Pengaruh kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap harga saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel moderasi: Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019

INDONESIA:

Dalam era globalisasi, pesatnya perkembangan dunia bisnis telah menyebabkan semakin ketat dalam persaingan bisnis. Pada kebijakan dividen perusahaan untuk memutuskan membagi atau menahan dividen. Mengenai membagikan atau menahan dividen untuk diinvestasikan dalam perusahaan, pastinya menginginkan nilai perusahaan yang tinggi merupakan kemakmuran pemegang saham. Tujuan dari penelitian ini untuk mengukur pengaruh kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap harga saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel moderasi.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Populasi dari penelitian ini adalah Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019. Jumlah sampel pada penelitian ini adalah 32. Variabel independen dalam penelitian ini adalah Kebijakan dividen dividend payout ratio (X1), Kebijakan Hutang debt to equity ratio (X2), variabel dependen adalah Harga saham earning per share (Y) , dengan moderasinya adalah nilai perusahaan price to book value (Z). Teknik analisis data menggunakan Partial Least Square.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dividend payout ratio berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham, nilai perusahaan tidak berpengaruh terhadap harga saham, nilai perusahaan dapat memoderasi hubungan dividen payout ratio terhadap harga saham, dan nilai perusahaan memoderasi pengaruh dividen payout ratio terhadap harga saham, nilai perusahaan tidak dapat memoderasi pengaruh hubungan debt to equity ratio terhadap harga saham.

ENGLISH:

In the era of globalization, the rapid development of the business world has made business competition tighter. In making a dividend policy and the company decides to distribute or withhold dividends. Regarding distributing or holding dividends to be invested in a company, surely someone wants a high company value to reflect the prosperity of shareholders. The purpose of this study is to measure the effect of dividend policy and debt policy on stock prices with firm value as a moderating variable.

This study uses a quantitative approach. The population of this research is manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2019. The number of samples in this study is 32. The independent variable in this study is the dividend payout ratio (X1, the debt to equity ratio (X2), the dependent variable is the share price of earnings per share (Y), with the moderation being firm value. Price to book value (Z). Data analysis techniques using Partial Least Square.

The results show that the dividend payout ratio has a significant positive effect on stock prices, debt to equity ratio has no significant impact on stock prices, the firm value does not affect stock prices, company value can moderate the relationship between dividend payout ratio and stock prices, and firm value strengthens. The effect of the dividend payout ratio on stock prices, the firm value cannot moderate the impact of the debt to equity ratio on stock prices.

ARABIC:

في عصر العولمة، ادى التطور السريع لعالم الاعمال الى زيادة حدة المنافسة التجارية، في وضع سياسة توزيع الارباح وتقرر الشركة توزيع الارباح او حجبها، وفيما يتعلق بتوزيع او احتفاظ بارباح الاسهم للاستثمار في الشركة، بالطبع، تريد قيمة عالية للشركة تعكس ازدهار المساهمين، الغرض من هذا البحث هو قياس تأثير سياسة توزيع الارباح وسياسة الدين على اسعار الاسهم ذات القيمة الثابتة كمتغير معتدل

يستخدم هذا البحث منهجا كميا، سكان هذا البحث هم شركات التصنيع المدرجة في بورصة اندونيسيا في ٢٠١٦-٢٠١٩وعدد العينات في هذا البحث هو اثنان وثلاثون، المتغير المستقل في هذا البحث هو نسبة توزيع الارباح (x1)وسياسة الدين، ونسبة الدين الى الحقوق الملكية ( x2) والمتغير التابع هو سعر السهم الارباح لكل سهم (y)، والاعتدال هو قيمة الشركة والسعر الى القيمة الدفترية (z)، وطريقة تحليل البينات هو باستخدام المربعات الصغرى الجزئية

ونتائج هذا البحث هو ان نسبة توزيع الارباح لها تأثير ايجابي كبير على اسعار الاسهم وان نسبة الدين الى حقوق الملكية ليس لها تأثير كبير على اسعار الاسهم وقيمة الشركة ليس لها تأثير على اسعار الاسهم، ويمكن لقيمة الشركة ان تلطف العلاقة بين توزيعات الارباح، ونسبة المدفوعات واسعار الاسهم وتقوي قيمة الشركة تأثير نسبة توزيع الارباح على اسعار الاسهم، لا يمكن لقيمة الشركة ان تلطف تأثير نسبة الدين الى حقوق الملكية على اسعار الاسهم