Analisis dampak Struktur Modal Optimal terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan Energi dan Perusahaan Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang tercatat di Indeks Lq 45

ABSTRAK

Struktur modal yang dapat meminimumkan biaya penggunaan modal rata-rata (average cost of capital) yang diharapkan dapat meningkatkan nilai perusahaan (harga saham) perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mendiskripsikan struktur modal optimal dan dampak struktur modal optimal terhadap nilai perusahaan. Perusahaan yang diteliti adalah perusahaan energi dan perusahaan pertambangan minyak dan gas bumi yang tercatat di Indeks LQ 45, dengan periode penelitian yang digunakan yaitu pada tahun 2005-2007.

Penelitian ini merupakan penelitian kualitatif yang menggunakan pendekatan diskriptif, data dan sumber data yang digunakan adalah data sekunder yang yang berupa arsip laporan keuangan perusahaan selama peride 3 tahun 2005-2007. Ada dua konsep yang digunakan dalam penelitian adalah struktur modal optimal, merupakan perimbangan atau perbandingan antara hutang jangka panjang dan modal sendiri, variabelnya adalah hutang jangka panjang, saham preferen, saham biasa, kemudian nilai perusahaan di mana merupakan nilai total nilai sekuritas jangka panjang dari hutang dan saham atas dasar nilai intrinsik, variabelnya adalah laba usaha di mana laba yang dihasilkan oleh perusahaan selama kurun waktu yang ditentukan yang telah dikorelasikan dengan pajak, biaya modal rata-rata tertimbang.

Berdasarkan hasil analisis diperoleh nilai perusahaan PGAS pada tahun 2006 yaitu sebesar Rp 146.388.362.477.086 akibat turunnya nilai WACC menjadi 1,14% dan struktur modal tahun ini yang cukup optimal, pada perusahaan ENRG nilai perusahaan yang tertinggi terjadi pada tahun 2006 yaitu sebesar Rp 3.765.902.816.166 dikarenakan nilai WACC turun menjadi 4,42% struktur modal belum optimal karena nilai buku perusahaan masih lebih tinggi dari nilai perusahaan, dan pada perusahaan MEDC nilai perusahaan tertinggi tahun 2006 Rp 37.461.978.575.771,00 WACC mengalami penurunan dari 5,77% turun menjadi 3,03% pada tahun ini struktur modal optimal.

ABSTRACT

Capital structure minimizing the average cost of capital is hoped to be able to increase the company value (share cost of company). The objective of this research is to describe the optimal capital structure and the impact of it on company grade. The company that is being researched is Energy Company and Oil and Gas Mining Company registered in Index LQ 45, with the research period used is in 2005-2007.

This research is qualitative research using descriptive approach, the data and data sources used is secondary data such as a financial report achieve of company during 3 periods in 2005-2007. There are two concepts used in this research, those are optimal capital structure, it is a comparison between long period debt and personal capital, the variable is long period debt, preferred share, common share, and then the company value where it is a total securing value of long period from debt and share as intrinsic value, the variable is effort profit where the profit got by company during certain period which has been correlated with the tax, the comparative average capital value.

Based on the analysis instrument above, it is found that the company value PGAS in 2006 is Rp. 146.388.362.477.086 as the impact of the decrease of value WACC becoming 1,14 % and the optimal capital structure of this year, at the ENRG company the highest company value is in 2006 that is Rp. 3.765.902.816.166 as the impact of the WACC decrease becoming 4,42 % and the not-yet optimal capital structure because of the company book value is still higher than the company value, and at the MEDC company the highest company value is in 2006 amount of Rp. 37.461.978.575.771,00. WACC gets decrease from 5,77 % becoming 3,03 % in this year of optimal capital structure.