Analisis harga Saham perusahaan sebelum dan sesudah Listing di Jakarta Islamic Index di Bursa Efek Indonesia: Studi kasus pada Indeks Saham yang tergabung dalam Jakarta Islamic Index periode 5 Desember 2008 -7 Desember 2009

ABSTRAK

Dalam rangka mengembangkan Pasar Modal Syariah, PT. Bursa Efek Indonesia (BEI) bersama dengan PT. Danareksa Invesment Management (DIM) telah meluncurkan indeks saham yang dibuat berdasarkan Syariah Islam, yaitu Jakarta Islamic Index (JII). Indeks ini dimaksudkan untuk digunakan sebagai tolok ukur (benchmark) untuk mengukur kinerja suatu investasi pada saham dengan basis syariah. Indeks ini terdiri dari 30 saham yang sesuai dengan syariah Islam dan merupakan tolok ukur kinerja suatu investasi saham berbasis syariah. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan harga saham perusahaan sebelum, pada saat, dan sesudah listing dalam Jakarta Islamic Index.

Pengujian ini dilakukan dengan cara analisis statistik. Analisis statistik menggunakan metode paired sample t-test, untuk menguji apakah ada perbedaan harga saham perusahaan sebelum listing dalam JII dengan pada saat listing dalam JII, pada saat listing dalam JII dengan sesudah listing dalam JII, dan antara sebelum dan sesudah listing dalam JII.

Dari hasil analisis secara statistik, secara one sample T-test dengan level signifikan 5% mempengaruhi sebagian secara signifikan terhadap harga saham perusahaan yang sebelum listing dalam JII yaitu pada periode t-3 dan t-4, untuk periode t-2 dan t-1 terdapat perbedaan harga saham perusahaan sebagian secara tidak signifikan. Sedangakan pengaruh harga saham perusahaan pada saat dengan sesudah listing dalam JII dibuktikan dengan hasil uji t yang tidak signifikan pada t+1 dan t+4. Tapi untuk periode t+2 dan t+3 terdapat perbedaan harga saham secara signifikan. Selanjutnya terdapat perbedaan secara signifikan antara harga saham perusahaan antara sebelum penetapan listing dalam JII dengan sesudah penetapan listing dalam JII yang mengakibatkan kenaikan harga saham perusahaan yang tergabung dalam JII. Hal ini karena para investor menggunakan informasi yang terkandung dalam pengumuman listing dalam JII tersebut dijadikan preferensi untuk melakukan investasi pada saham-saham Jakarta Islamic Index yang merupakan kumpulan saham-saham pilihan yang sesuai dengan syariah Islam.

ABSTRACT

In order to develop Sharia Capital Market, PT. Indonesia Stock Exchange (IDX) along with PT. Danareksa Investment Management (DIM) has launched a stock index that is based on Islamic Sharia, the Jakarta Islamic Index (JII). This index is intended for use as a benchmark to measure the performance of an investment on the stock with a basis of sharia. This index consists of 30 shares in terms of Islamic Shariah, and performance indicator of a sharia-based stock investment. This study aims to find the differences between the company’s stock price prior to, and after the listing in the Jakarta Islamic Index.

The test is conducted with statistical methods and analysis. Statistical analysis use with paired sample t test is too test whether there are differences in the company’s stock price prior to listing in the JII with at the time listing in the JII, at the time of listing in the JII after the listing of, and between before and after listing in the JII.

The result shows that, in one sample t test with significant level of 5% has significant effects on the company’s stock price prior to listing in the period JII t-3 and t-4. For the period t-2 and t-1, the company’s stock price difference is not significant. While the infuence of the company’s stock price at the time of the listing after the JII through the T-test result is not significant at t+1 and t+4. But for the periods t+2 and t+3 there are differences in the stock price significantly. Furthermore there are significant differences between the company’s stock price before setting the listing after the determination of JII with JII listing that resulted in an ancrease in the company’s stock price incorporated in the JII. This is because investors use the information in the listing announcement to be made as the JII preference for investing in stock Jakarta Islamic Index which is in fact a collection of selected shares in dealing with Islamic Shariah.