Pengaruh free cash flow, investment opportunity set, dan dispersion of ownership terhadap kebijakan dividen dimoderasi oleh ukuran perusahaan: Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020

INDONESIA:

Seorang investor yang melakukan pembelian saham di suatu perusahaan pastinya mengharapkan keuntungan dari modal yang telah ditanamkannya, salah satu jenis keuntungan yang diharapkan yaitu dividen yang dibagikan oleh perusahaan. Terdapat banyak sekali faktor yang dapat mempengaruhi kebijakan dividen. Tujuan penelitian ini dilakukan yaitu untuk mengetahui faktor-faktor yang dapat mempengaruhi kebijakan dividen dengan melihat pengaruh free cash flow, investment opportunity set dan dispersion of ownership terhadap kebijakan dividen dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi.

Penelitian ini menggunakan penelitian jenis data sekunder dengan menggunakan populasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018-2020. Dengan menggunakan metode purposive sampling, maka diperoleh sampel sebanyak 105 perusahaan yang sesuai dengan kriteria. Untuk menguji penelitian yaitu dengan menggunakan Moderated Regression Analisis (MRA) dengan bantuan software SPSS versi 26.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan variabel free cash flow, investment opportunity set, dan dispersion of ownership memiliki pengaruh terhadap kebijakan dividen. Secara parsial, free cash flow tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Investment opportunity set yang diproksikan oleh Market to Book Value (MBVE) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan dividen. Sedangkan untuk variabel dispersion of ownership tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Ukuran perusahaan yang berperan sebagai variabel moderasi pada penelitian ini tidak membuktikan memperkuat ataupun memperlemah pada variabel independen terhadap kebijakan dividen.

ENGLISH:

An investor who buys stock in a firm expects to profit from their investment, and one sort of anticipated profit is dividends paid out by the company. There are several elements that might influence dividend policy. The purpose of this study was to determine the factors that can influence dividend policy by examining the impact of free cash flow, investment opportunity set, and ownership dispersion on dividend policy, with firm size as a moderating variable.

This study uses secondary data published by the Indonesia Stock Exchange. This study uses a population of manufacturing firms listed on the Indonesia Stock Exchange between 2018 and 2020. By using the purposive sampling method, a sample of 105 firms that fit the requirements was collected. To put the findings to the test, we performed Moderated Regression Analysis (MRA) with the assistance of the SPSS version 26 software.

The results showed that simultaneously free cash flow, investment opportunity set, and ownership dispersion all had an impact on dividend policy. Partially free cash flow has no effect on dividend policy. Market to Book Value (MBVE) as a proxy for investment potential has a substantial impact on dividend policy. Meanwhile, the dispersion of ownership has no effect on dividend policy. Firm size, which serves as a moderating variable in this study, does not prove to strengthen or weaken the independent variable on dividend policy.

نبذة مختصرة

يتوقع المستثمر الذي يشتري أسهمًا في شركة أن يربح من استثماراته ، ونوع واحد من الربح المتوقع هو أرباح الأسهم التي تدفعها الشركة. هناك العديد من العناصر التي قد تؤثر على سياسة توزيع الأرباح. كان الغرض من هذه الدراسة هو تحديد العوامل التي يمكن أن تؤثر على سياسة توزيع الأرباح من خلال دراسة تأثير التدفق النقدي الحر ، ومجموعة فرص الاستثمار ، وتشتت الملكية على سياسة توزيع الأرباح ، مع حجم الشركة كمتغير معتدل.

تستخدم هذه الدراسة بيانات ثانوية نشرتها بورصة إندونيسيا. تستخدم هذه الدراسة مجموعة من شركات التصنيع المدرجة في بورصة إندونيسيا بين عامي 2018 و 2020. وباستخدام طريقة أخذ العينات الهادفة ، تم جمع عينة من 105 شركة تتناسب مع المتطلبات. لوضع النتائج قيد الاختبار ، أجرينا تحليل الانحدار الوسيط (MRA) بمساعدة برنامج الإصدار 26 من SPSS)

أظهرت النتائج أن التدفق النقدي الحر ، ومجموعة فرص الاستثمار ، وتشتت الملكية في وقت واحد كان لها تأثير على سياسة توزيع الأرباح. التدفق النقدي الحر جزئيًا ليس له أي تأثير على سياسة توزيع الأرباح. من السوق إلى القيمة الدفترية (MBVE) كوكيل لإمكانية الاستثمار له تأثير كبير على سياسة توزيع الأرباح. وفي الوقت نفسه ، فإن تشتت الملكية ليس له أي تأثير على سياسة توزيع الأرباح. حجم الشركة ، الذي يعمل كمتغير معتدل في هذه الدراسة ، لا يثبت أنه يقوي أو يضعف المتغير المستقل في سياسة توزيع الأرباح.