Analisis pengaruh tingkat suku bunga dan inflasi terhadap return saham dengan RoA sebagai variabel moderasi: Studi kasus pada sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2014-2018

INDONESIA:

Di era globalisasi ini investasi telah berkembang pesat di berbagai sektor industri. Adanya faktor eksternal seperti suku bunga dan inflasi, serta faktor internal seperti ROA akan mempengaruhi pergerakan harga saham sehingga akan berdampak pada return saham yang dapat dijadikan sebagai salah satu acuan bagi investor dalam pengambilan keputusan. Tujuan dari penelitian ini yaitu untuk mengetahui pengaruh tingkat suku bunga dan inflasi terhadap return saham yang dimoderasi oleh ROA.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Sampel pada penelitian ini yaitu perusahaan sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2014-2018. Teknik pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling yang disertai kriteria yang telah ditentukan diperoleh 9 perusahaan sub sektor kimia. Analisis yang digunakan pada penelitian ini yaitu analisis regresi linear berganda dan analisis regresi moderasi (MRA) dengan menggunakan software SPSS versi 20.

Hasil pada penelitian ini menunjukkan bahwa tingkat suku bunga berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Hal ini menunjukkan jika tingkat suku bunga mengalami kenaikan maka return saham juga akan mengalami kenaikan. Inflasi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham yang berarti semakin rendah inflasi maka return saham akan semakin tinggi. ROA tidak mampu memoderasi hubungan antara tingkat suku bunga terhadap return saham karena ROA tidak berinteraksi dengan tingat suku bunga dan return saham. ROA mampu memoderasi hubungan inflasi terhadap return saham karena ROA dapat interaksi dengan inflasi dan return saham.

ENGLISH:

In this era of globalization investment has grown rapidly in various industrial sectors. External factors as interest rates and inflation, as well as internal factors such as ROA will affect share price movements so that it will impact on stocks return that can be used as one of the benchmarks for investors in decision making. The purpose of this research is to determine the effect of interest rates and inflation on stock returns moderated by ROA.

This research uses a quantitative approach. The samples in this study are chemical sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2014-2018. Sampling technique using purposive sampling technique accompanied by criteria that have been determined obtained by 9 companies sub sector chemistry. The analysis used in this study is multiple linear regression analysis and moderation regression analysis (MRA) using SPSS software version 20.

The results of this study show that interest rates have a positive and significant effect on stock returns. This indicates that if interest rates rise then the stocks return will also increase. Inflation has a negative and significant effect on stock returns which means that the inflation lower, stock return will be high. ROA is unable to moderate the relationship between interest rates to stock returns because ROA does not interact with interest rates and stock returns. ROA is able to moderate the relationship of inflation to stock returns because ROA can interact with inflation and stock returns.

ARABIC:

وفي هذا العصر من العولمة، نما الاستثمار بسرعة في مختلف القطاعات الصناعية. العوامل الخارجية مثل أسعار الفائدة والتضخم، وكذلك العوامل الداخلية مثل ROA سوف تؤثر على تحركات أسعار الأسهم بحيث تؤثر على عودة الأسهم التي يمكن استخدامها كأحد المعايير للمستثمرين في صنع القرار. والغرض من هذا البحث هو تحديد تأثير أسعار الفائدة والتضخم على عوائد الأسهم التي يديرها ROA.

يستخدم هذا البحث نهجاً كمياً. كانت العينة في هذه الدراسة شركة قطاع فرعي كيميائي مدرجة في بورصة إندونيسيا في 2014 إلى 2018. تقنية أخذ العينات باستخدام تقنية أخذ العينات واصطحبها معايير تم تحديدها بواسطة 9 شركات كيمياء القطاع الفرعي. التحليل المستخدم في هذه الدراسة هو تحليل انحدار خطي متعدد وتحليل انحدار الاعتدال (MRA) باستخدام برنامج SPSS الإصدار 20.

تظهر نتائج هذه الدراسة أن أسعار الفائدة لها تأثير إيجابي وكبير على عوائد الأسهم. وهذا يشير إلى أنه إذا ارتفعت أسعار الفائدة فإن عودة الأسهم سوف تزيد أيضا. التضخم له تأثير سلبي وكبير على عوائد الأسهم مما يعني أنه كلما انخفض التضخم، كلما ارتفعت عودة المخزون. ROA غير قادر على تخفيف العلاقة بين أسعار الفائدة إلى عوائد الأسهم لأن ROA لا يتفاعل مع أسعار الفائدة وعوائد الأسهم. ROA قادرة على اعتدال العلاقة بين التضخم وعوائد الأسهم لأن ROA يمكن أن تتفاعل مع التضخم وعوائد الأسهم.