Komparasi kinerja Obligasi Syariah Ijarah dan Obligasi Konvensional periode 2007-2010

ABSTRAK

Dalam menetapkan keputusan investasi yang menyangkut masa yang akan datang yang sifatnya pasti maupun tidak pasti, investor tidak hanya dituntut untuk memiliki keahlian khusus atau ketajaman intuisi saja dalam menghadapi risiko atas investasi yang dilakukan. Investor juga harus mengetahui kinerja dari kedua obligasi tersebut, mana yang lebih menguntungkan untuk diinvestasikan. Penelitian ini bertujuan untuk melihat perbedaan kinerja obligasi konvensional dan obligasi syariah ijarah berdasarkan nominal yield, yield to maturity, current yield dan realized yield.

Pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini menggunakan model analisis independent sampel t-test. Sebelum dilakukan pengujian, langkah awal yang dilakukan adalah melakukan perhitungan kinerja berdasarkan nominal yield, yield to maturity, current yield dan realized yield.

Dari hasil analisis statistik menggunakan metode independent sample t-test dengan level of significant 5% dapat disimpulkan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan antara obligasi konvensional dan obligasi syariah ijarah. Kemudian berdasarkan nilai rata-rata dari variabel perhitungan kinerja obligasi, diperoleh hasil bahwa obligasi syariah ijarah memiliki kinerja lebih baik dibandingkan dengan obligasi konvensional. Obligasi syariah ijarah mampu memberikan jumlah rata-rata fee untuk investasi tahun 2007-2010 sebesar 48.86%. Sedangkan obligasi konvensional hanya mampu memberikan tingkat kupon sebesar 44.99%. Tingkat yield to maturity rata-rata obligasi syariah ijarah sebesar 46.92 %. Dari posisi current yield, yang mana merupakan perbandingan fee dengan harga pasar. Obligasi syariah ijarah memiliki tingkat current yield lebih baik dibandingkan dengan obligasi konvensional. Meskipun pada variabel realized yield, obligasi syariah ijarah masih belum mampu memberikan nilai fee lebih baik dibandingkan dengan obligasi konvensional.

ABSTRACT

In determining investment decisions concerning the future which is definitely or uncertain, investors are not only required to have special skills or sharpening intuition alone to face risks of the investment made. Investors should also determine the performance of the two obligations, which are more profitable to invest. These goals of study are to look at differences in the performance of Conventional and Syari’a Ijara Obligation based on nominal yield, yield to maturity, current yield and realized yield.

Test conducted in this study uses an independent model analysis of t-test samples. Before testing, the initial step is to perform calculations based on the performance of the nominal yield, yield to maturity, current yield and realized yield.

The result of study on statistical analysis are using independent t-test sample with significant level of 5% based on nominal variable yield, yield to maturity, current yield and realized yield. That the nominal variable yield, yield to maturity and current yield show not significant performance difference between Conventional and Syari’a Ijara Obligation. Ijara Obligation provides the average amount of fee for an investment amounting to 48.86% in 2007-2010. While Conventional Obligation can only the coupon rate of 44.99%. The yield to maturity on average Syari’a Ijara Obligation to 46.92%. From the position of current yield, which is a comparison of fees at market price. Syari’a Ijara Obligation has the highest current yield better than Conventional Obligation. Although the yield realize on the variables, Syari’a Ijara Obligation are still not be able to provide better value than the fee a Conventional Obligation.