Peran kebijakan dividen dalam memediasi profitabilitas dan kebijakan pendanaan terhadap nilai perusahaan: Studi pada perusahaan sektor perdagangan, jasa dan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018

INDONESIA:

Terbukanya wawasan masyarakat mengenai pengetahuan investasi berdampak positif pada perkembangan pasar modal di Indonesia. Jumlah investor dan perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia mengalami pertumbuhan yang signifikan, hal ini menimbulkan persaingan antar perusahaan semakin ketat. Pengelola perusahaan berlomba untuk meningkatkan kualitas dan nilai perusahaan baik dari faktor internal maupun faktor eksternal. Penelitian ini bertujuan untuk menguji peran kebijakan dividen dalam memediasi profitabilitas dan kebijakan pendanaan terhadap nilai perusahaan.

Jenis penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif deskriptif. Populasi dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 sejumlah 147 perusahaan. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling. Kriteria sampel dari penelitian ini diperoleh sejumlah 27 perusahaan. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Structural Equation Modeling-Partial Least Square (SEM-PLS).

Penelitian ini menghasilkan profitabilitas dan kebijakan pendanaan secara parsial berpengaruh secara positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas berpengaruh secara positif signifikan terhadap kebijakan dividen, namun kebijakan pendanaan berpengaruh secara negatif signifikan terhadap kebijakan dividen. Kebijakan dividen berpengaruh secara negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen dalam memediasi profitabilitas terhadap nilai perusahaan berpengaruh secara negatif tidak signifikan, sedangkan kebijakan dividen dalam memediasi kebijakan pendanaan terhadap nilai perusahaan berpengaruh secara positif tidak signifikan. Hasil analisis tersebut dapat disimpulkan bahwa kebijakan dividen belum mampu memediasi antara profitabilitas dan kebijakan pendanaan terhadap nilai perusahaan.

ENGLISH:

The public insight which have been opened regarding investment knowledge has a positive impact on the development of the capital market in Indonesia. It is extremely profitable for the owners of large open companies (go public) because they will easily get loan funds from the general public or investors. The growth of companies listed on the Indonesia Stock Exchange which has also experienced significant growth, increasingly triggered tight competition between companies. The company managers begin to compete for improving their quality and their value. This study aimed to examine the role of dividend policy in mediating profitability and leverage on firm value.

The type of this research was descriptive quantitative research. The population in this study was financial statements of companies in the Trade, Services and Investment Sector registered on the Indonesia Stock Exchange for the 2014-2018 period, totaling 147 companies. The process of sampling in this study was purposive sampling technique. The sample criterias of this study were obtained a number of 27 companies. The method used in this research was Structural Equation Modeling-Partial Least Square (SEM-PLS).

This present study found that profitability and leverage had positive and significant effect on firm value. Profitability had positive and significant effect on dividend policy, but leverage had significant negative effect on dividend policy. Dividend policy had negative and insignificant effect on firm value. Dividend policy in mediating profitability on firm value had negative and insignificant effect, while dividend policy in mediating leverage on firm value had positive and insignificant effect. The results of dividend policy indirect effect analysis had not been able to mediate between profitability and leverage on firm value.

ARABIC:

إن فتوح البصيرة العامة بشأن المعرفة عن الاستثمارية لها تأثيرة إيجابية على تطوير سوق رأس المال في إندونيسيا. هذا يفيد بشكل كبير لأصحاب الشركات المفتوحة الكبيرة (التي تصبح عامة) هم الذين سيحصلون الأموال القرضية أو المستعارة بسهولة من عامة الناس أو المستثمرين. شهد نمو الشركات المدرجة في بورصة إندونيسيا أيضا نموا كبيرا ، مما هذا يسبب إلى زيادة المنافسة الشديدة بين الشركات. فاستبق مدير أو رئيس الشركة لتحسين الجودة والقيمة على شركته. الهدف من هذا البحث لابتلاء على دور سياسة توزيع الأرباح في توسط الربحية وسياسة التمويل على قيمة الشركة.

النوع من هذا البحث هو البحث الوصفي الكمي. السكان في هذا البحث هي البيانات المالية للشركات في قطاع التجارية والخدمات والاستثمار المضمون في بورصة إندونيسيا للفترة سنة 2014-2018 بعدد 147 شركة. أخذت الباحثة العينات في هذا البحث باستخدام طريقة أخذ العينات الهادفة (purposive sampling). تم الحصول على معايير العينات في هذا البحث من عدد 27 شركة. الطريقة المستخدمة في هذا البحث هي نمذجة المعادلات الهيكلية - المربعات الصغرى الجزئية (SEM-PLS).

النتائج من هذا البحث هي تحصل الربحية وسياسة التمويل جزئيا لها تأثيرة إيجابية ومهمة على قيمة الشركة. للربحية تأثيرة إيجابية ومهمة على سياسة توزيع الأرباح، لكن سياسة التمويل لها تأثيرة سلبية ومهمة على سياسة توزيع الأرباح. سياسة توزيع الأرباح لها تأثيرة سلبية وغير مهمة على قيمة الشركة. سياسة توزيع الأرباح في توسط الربحية على قيمة الشركة لها تأثيرة سلبية وغير مهمة، وإنما سياسة توزيع الأرباح في توسط سياسة التمويل على قيمة الشركة لها تأثيرة إيجابية وغير مهمة. النتائج من هذا التحليل أن سياسة توزيع الأرباح لم تكن قادرة على توسط بين الربحية وسياسة التمويل على قيمة الشركة.