Pengaruh profitabilitas, leverage dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dengan good coporate governance (GCG) sebagai variabel intervening: Studi pada perusahaan yang terdaftar di CGPI 2007-2011

INDONESIA:

Adanya resiko ketidakpastian akan pandapatan yang akan diterima dikemudian hari membuat para investor harus berhati-hati ketika akan menginvestasikan dananya pada sekuritas terutama yang berbentuk saham. Untuk para investor yang menyukai pembagian dividen sebagai bentuk pendapatan dari investasinya harus lebih memperhatikan kinerja keuangan perusahaan. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel profitabilitas, leverage dan likuiditas terhadap kebijakan dividen baik pengaruh langsung maupun pengaruh tidak langsung melalui Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel intervening pada perusahaan yang masuk dalam pemeringkatan CGPI tahun 2007-2011.

Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang masuk dalam pemeringkatan CGPI periode 2007-2011. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, dengan kriteria sebagai berikut: perusahaan non-keuangan yang masuk dalam CGPI selama tahun 2007-2011; perusahaan yang menyajikan laporan keuangan juga lengkap dengan variabel yang akan diteliti selama periode pengamatan serta konsisten membagikan dividen. Diperoleh sampel sejumlah 8 perusahaan selama 5 tahun, Teknik analisa data menggunakan path analisys (analisis jalur).

Hasil penelitian menunjukan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh langsung terhadap GCG, leverage diproksi dengan Debt to Asset (DTA) dan likuiditas yang diproksi dengan current ratio berpengaruh secara langsung terhadap penerapan GCG, sedangkan variabel profitabilitas dan likuiditas berpengaruh langsung terhadap kebijakan dividen. Pengaruh tidak langsung ditunjukan oleh variabel leverage yang diproksi Debt to Asset (DTA) dan current ratio sebagai proksi dari likuiditas terhadap kebijakan dividen melalui GCG)ditunjukan dengan nilai pengaruh tidak langsung sebesar -0,549 dan -0,214. Implikasi dari penelitian ini adalah investor yang mengharapkan return berupa dividen, dan manajer yang ingin meningkatkan nilai perusahaannya harus memperhatikan faktor financial seperti, profitabilitas, leverage dan likuiditas serta harus memperhatikan kecakapan perusahaan dalam menerapkan GCG.

ENGLISH:

The uncertainty risks of income which will be received in the future make the investors think carefully before investing their funds in securities, especially in the form of shares. The investors who prefer dividends as a form of investment income should pay more attention to the company's financial performance. This research is conducted to examine the effect of profitability, leverage and liquidity variable on either direct or indirect effect of dividend policy, through Good Corporate Governance (GCG) as an intervening variable in the companies listed in the CGPI ranking in the period of 2007-2011.

The population of the research is all companies listed in the CGPI ranking in the period of 2007-2011. The sampling technique used is purposive sampling, with the following criteria: non-finance companies listed in the CGPI during the period of 2007-2011, companies that present the financial statements also have the variable which will be examined during the observation period and consistent dividend. The sample obtained is 8 companies over the past 5 years which are taken from the IDX publication. The data analysis techniques employed is path analysis.

The results show that only Debt to Asset (DTA) and Current Ratio of the independent variables that affect the implementation of Good Corporate Governance (GCG). Whereas, the variable of Return on Equity (ROE) and Cash Ratio directly affect dividend policy. The indirect effect of DTA and the Current Ratio variable on dividend policy through GCG is shown by the value of the indirect effect of -0.549 and -0.214. The implication that can be taken from this research is that the investors who expect a return in the form of dividends, and the managers who want to increase the value of the company should consider financial factors such as: profitability, leverage and liquidity and also take a notice on the company's skills in implementing GCG.