Peran investasi research and development dalam memoderasi pengaruh karakteristik perusahaan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020

INDONESIA:

Industri manufaktur merupakan sektor industri yang mempunyai potensi multiplier effect yang besar. Sektor ini perlu inovasi-inovasi baru untuk memperkuat keunggulan bersaingnya. Inovasi dapat diwujudkan melalui kegiatan penelitian dan pengembangan. Namun, di Indonesia kegiatan tersebut belum mendapatkan dukungan optimal dari pemerintah. Tujuan penelitian ini untuk menganalisis peran investasi research and development dalam memoderasi pengaruh karakteristik perusahaan terhadap nilai perusahaan.

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan pendekatan deskriptif. Objek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2017-2020, meliputi tiga sektor yaitu sektor industri dasar dan kimia, aneka industri, dan industri barang konsumsi. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling, diperoleh 30 perusahaan yang memenuhi kriteria sampel. Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan. Analisis regresi linier berganda dan analisis regresi moderasi (MRA) digunakan sebagai alat analisis.

Hasil penelitian mengungkapkan bahwa aset tidak berwujud berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Arus kas bebas berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan sebab investor menganggap adanya cash idle yang tidak dibagikan sebagai dividen. Pertumbuhan perusahaan, intensitas modal dan ketergantungan dana eksternal tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan sebab pembiayaan manufaktur masih belum optimal karena didominasi oleh hutang bank. Sedangkan hasil MRA mengungkapkan bahwa investasi R&D mampu memperkuat pengaruh aset tidak berwujud, arus kas bebas, intensitas modal dan ketergantungan dana eksternal terhadap nilai perusahaan. Namun, investasi R&D tidak mampu memoderasi pengaruh pertumbuhan terhadap nilai perusahaan sebab perusahaan manufaktur hanya fokus pada pertumbuhan dan perkembangan perusahaan sehingga membutuhkan dana lebih untuk operasionalnya. Akibatnya, kesejahteraan investor bukan lagi menjadi prioritas utama.

ENGLISH:

The manufacturing industry is an industrial sector that has a large potential multiplier effect. This sector needs new innovations to strengthen its competitive advantage. Innovation can be realized through research and development activities. However, in Indonesia these activities have not received optimal support from the government. The purpose of this study is to analyze the role of research and development investment in moderating the effect of firm characteristics on firm value.

This research is a quantitative research with a descriptive approach. The object of this research is a manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2020 period, covering three sectors, namely the basic and chemical industry sector, the various industrial sector, and the consumer goods industry sector. Sampling using purposive sampling method, obtained 30 companies that meet the sample criteria. This study uses secondary data in the form of the company's annual financial statements. Multiple linear regression analysis and moderated regression analysis (MRA) were used as analytical tools.

The results of the study reveal that intangible assets have a significant positive effect on firm value. Free cash flow has a significant negative effect on firm value because investors perceive idle cash that is not distributed as dividends. Company growth, capital intensity and dependence on external funds have no significant effect on firm value because manufacturing financing is still not optimal because it is dominated by bank loans. While the results of the MRA revealed that R&D investment was able to strengthen the influence of intangible assets, free cash flow, capital intensity and dependence of external funds on firm value. However, R&D investment is not able to moderate the effect of growth on firm value because manufacturing companies only focus on the growth and development of the company so that it requires more funds for its operations. As a result, the welfare of investors is no longer a top priority.

ARABIC:

الصناعة التحويلية هي قطاع صناعي له تأثير مضاعف كبير. يحتاج هذا القطاع إلى ابتكارات جديدة لتعزيز ميزته التنافسية. يمكن تحقيق الابتكار من خلال أنشطة البحث والتطوير. ومع ذلك ، لم تحظ هذه الأنشطة في إندونيسيا بالدعم الأمثل من الحكومة. الغرض من هذه الدراسة هو تحليل دور الاستثمار في البحث والتطوير في تعديل تأثير خصائص الشركة على قيمة الشركة.

هذا البحث هو بحث كمي ذو منهج وصفي. موضوع البحث هو شركة تصنيع مدرجة في بورصة إندونيسيا للفترة 2017-2020 ، وتغطي ثلاثة قطاعات ، وهي قطاع الصناعة الأساسية والكيميائية ، والصناعات المختلفة ، وصناعة السلع الاستهلاكية. أخذ العينات باستخدام طريقة أخذ العينات الهادفة ، حصل على 30 شركة تستوفي معايير العينة. تستخدم هذه الدراسة بيانات ثانوية في شكل البيانات المالية السنوية للشركة. تم استخدام تحليل الانحدار الخطي المتعدد وتحليل الانحدار المتوسط ((MRAكأدوات تحليلية.

تظهر نتائج الدراسة أن الأصول غير الملموسة لها تأثير إيجابي كبير على قيمة الشركة. التدفق النقدي الحر له تأثير سلبي كبير على قيمة الشركة لأن المستثمرين يرون أن النقد الخامل لا يتم توزيعه كأرباح. نمو الشركة وكثافة رأس المال والاعتماد على الأموال الخارجية ليس لها تأثير كبير على قيمة الشركة لأن تمويل التصنيع لا يزال غير مثالي لأنه تسيطر عليه القروض المصرفية. بينما كشفت نتائج MRA أن الاستثمار في البحث والتطوير كان قادرًا على تعزيز تأثير الأصول غير الملموسة ، والتدفق النقدي الحر ، وكثافة رأس المال ، واعتماد الأموال الخارجية على قيمة الشركة. ومع ذلك ، فإن الاستثمار في البحث والتطوير غير قادر على تخفيف تأثير النمو على قيمة الشركة لأن الشركات الصناعية تركز فقط على نمو الشركة وتطورها بحيث تتطلب المزيد من الأموال لعملياتها. نتيجة لذلك ، لم تعد رفاهية المستثمرين أولوية قصوى.