يً إلى أنً المستثمرين يميلون إلى المبالغة ف رد الفعلً استجابةً للمعلومات الجديدة . متغ يً الحجم له تأث يً سل تً وهاًم على انعكاس السعر مماً يش يً إلى أنه كلماً زادتً القيمةً السوقية ، كلماً كان عائد سهم ال شكةً أصغر عند حدوثً انعكاس السعرً ، والعكس صحيح . و ف الوقت نفسهً ، فإن متغ يً انتشار العرض والطلب ليس له تأث يً كب يً علىً انعكاس السعرً ،ً وهذاً يدل على أن المستثمرينً لم يعودواً ينتبهونً إلى المعلومات السابقةً عن السهم ،ً
بماً ف ذلك الس ييد

ABSTRACT

Price Reversal is an anomaly in an efficient market. This phenomenon makes stocks that previously had high abnormal returns turn low and vice versa. This study aims to determine the effect of market overreaction, size, and bid ask spread on the price reversal phenomenon that occurs in Islamic stocks listed on the Jakarta Islamic Index (JII).

The population in this study are all companies registered on JII in the 2019-2020 research year. Samples were obtained by purposive sampling of 17 companies. This study is using multiple regression analysis.

The results of this study are market overreaction, size, and bid ask spread simultaneously or together have a significant effect on price reversal. The market overreaction partially has a positive and significant effect on price reversal which indicates that investors tend to overreact in response to new information. The size has a negative and significant effect on price reversal which indicates that the larger of the market capitalization, the smaller the company's stock return will be when a price reversal occurs, and vice versa. Meanwhile, the bid-ask spread variable has no significant effect on price reversal, this shows that investors no longer pay attention to past information on a stock, including the spread.