Peran investor overconfidence sentiment dalam memoderasi pengaruh Firm Size, firm value, dan price earning ratio terhadap stock return: Studi pada indeks LQ45 triwulan 1 tahun 2020 – triwulan 2 tahun 2021

INDONESIA:

Sebagai pasar modal dari negara yang masih berkembang dengan sifat pasar yang belum matang, dikhawatirkan banyak investor individu dengan tingkat spekulasi tinggi yang diarahkan oleh bias perilaku, terutama investor overconfidence sentiment. Penelitian ini menyelidiki peran yang dimainkan oleh overconfidence sentiment sebagai variabel moderasi dari pengaruh variabel independen, yaitu: firm size, firm value, dan Price Earning Ratio terhadap variabel dependen return saham. Perusahaan dengan firm size, firm value, dan Price Earning Ratio yang besar cenderung akan menghasilkan return yang besar pula namun, diprediksi akan melemah jika investor memiliki bias overconfident.

Penelitian ini menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan data panel. Data penelitian berbentuk data triwulanan diambil dari yahoo finance dan laporan keuangan perusahaan sampel yang selalu konsisten tercantum dalam indeks saham LQ45 –di periode Pandemi COVID-19 di Indonesia– triwulan 1 tahun 2020 - triwulan 2 tahun 2021. Pengolahan data ditunjang dengan aplikasi Eviews 10.0. Sebelum pengujian hipotesis, Peneliti melakukan pemilihan model regresi terbaik, dengan model terpilih Fixed Effect Model (FEM).

Hasil pengujian menyatakan bahwa seluruh variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham. Secara parsial, firm size dan Price Earning Ratio tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan, sedangkan firm value berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. Overconfidence sentiment hanya dapat memperlemah pengaruh firm value terhadap return saham.

ENGLISH:

As the capital market of a developing country with an immature market nature, it is feared that many individual investors with a high level of speculation will be led by behavior bias, especially investor overconfidence sentiment. This study investigates the moderating role played by overconfidence sentiment of the influence of independent variables, namely: firm size, firm value, and Price Earning Ratio on the dependent variable stock return. Companies with large firm size, firm value, and Price Earning Ratio tend to generate large returns, but are predicted to weaken if investors have an overconfident bias.

This study uses Moderated Regression Analysis (MRA) with panel data. The research data is a quarterly data taken from yahoo finance and the financial statements of sample companies that are consistently listed in the LQ45 stock index –in the COVID-19 Pandemic period in Indonesia– quarter 1 of 2020 - quarter 2 of 2021. Data processing is supported by the Eviews 10.0. Before testing the hypothesis, the researcher selected the best regression model. Fixed Effect Model (FEM) chosen as the best model.

The test results state that all independent variables simultaneously have a significant effect on stock returns. Partially, firm size and Price Earning Ratio have no positive and insignificant effect, while firm value has a significant positive effect on stock returns. Overconfidence sentiment can only weaken the effect of firm value on stock returns.

ARABIC:

نظرًا لأن سوق رأس المال لدولة نامية ذات طبيعة سوقية غير ناضجة ، يُخشى أن العديد من المستثمرين الأفراد الذين يتمتعون بمستوى عالٍ من المضاربة سيقودهم التحيز السلوكي ، وخاصة ثقة المستثمرين المفرطة. تبحث هذه الدراسة في الدور الوسيط الذي تلعبه مشاعر الثقة المفرطة لتأثير المتغيرات المستقلة ، وهي: حجم الشركة ، وقيمة الشركة ، ونسبة كسب السعر على عائد السهم المتغير التابع. تميل الشركات ذات الحجم الكبير للشركة وقيمة الشركة ونسبة الكسب السعري إلى تحقيق عوائد كبيرة ، ولكن من المتوقع أن تضعف إذا كان لدى المستثمرين تحيز مفرط في الثقة.

تستخدم هذه الدراسة تحليل الانحدار المتوسط (MRA) مع بيانات اللوحة. بيانات البحث عبارة عن بيانات ربع سنوية مأخوذة من Yahoo Finance والبيانات المالية لشركات العينة المُدرجة باستمرار في مؤشر الأسهم LQ45 - في فترة جائحة 19-COVID في إندونيسيا- الربع الأول من عام 2020 - الربع الثاني من عام 2021. معالجة البيانات مدعوم من 10.0 EViews. قبل اختبار الفرضية اختارت الباحثة أفضل نموذج انحدار. تم اختيار نموذج التأثير الثابت (FEM) كأفضل نموذج.

تشير نتائج الاختبار إلى أن جميع المتغيرات المستقلة في وقت واحد لها تأثير كبير على عوائد المخزون. جزئيًا ، ليس لحجم الشركة ونسبة كسب السعر أي تأثير إيجابي وغير مهم ، في حين أن قيمة الشركة لها تأثير إيجابي كبير على عوائد الأسهم. يمكن أن تؤدي مشاعر الثقة المفرطة فقط إلى إضعاف تأثير قيمة الشركة على عوائد الأسهم.