Evaluasi Kinerja Saham dengan menggunakan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen (Studi pada Saham Jakarta Islamic Index)

ABSTRAK

Pasar Modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor). Kedua, pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain-lain. Inti dari kegiatan pasar modal adalah kegiatan investasi. Bagi para investor, melalui pasar modal mereka dapat memilih obyek investasi dengan beragam tingkat pengembalian dan tingkat risiko yang dihadapi, sedangkan bagi para penerbit (issuers atau emiten) melalui pasar modal mereka dapat mengumpulkan dana jangka panjang untuk menunjang kelangsungan usaha mereka. Dan dalam sebuah pasar, selalu ada investor yang tidak sepakat dengan konsensus pasar tersebut dikarenakan market performance saham tidak selalu berjalan searah dengan tingginya kapitalisasi pasar.

Penelitian ini mencoba mengevaluasi kinerja saham Jakarta Islamic Indeks (JII) yang terdaftar di BEI pada periode 2007-2008 menggunakan penedekatan kualitatif deskriptif. Pengujian dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen.

Hasil pengamatan menunjukkan bahwa dengan menggunakan metode Sharpe dan metode Jensen, terdapat empat saham yang berkinerja tidak baik dengan nilai negatif yaitu BNBR, TLKM, BTEL, dan CTRA. Sementara sembilan saham lainnya berkategori baik dengan nilai positif. Diukur menggunakan metode Treynor, terdapat sembilan saham yang berkinerja baik dan empat lainnya berkinerja tidak baik. Saham berkinerja baik menggunakan metode Sharpe adalah saham UNVR, metode Treynor adalah saham BNBR, dan menggunakan metode Jensen adalah saham KLBF. Penilaian terhadap nilai saham dengan menggunakan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen mempunyai nilai yang paling ertinggi dan tidak pernah bernilai negatif adalah saham Unilever Indonesia dengan nilai 0.466534.

ABSTRACT

Money market has an important role for the economy of a country because many market have to function; the first as the tools for business funding to get fund from the investors. The second, money market as the tools for the society to invest the finance instrument such as stock, obligation, fund reksa, etc. The main point of money market activity is investation activity. For the investor they can choose the investation object with returning level variety and the risk, where as for the issuers or emiten pass through money market they be able to collect the long range plan fund to support their business. In the market, always there is an investor which is disagree with the market consensus, because not always stock performance market having the same aim with the high market capitalization.

This research tries evaluating JII stocks activities which is registered at Indonesian Capital Market (IDX) on period 2007 - 2008 by using qualitative descriptive approach. Testing on this research by using Sharpe, Treynor, and Jensen Method.

The observation result of this research indicate that by using Sharpe, Treynor method there are four stocks which has bad activities with negative values, for instance BNBR, TLKM, BTEL, and CTRA. While the nine stocks which has good categories with positive valves. Measured by using Jansen method there are nine stock which has good activities and four others has a bad activities. By using Sharpe method there are a good stock such as UNVR, Treynor method is BNBR, and using Jansen method is KLBF stock by appraisal stock valve produce five stocks with a good work. Assessment to price of stocks by using method Sharpe, Treynor, and Jensen have most highest value and have never negative valuable are share of Unilever of Indonesia with value 0.466534.